每經(jīng)評論員 杜宇

6月18日晚間，啟迪環(huán)境（SZ000826，前收盤價2.00元，市值：28.50億元）發(fā)布公告稱，股東桑德集團及其一致行動人持有的部分股份擬被司法拍賣。啟迪環(huán)境的股東桑德集團擬司法拍賣其持有的200萬股股份，占其所持股份總數(shù)的3.63%。而此前不久的6月16日，公司另一批涉及1.08億股股份的司法拍賣事項也已公告。盡管公司表示這些拍賣不會對其治理結(jié)構及持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響，但股東股份的頻繁司法拍賣，無疑給市場帶來了不穩(wěn)定因素。尤其是在公司業(yè)績持續(xù)下滑的背景下，這種不確定性進一步加劇了投資者的擔憂。

從經(jīng)營層面來看，啟迪環(huán)境2024年年報及2025年一季報顯示，公司營業(yè)收入和凈利潤均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，虧損額不斷擴大。2020年至2024年，公司凈利潤分別為-15.59億元、-45.40億元、-9.64億元、-15.72億元、-30.6億元，五年累計虧損近117億元。盡管經(jīng)營現(xiàn)金流凈額有所增長，但難以掩蓋公司整體經(jīng)營面臨的困境。作為一家主要從事固體廢棄物、污水處理、PPP項目以及環(huán)衛(wèi)服務的企業(yè)，啟迪環(huán)境在環(huán)保領域擁有一定的業(yè)務布局，但近年來的業(yè)績表現(xiàn)卻難以令人滿意。

在當前市場競爭激烈的環(huán)境下，啟迪環(huán)境的持續(xù)虧損不僅影響了投資者的信心，也對其未來的可持續(xù)發(fā)展提出了嚴峻挑戰(zhàn)。筆者認為，公司需要在戰(zhàn)略規(guī)劃、運營管理、成本控制等多方面進行深入反思和調(diào)整，以尋求業(yè)績的改善和突破。同時，股東股份的司法拍賣問題也需要妥善處理，以減少對公司治理結(jié)構和市場形象的潛在沖擊。

對于投資者而言，啟迪環(huán)境的案例再次敲響了警鐘。在選擇投資標的時，不僅要關注公司的財務數(shù)據(jù)和業(yè)務布局，更要深入分析其經(jīng)營管理和戰(zhàn)略規(guī)劃的合理性與可持續(xù)性。在市場環(huán)境復雜多變的當下，只有那些能夠有效應對挑戰(zhàn)、實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營的企業(yè)，才能在激烈的市場競爭中脫穎而出，為投資者帶來長期穩(wěn)定的價值回報。