每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

摘要：

1、醫(yī)保丙類目錄的推出，利好創(chuàng)新藥支付端能力的改善。醫(yī)藥板塊此前調(diào)整較為充分，2025年受益于海外降息以及國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境改善，疊加創(chuàng)新藥借助商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)的覆蓋獲得更好的支付條件，創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）、生物醫(yī)藥ETF（512290）具備低位配置價(jià)值。

2、今年汽車以舊換新補(bǔ)貼在2024年政策的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步將部分國(guó)四排放標(biāo)準(zhǔn)燃油乘用車，以及更多新能源乘用車納入可申請(qǐng)報(bào)廢更新補(bǔ)貼的舊車范圍，支持范圍更加廣泛，補(bǔ)貼總額有望擴(kuò)大，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)乘用車銷量持續(xù)增長(zhǎng)。

3、海外云廠商持續(xù)加碼算力資金投放，國(guó)內(nèi)以字節(jié)跳動(dòng)為例，2024年字節(jié)跳動(dòng)的資本開支達(dá)到800億元，2025年或?qū)⑦_(dá)到1600億元，后續(xù)各家科技企業(yè)大概率將持續(xù)加大對(duì)AI算力的投入力度。CPO技術(shù)的興起拉動(dòng)了相關(guān)光器件產(chǎn)品的需求，國(guó)內(nèi)部分光模塊廠商也在積極和海外共同研發(fā)、推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新?？梢躁P(guān)注包含光模塊、CPO等核心標(biāo)的的通信ETF（515880）。

4、受電影內(nèi)容供給的周期性波動(dòng)等影響，2024年影視有所承壓，展望2025年，低基數(shù)下影視板塊有望溫和復(fù)蘇。展望今年春節(jié)檔，頭部IP多，供給豐富度高，今年春節(jié)檔開啟預(yù)售后短時(shí)間內(nèi)預(yù)售總票房連破紀(jì)錄。AI視頻模型不斷迭代、應(yīng)用加快落地，疊加電影新片供給釋放及消費(fèi)補(bǔ)貼等政策助力，進(jìn)一步推動(dòng)“AI+影視”商業(yè)化空間打開。可以關(guān)注影視ETF（516620）的投資機(jī)會(huì)。