每經(jīng)記者｜陳植    每經(jīng)編輯｜張益銘

受外部貿(mào)易環(huán)境變化等因素影響，近年來(lái)全球各國(guó)貨幣匯率波動(dòng)幅度加大。這令眾多出海企業(yè)面臨不小的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

陳平（化名）盯著手機(jī)屏幕上的匯率曲線(xiàn)圖，眉頭擰成了死結(jié)。這位漁具出口商三年前將旗艦產(chǎn)品漁具推向非洲市場(chǎng)時(shí)，絕不會(huì)想到有一天因?yàn)椴糠址侵迖?guó)家貨幣匯率短短數(shù)天跌幅超過(guò)5%，令跨境電商業(yè)務(wù)一下子損失逾70%利潤(rùn)。

為了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，2023年下半年起，陳平開(kāi)始通過(guò)遠(yuǎn)期外匯掉期交易進(jìn)行鎖匯，他給每筆訂單都系上了"價(jià)格保險(xiǎn)繩"。逐步化解資金結(jié)匯過(guò)程（外幣兌換成人民幣）的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

這樣的故事在長(zhǎng)三角制造業(yè)走廊上時(shí)有發(fā)生。隨著全球貿(mào)易版圖不斷重組，多位業(yè)內(nèi)人士指出，隨著全球化格局日益碎片化，傳統(tǒng)的以美元為中心的全球貿(mào)易結(jié)算體系正悄然發(fā)生改變，轉(zhuǎn)向更多元化的本幣結(jié)算模式。

未來(lái)，更多國(guó)家本地貨幣將參與到全球貿(mào)易結(jié)算，這意味著中國(guó)出海企業(yè)將面臨更復(fù)雜的匯率風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境。尤其在跨境電商領(lǐng)域，眾多中國(guó)出海企業(yè)正面臨更多的海外本地貨幣收款，令跨境電商面臨更復(fù)雜的匯率風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境。因此，無(wú)論是銀行、還是第三方跨境支付機(jī)構(gòu)，都應(yīng)增加小幣種的匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖產(chǎn)品服務(wù)，為中國(guó)出海企業(yè)抵御匯率風(fēng)險(xiǎn)保駕護(hù)航。

匯率風(fēng)險(xiǎn)沖擊跨境電商利潤(rùn)，非洲市場(chǎng)貨幣波動(dòng)大導(dǎo)致?lián)Q匯時(shí)利潤(rùn)縮水

如何妥善化解匯率風(fēng)險(xiǎn)，是出海企業(yè)的一道必修課。

三年前，陳平開(kāi)始布局非洲地區(qū)市場(chǎng)，通過(guò)跨境電商平臺(tái)向當(dāng)?shù)孛癖婁N(xiāo)售漁具。在回籠跨境電商業(yè)務(wù)銷(xiāo)售款方面，他需要經(jīng)歷兩次換匯與多家銀行資金跨境劃轉(zhuǎn)。具體而言，他在跨境電商平臺(tái)銷(xiāo)售漁具時(shí)，先收取非洲國(guó)家當(dāng)?shù)刎泿?，再通過(guò)第三方跨境支付機(jī)構(gòu)合作銀行將這些非洲當(dāng)?shù)刎泿艃稉Q成美元，并轉(zhuǎn)入他設(shè)立的境外賬戶(hù)；再由境內(nèi)銀行協(xié)助將這些美元結(jié)匯成人民幣，并轉(zhuǎn)入他的境內(nèi)賬戶(hù)。

但是，這條兩次換匯與資金跨境劃轉(zhuǎn)征途，還是充滿(mǎn)波折。例如，部分非洲國(guó)家當(dāng)?shù)刎泿艆R率波動(dòng)較大，時(shí)常短短兩三天跌幅超過(guò)5%，一旦資金兌換劃轉(zhuǎn)流程“稍慢”，就會(huì)因這些貨幣貶值而兌換到更少的美元與人民幣，導(dǎo)致跨境電商業(yè)務(wù)利潤(rùn)相應(yīng)縮水。

“要解決匯率風(fēng)險(xiǎn)，最理想的方法是非洲國(guó)家當(dāng)?shù)刎泿?美元-人民幣的兌換劃轉(zhuǎn)過(guò)程在一天內(nèi)全部完成。”他告訴記者。但在實(shí)際操作過(guò)程中，這很難實(shí)現(xiàn)。

究其原因，一是非洲國(guó)家當(dāng)?shù)刎泿乓獌稉Q成美元再跨境轉(zhuǎn)出，需經(jīng)過(guò)當(dāng)?shù)財(cái)?shù)家銀行的資金歸集劃轉(zhuǎn)與兌換審核，每家銀行都有自己不同的跨境電商貿(mào)易背景真實(shí)性與反洗錢(qián)審查流程，導(dǎo)致上述資金操作最快需3~4天才能完成；二是將美元兌換成人民幣并轉(zhuǎn)入境內(nèi)賬戶(hù)，也涉及多家銀行的上述重復(fù)操作，至少需2~3天才能走完整個(gè)流程。期間只要非洲貨幣匯率、美元指數(shù)、人民幣匯率出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)，都會(huì)令企業(yè)眼睜睜地看著匯兌損失發(fā)生。

