每經(jīng)編輯｜葉峰    

近期，創(chuàng)新藥行情持續(xù)走強，如何捕捉創(chuàng)新藥新一輪的成長紅利？

在產(chǎn)業(yè)層面有哪些值得關(guān)注的點？第一是全球的BD授權(quán)、創(chuàng)新藥的海外授權(quán)，后面的創(chuàng)新藥公司預(yù)計還會不斷有BD落地出來，也是創(chuàng)新藥相對重要的核心邏輯，有可能會驅(qū)動第二波行情和收入的增量。

第二是先進的技術(shù)平臺和重磅的學術(shù)會議催化，ADC、雙抗和CAR-T技術(shù)引領(lǐng)后PD-1時代的創(chuàng)新，這也是中國創(chuàng)新藥企的優(yōu)勢領(lǐng)域，國內(nèi)相關(guān)的管線在全球市場中都處于領(lǐng)先的地位。首先是ADC。從ASCO現(xiàn)場來看，國內(nèi)的ADC處于全球的第一梯隊，報告的數(shù)量占比相當高。第二個角度是雙抗領(lǐng)域，中國創(chuàng)新藥在雙抗領(lǐng)域也走在世界前列，所以后面這個領(lǐng)域的進展也非常值得關(guān)注，像國內(nèi)雙抗管線占全球雙抗管線的接近50%，很多臨床數(shù)據(jù)表現(xiàn)也非常出色。根據(jù)不完全的統(tǒng)計，2024年國內(nèi)雙抗出海數(shù)量大概是14項，交易的總額突破百億美元，交易的首付款突破20億美元，也刷新了歷史紀錄。除了ADC雙抗以外，中國創(chuàng)新藥在細胞治療等新興領(lǐng)域也處在全球的第一梯隊，所以在先進的技術(shù)平臺方向上還是有非常多值得關(guān)注的地方。

展望下半年，還有一些重磅的行業(yè)會議以及國際臨床大會召開，包括WCLC（世界肺癌大會）或者是ESMO（歐洲腫瘤內(nèi)科學會）等，中國創(chuàng)新藥公司可能會在上面發(fā)布最新的臨床研究的進展，這也是行業(yè)層面的潛在催化。

此外，一些其他的疾病領(lǐng)域也非常值得關(guān)注，比如說減重或者是自身免疫性疾病等高需求領(lǐng)域，患者的基數(shù)和群體也是非常龐大的，有很多臨床需求還沒有得到滿足，也能夠帶來未來更廣闊的空間。

在政策的支持和國內(nèi)準入方向上也比較值得繼續(xù)關(guān)注，包括醫(yī)保的準入優(yōu)化、丙類目錄的推出以及商保政策的推進等，重點關(guān)注有沒有新納入的品種。

以上三個維度，全球BD授權(quán)出海的交易、先進的技術(shù)平臺進展、重磅學術(shù)的召開以及政策層面推進，這都是值得各位投資者繼續(xù)關(guān)注的。

最后，落實到如何進行投資布局，總結(jié)前面所提到的，一方面是政策周期，給予創(chuàng)新藥的最大力度的傾斜和支持，另一方面是中國創(chuàng)新藥自身的產(chǎn)業(yè)進步，研發(fā)積累從量變到質(zhì)變，迎來了出海的黃金時代，打開了廣闊的增量市場，我們非?？春脛?chuàng)新藥領(lǐng)域的投資價值，并且認為這是有一個大的產(chǎn)業(yè)周期的邏輯。

目前從板塊的持倉來看，公募基金對于醫(yī)藥板塊過去幾年的持續(xù)回調(diào)之后，今年一季度之后逐漸回暖，估值層面板塊在經(jīng)歷了前期較大漲幅，近期有一定的回調(diào)。所以我們覺得可以在投資的過程中采用逢低分批的方式關(guān)注板塊，創(chuàng)新藥板塊可以期待有一個比較相對長期的投資機會。建議各位投資者可以關(guān)注創(chuàng)新藥ETF國泰（517110）。里面包含的醫(yī)藥行業(yè)里面主要的創(chuàng)新藥，不僅有A股，還有港股的，成分股生命周期的覆蓋分布也相對比較全面，既包含一些成熟的藥企，也有一些納入臨床階段的Biotech，創(chuàng)新藥ETF國泰是跨市場中長期配置中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的均衡選擇。

注：指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。