每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

今日A股強(qiáng)勢反彈，滬指漲超1%收復(fù)3400點(diǎn)?！肮墒衅焓帧弊C券板塊領(lǐng)漲，湘財(cái)股份、國盛金控漲停。全市場規(guī)模最大的證券ETF（512880）盤中一度漲近3%，成交額超18億元，過去10個(gè)交易日吸金顯著，凈流入超6.5億元。

消息面上，券商研究所掀起穩(wěn)定幣研究熱潮，16家券商發(fā)布24篇相關(guān)研報(bào)，顯示市場對穩(wěn)定幣發(fā)展前景的看好。

2024年以來，證券行業(yè)并購案例頻發(fā)，如“國聯(lián)+民生”“浙商+國都”“平安+方正”等，反映監(jiān)管推動(dòng)行業(yè)集中度提升的政策導(dǎo)向。近期，證券行業(yè)并購整合步伐加快，國信證券收購萬和證券、國盛金控吸收合并國盛證券均體現(xiàn)行業(yè)向“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”或“區(qū)域協(xié)同”方向發(fā)展的趨勢。

中航證券表示，綜合來看，目前監(jiān)管明確鼓勵(lì)行業(yè)內(nèi)整合，在政策推動(dòng)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的趨勢下，并購重組是券商實(shí)現(xiàn)外延式發(fā)展的有效手段，券商并購重組對提升行業(yè)整體競爭力、優(yōu)化資源配置以及促進(jìn)市場健康發(fā)展具有積極作用，同時(shí)行業(yè)整合有助于提高行業(yè)集中度，形成規(guī)模效應(yīng)。

東吳證券指出，非銀金融行業(yè)目前平均估值較低，具有安全邊際，攻守兼?zhèn)?。證券行業(yè)受益于市場回暖和政策環(huán)境友好，6月交易量同比大幅提升，日均股基交易額同比增長76.10%，兩融余額同比提升20.70%。證監(jiān)會(huì)發(fā)布科創(chuàng)板深改“1+6”政策措施，設(shè)置科創(chuàng)成長層并推出6項(xiàng)改革舉措，增強(qiáng)對科技型企業(yè)的制度包容性。此外，券商分類評級(jí)制度修訂突出促進(jìn)證券公司功能發(fā)揮的導(dǎo)向，優(yōu)化業(yè)務(wù)發(fā)展指標(biāo)。證券行業(yè)轉(zhuǎn)型有望帶來新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、資本中介業(yè)務(wù)等均受益。目前券商行業(yè)2025E平均PB估值為1.1x，行業(yè)政策積極，優(yōu)質(zhì)特色券商有望脫穎而出。

去年9月24日以來，A股市場在政策的加持下，流動(dòng)性充裕，資金入市的意愿高、速度快，為證券板塊業(yè)績修復(fù)帶來重要支撐。另外，2025年以來，在科技板塊的帶動(dòng)下，熱點(diǎn)行情多點(diǎn)開花，也為券商板塊業(yè)績奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)。以一季度業(yè)績?yōu)槔?，近八成券商營業(yè)總收入同比增長，近九成歸母凈利潤同比增長。預(yù)期層面，證券行業(yè)并購消息不斷。通過并購重組，同一或相似股東下的資源整合有望提速，行業(yè)內(nèi)上市公司盈利能力有望加速修復(fù)。而另一方面，在大力建設(shè)金融強(qiáng)國之路上，通過并購重組等方式加快建設(shè)一流投資銀行的政策支持，是對證券行業(yè)估值時(shí)不可忽視的長邏輯。

證券ETF（512880）是規(guī)模第一的證券行業(yè)ETF，具有高彈性特征，被譽(yù)為股市風(fēng)向標(biāo)。其跟蹤的是證券公司指數(shù)（399975），該指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制，從A股市場中選取業(yè)務(wù)涉及證券經(jīng)紀(jì)、投資銀行、資產(chǎn)管理等領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以全面反映證券行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。作為行業(yè)代表性指數(shù)，其成分股覆蓋了各大龍頭證券公司的核心業(yè)務(wù)板塊。

沒有股票賬戶的投資者可關(guān)注證券ETF聯(lián)接A（012362），證券ETF聯(lián)接C（012363）。

注：如提及個(gè)股，僅供參考分析，不構(gòu)成任何投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點(diǎn)隨市場環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。