這迫使他下決心通過(guò)匯率套保，解決跨境電商業(yè)務(wù)銷(xiāo)售款結(jié)匯劃轉(zhuǎn)過(guò)程中的匯兌風(fēng)險(xiǎn)。

目前，陳平采取的匯率套保方案，主要分成兩方面：一是通過(guò)境外銀行提供的遠(yuǎn)期外匯掉期產(chǎn)品與外匯期權(quán)，對(duì)部分非洲國(guó)家貨幣-美元的兌換價(jià)格進(jìn)行鎖定，避免非洲國(guó)家貨幣匯率劇烈波動(dòng)對(duì)跨境電商業(yè)務(wù)利潤(rùn)的“侵蝕”；二是通過(guò)境內(nèi)銀行提供的美元-人民幣遠(yuǎn)期外匯掉期產(chǎn)品，鎖定一個(gè)相對(duì)合適的美元-人民幣兌換價(jià)格與金額，盡可能保障自身跨境電商業(yè)務(wù)利潤(rùn)不受人民幣匯率波動(dòng)影響。

這套匯率套保方案收效不錯(cuò)，尤其是部分非洲國(guó)家貨幣匯率劇烈波動(dòng)時(shí)，遠(yuǎn)期外匯掉期交易能保障非洲貨幣兌換美元的匯兌價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，令他不再擔(dān)心跨境電商業(yè)務(wù)利潤(rùn)因非洲貨幣劇烈貶值而大幅縮水。

“但是，外匯套保過(guò)程并非一帆風(fēng)順。比如遠(yuǎn)期外匯掉期交易操作若沒(méi)能準(zhǔn)確預(yù)判非洲貨幣-美元匯率波動(dòng)趨勢(shì)，外匯套保也會(huì)虧錢(qián)。”他向記者直言。因此他經(jīng)常聽(tīng)取跨境支付機(jī)構(gòu)合作銀行關(guān)于非洲國(guó)家貨幣匯率未來(lái)走勢(shì)的研判，作為提升遠(yuǎn)期外匯掉期交易操作準(zhǔn)確性的重要支撐。

在陳平看來(lái)，隨著近年部分新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣匯率波動(dòng)顯著加大，匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)跨境電商業(yè)務(wù)盈利能力的沖擊，不亞于商品物流與境外市場(chǎng)推廣開(kāi)支上漲。

業(yè)內(nèi)人士指出，這家企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)遭遇，在跨境電商領(lǐng)域相當(dāng)普遍。隨著跨境電商產(chǎn)業(yè)的普及，中國(guó)出海企業(yè)正與越來(lái)越多新興市場(chǎng)國(guó)家民眾直接建立聯(lián)系，并接受當(dāng)?shù)孛癖姷谋镜刎泿鸥犊睢５@正令跨境電商中國(guó)賣(mài)家面臨更復(fù)雜的匯率風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境：一是人民幣兌部分新興市場(chǎng)小幣種的匯率波動(dòng)相當(dāng)顯著，匯率風(fēng)險(xiǎn)更高；二是人民幣兌小幣種的套期保值工具仍不夠完備，外匯套期保值衍生品缺乏，交易流動(dòng)性也相對(duì)較差。

這些挑戰(zhàn)都給跨境電商出海企業(yè)帶來(lái)較高的利潤(rùn)損失風(fēng)險(xiǎn)。此外，跨境電商出海企業(yè)還存在海外平臺(tái)銷(xiāo)售回款的“時(shí)間差”，若不能及時(shí)有效地對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管控，整個(gè)跨境電商業(yè)務(wù)同樣容易受到匯率波動(dòng)影響，造成結(jié)匯價(jià)格差所產(chǎn)生的匯兌損失，直接影響跨境電商的凈利潤(rùn)。

一家跨境支付機(jī)構(gòu)發(fā)布的《跨境電商匯率風(fēng)險(xiǎn)中性白皮書(shū)》顯示，關(guān)于跨境電商業(yè)務(wù)的匯率風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，約70%的受訪(fǎng)者指向電商業(yè)務(wù)的外匯回款，另有40%的受訪(fǎng)者意識(shí)到賬戶(hù)里的外匯資金也有匯率風(fēng)險(xiǎn)，還有10%的受訪(fǎng)者認(rèn)為境外交易方的外幣付款也會(huì)構(gòu)成匯率風(fēng)險(xiǎn)。

從跨境電商到傳統(tǒng)外貿(mào)，匯率波動(dòng)加大“沖擊”企業(yè)利潤(rùn)

