每經(jīng)記者｜王 琳    每經(jīng)編輯｜張海妮    

近期，福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司（以下簡稱福瑞泰克）正沖刺港交所IPO（首次公開募股）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，福瑞泰克在報(bào)告期內(nèi)（2022~2024年，下同）對(duì)吉利控股集團(tuán)（即浙江吉利控股集團(tuán)有限公司及其附屬公司，下同）的銷售占比逐年提升，2024年達(dá)到近六成。與此同時(shí)，福瑞泰克的毛利率在2022年和2023年一度僅為個(gè)位數(shù)。

低毛利率背后，是福瑞泰克需要每年對(duì)下游整車客戶的銷售給予一定折扣。為此，福瑞泰克通過靈活用工以及將生產(chǎn)流程中的PCBA（印刷電路板組裝）生產(chǎn)外包給第三方承包商等方式，進(jìn)行成本控制。

此外，隨著收入增長，福瑞泰克的應(yīng)收貿(mào)易款及應(yīng)收票據(jù)也在不斷上升，2024年末占公司資產(chǎn)總額的約三成。

關(guān)聯(lián)交易扮演重要角色

招股書（申報(bào)稿）顯示，福瑞泰克是一家駕駛輔助解決方案供應(yīng)商。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，以中國2024年L0級(jí)至L2級(jí)（包括L2+級(jí)）駕駛輔助解決方案收入計(jì)，福瑞泰克在第三方自主供應(yīng)商中排名第二，市場(chǎng)份額為7.2%。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，2022~2024年，福瑞泰克的收入分別為3.28億元、9.08億元和12.83億元，但其尚未實(shí)現(xiàn)盈利，虧損額分別為8.55億元、7.38億元和5.28億元。福瑞泰克在2022年和2023年的毛利率一度僅為6.2%和7.3%，2024年才升至11.2%。

值得一提的是，關(guān)聯(lián)交易在福瑞泰克的收入中也扮演著越來越重要的角色。2022~2024年，福瑞泰克向吉利控股集團(tuán)銷售產(chǎn)品和服務(wù)的金額分別為0.65億元、3.93億元和7.63億元，分別占同期福瑞泰克總收入的19.7%、43.3%和59.4%。

福瑞泰克對(duì)吉利控股集團(tuán)銷售產(chǎn)品和服務(wù)的金額預(yù)計(jì)在未來幾年還會(huì)繼續(xù)上升，這一關(guān)聯(lián)交易的建議年度上限在2025年至2027年各年度分別為11.15億元、13.3億元和15.48億元。

根據(jù)招股書（申報(bào)稿），吉利控股實(shí)控人李書福所控制的企業(yè)，曾多次入股福瑞泰克。

低毛利率背后是福瑞泰克在產(chǎn)品銷售中會(huì)給予客戶一定的價(jià)格折扣。

招股書（申報(bào)稿）顯示，福瑞泰克的收入是按與客戶訂立的合同所訂明的代價(jià)減增值稅來計(jì)算，并根據(jù)合同條款及歷史模式就可變代價(jià)（即折扣或年度價(jià)格調(diào)整）作出調(diào)整。折扣金額一般在合同內(nèi)訂明。2022年、2023年和2024年，福瑞泰克給予的折扣分別為300萬元、410萬元和1910萬元。福瑞泰克表示，年度價(jià)格調(diào)整并無具體的合同條款，而是通過比較連續(xù)數(shù)年簽訂合同的價(jià)格來厘定。報(bào)告期內(nèi)，公司平均每年的價(jià)格調(diào)整幅度約為5%。

需要為下游整車企業(yè)客戶提供折扣，又得提高公司自身毛利率，福瑞泰克從多個(gè)維度進(jìn)行了成本控制。

應(yīng)收貿(mào)易款及票據(jù)遞增

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，福瑞泰克采用了靈活的用工策略，以適應(yīng)全行業(yè)的季節(jié)性和特定項(xiàng)目需求。在旺季，短期承包商通過靈活的用工平臺(tái)迅速入職，以滿足福瑞泰克的生產(chǎn)需求；在淡季，福瑞泰克會(huì)縮減用工規(guī)模，以盡量減少與長期雇傭相關(guān)的閑置用工成本。福瑞泰克表示，按實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)量除以制造員工人數(shù)計(jì)算，這使得公司2024年人均生產(chǎn)力同比提高約27.7%。

截至2022年末、2023年末和2024年末，福瑞泰克的全職雇員數(shù)分別為1084人、896人和795人。隨著收入的快速增長，長期雇員數(shù)量不斷下降。

報(bào)告期內(nèi)，福瑞泰克還將公司整個(gè)生產(chǎn)流程中的PCBA生產(chǎn)外包給了5家獨(dú)立第三方制造商。自2024年4月起，獨(dú)立第三方承包商將PCBA生產(chǎn)工序在福瑞泰克的工廠內(nèi)現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行分包，PCBA制造商直接在福瑞泰克的工廠進(jìn)行生產(chǎn)。2022年、2023年和2024年，福瑞泰克對(duì)上述獨(dú)立第三方承包商的采購金額分別為2070萬元、3520萬元和1.03億元。

收入不斷增長背后，福瑞泰克的應(yīng)收貿(mào)易款及應(yīng)收票據(jù)也在不斷上升。截至2022年末、2023年末和2024年末，福瑞泰克的應(yīng)收貿(mào)易款及應(yīng)收票據(jù)分別為2.31億元、4.98億元和7.36億元，2024年末占公司資產(chǎn)總額的約三成。

在報(bào)告期各期末，福瑞泰克對(duì)應(yīng)收貿(mào)易款及應(yīng)收票據(jù)計(jì)提的減值撥備分別為1.10億元、0.81億元和0.73億元。這意味著，隨著福瑞泰克的應(yīng)收貿(mào)易款及應(yīng)收票據(jù)在報(bào)告期內(nèi)不斷增長，其計(jì)提的減值撥備反而逐年下降。

記者注意到，截至2023年末，福瑞泰克賬齡為1年以上（包括1至2年以及2年以上）的應(yīng)收貿(mào)易款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)金額總共為3362.90萬元。到了2024年末，福瑞泰克賬齡為2年以上的應(yīng)收貿(mào)易款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)金額為3311.30萬元。

某不愿具名的注冊(cè)會(huì)計(jì)師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，賬齡分析時(shí)的應(yīng)收貿(mào)易款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)金額是沒有計(jì)提過減值撥備的，但是，從前文數(shù)據(jù)也可以看出，福瑞泰克截至2023年末賬齡1年以上的應(yīng)收貿(mào)易款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)，在2024年收回了51.60萬元，也就是說，收回的比例僅為1.53%。