萬(wàn)達(dá)信息：完成醫(yī)療信息化產(chǎn)業(yè)鏈布局，迎發(fā)展機(jī)會(huì)

類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：東北證券股份有限公司 研究員：許祥 日期：2015-01-13

報(bào)告摘要：

公司是城市信息化服務(wù)領(lǐng)先企業(yè)，具有業(yè)內(nèi)一流經(jīng)營(yíng)資質(zhì)及豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，在社會(huì)保障、醫(yī)療衛(wèi)生、民航交通、工商管理等多個(gè)城市信息化領(lǐng)域已經(jīng)建立了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2014年公司收購(gòu)上海復(fù)高100%股權(quán)、寧波金唐100%股權(quán)，將業(yè)務(wù)拓展至醫(yī)院信息以及社區(qū)衛(wèi)生化領(lǐng)域，進(jìn)一步鞏固公司在醫(yī)療衛(wèi)生信息服務(wù)領(lǐng)域的行業(yè)地位。公司擬定向增發(fā)收購(gòu)四川浩特49%股份實(shí)現(xiàn)100%持股，使公司智慧城市產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步完善，而四川浩特在得到公司資金支持后，業(yè)務(wù)發(fā)展較為迅速。

公司業(yè)績(jī)持續(xù)較快增長(zhǎng)，2010-2014年前三季，營(yíng)業(yè)收入分別增長(zhǎng)20.74%、40.89%、27.33%、37.11%、34.89%，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)33.14%、53.88%、36.21%、31.66%、31.26%。

目前醫(yī)改進(jìn)入深水區(qū)，醫(yī)療衛(wèi)生信息化市場(chǎng)空間巨大，公司作為醫(yī)療衛(wèi)生信息化服務(wù)的領(lǐng)先企業(yè)，已完成了醫(yī)療信息化全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展具有較大想象空間。

基于公司在行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、成功案例、經(jīng)營(yíng)資質(zhì)方面建立的綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)2014-2016年公司收入分別增長(zhǎng)46.65%、22.82%、20%，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)24.90%、19.77%、25.28%，對(duì)應(yīng)EPS0.75元、0.90元、1.13元(不考慮定向增發(fā)實(shí)施影響).

公司擁有較強(qiáng)的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及良好發(fā)展前景，業(yè)績(jī)有望保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，給予增持的投資評(píng)級(jí)?？紤]到公司股價(jià)漲幅較大，目前估值較高，建議待股價(jià)回調(diào)后再擇機(jī)介入。

風(fēng)險(xiǎn)提示：高估值風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)擴(kuò)展速度及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不達(dá)預(yù)期等。