每經(jīng)記者｜張壽林    北京報(bào)道    每經(jīng)編輯｜廖丹    

當(dāng)前正處于決定全年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，貨幣增速與社融增速出現(xiàn)背離。4月末，廣義貨幣(M2)余額249.97萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.5%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個(gè)和2.4個(gè)百分點(diǎn)。但4月社會(huì)融資規(guī)模增量為9102億元，比上年同期少9468億元。

今年以來(lái)，LPR已多次下調(diào)。5月20日央行公布最新LPR，1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.45%。

人民銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人近日表示，1-4月企業(yè)貸款利率為4.39%，同比下降0.25個(gè)百分點(diǎn)，保持在有統(tǒng)計(jì)記錄以來(lái)的低位。

北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融系主任劉曉蕾在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)指出，貨幣投放增速與社融增速背離源自多方面因素，但主要是出于各市場(chǎng)主體對(duì)于未來(lái)不確定的預(yù)期，企業(yè)對(duì)未來(lái)前景不明確，銀行對(duì)于放貸也會(huì)比較謹(jǐn)慎。

結(jié)合當(dāng)前的政策和市場(chǎng)表現(xiàn)，劉曉蕾認(rèn)為，目前階段，首先，積極的財(cái)政政策應(yīng)更好地發(fā)揮效能；其次，貨幣政策方面，結(jié)構(gòu)性而不僅是總量上的政策更值得考慮。

針對(duì)信貸供給端，劉曉蕾提出，第一，銀行可以考慮定向貸款，比如結(jié)合數(shù)字貨幣等技術(shù)，確保貸款的一定比率定向用于發(fā)放員工工資以及繳納社保。

第二，可將貸款幫助解決就業(yè)問(wèn)題（多少貸款定向發(fā)放到企業(yè)員工賬戶中）作為銀行考核參考指標(biāo)。并且可以根據(jù)企業(yè)員工收入狀況，對(duì)指標(biāo)賦予不同的權(quán)重。

第三，由于經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，供應(yīng)鏈中強(qiáng)勢(shì)企業(yè)拖欠款項(xiàng)問(wèn)題會(huì)更加突出，銀行應(yīng)該進(jìn)一步支持基于商業(yè)信用、交易信用的應(yīng)收賬款融資。對(duì)于可以根據(jù)新的科技手段進(jìn)行確權(quán)的商業(yè)信用，增加支持力度。

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