除了跨境電商，傳統(tǒng)外貿(mào)企業(yè)同樣有著各自的匯率風(fēng)險(xiǎn)“煩惱”。

林振邦（化名）是一位福建地區(qū)大豆進(jìn)口加工企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)，近幾年由于公司業(yè)務(wù)與海外聯(lián)系增多，他逐漸成了盯著匯率的“操盤(pán)手”。

"平均每月一船，船船都是賭。"這位財(cái)務(wù)總監(jiān)在辦公桌前苦笑。每年他需要進(jìn)口12船的拉美大豆，并使用美元向拉美大豆企業(yè)支付采購(gòu)款。于是，購(gòu)匯（用人民幣兌換成美元）開(kāi)支的高低，很大程度影響企業(yè)大豆進(jìn)口加工業(yè)務(wù)的實(shí)際利潤(rùn)。

由于“五一”期間美元兌人民幣匯率一度收復(fù)7.2整數(shù)關(guān)口，目前他所在的企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)兩種不同聲音，一是趁著人民幣匯率反彈機(jī)會(huì)迅速購(gòu)匯，二是等待人民幣匯率繼續(xù)升值，進(jìn)一步壓低購(gòu)匯價(jià)格與實(shí)際采購(gòu)成本。

“以往面對(duì)這種分歧，我們不知道如何收?qǐng)觥，F(xiàn)在，我們有了一個(gè)雙方都能接受的解決辦法，先通過(guò)遠(yuǎn)期外匯掉期合約鎖定70%的購(gòu)匯金額匯兌價(jià)格，剩余30%的購(gòu)匯額度則根據(jù)人民幣匯率未來(lái)波動(dòng)趨勢(shì)，擇機(jī)尋找更合適的購(gòu)匯時(shí)機(jī)與匯兌價(jià)格。”他告訴記者。

林振邦告訴記者，在人民幣匯率寬幅上下波動(dòng)期間，若企業(yè)難以準(zhǔn)確預(yù)估未來(lái)一段時(shí)間人民幣匯率走勢(shì)，也會(huì)影響匯率套保策略與外匯套保工具的選擇。

過(guò)去數(shù)年，這家企業(yè)曾采取一項(xiàng)頗為“大膽”的匯率避險(xiǎn)策略，就是當(dāng)他們看不準(zhǔn)美元與人民幣匯率波動(dòng)趨勢(shì)時(shí)，干脆一船大豆押人民幣匯率升值，一船大豆押美元指數(shù)升值，且交替操作。但是，這種做法收效不高——時(shí)常他們一船大豆進(jìn)口“押寶”美元指數(shù)升值時(shí)，事實(shí)卻是美元指數(shù)出現(xiàn)貶值。

正是這種“預(yù)判”時(shí)常出現(xiàn)差錯(cuò)，導(dǎo)致企業(yè)往往在匯率異常波動(dòng)時(shí)，容易對(duì)未來(lái)匯率走勢(shì)出現(xiàn)分歧，影響企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

所幸的是，通過(guò)引入遠(yuǎn)期外匯掉期交易鎖定逾70%大豆進(jìn)口美元支付款的購(gòu)匯價(jià)格，企業(yè)將購(gòu)匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口壓低至30%以?xún)?nèi)，令企業(yè)整體匯兌風(fēng)險(xiǎn)變得相對(duì)可控。

林振邦向記者直言，他們已從這項(xiàng)匯率套保舉措嘗到“甜頭”，通過(guò)遠(yuǎn)期外匯掉期交易鎖定相當(dāng)比例的美元對(duì)外付款購(gòu)匯價(jià)格，令企業(yè)大豆進(jìn)口加工業(yè)務(wù)利潤(rùn)率有了明顯保障。但在以往，一旦他們?cè)谝淮蠖惯M(jìn)口過(guò)程中“押錯(cuò)”匯率方向，這船大豆進(jìn)口加工業(yè)務(wù)利潤(rùn)率或低至將無(wú)利可圖。隨著大豆進(jìn)口量增加，他所在的企業(yè)正在研究如何進(jìn)一步優(yōu)化匯率避險(xiǎn)策略，以適應(yīng)新的購(gòu)匯美元付款周期和企業(yè)匯率套保需求。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著人民幣雙向波動(dòng)常態(tài)化，如何踐行以匯率風(fēng)險(xiǎn)中性為主的匯率避險(xiǎn)策略，同樣成為傳統(tǒng)外貿(mào)企業(yè)加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的“必答題”。這需要傳統(tǒng)外貿(mào)企業(yè)更加聚焦主業(yè)，通過(guò)合理的套期保值工具降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，盡量減少匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響。因此，傳統(tǒng)外貿(mào)企業(yè)也需要做好兩項(xiàng)功課：一是梳理清晰的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，建立相關(guān)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理制度和流程，明確考核指標(biāo)；二是需要與金融機(jī)構(gòu)保持密切溝通，為企業(yè)提供科學(xué)可量化的外匯避險(xiǎn)工具，從而實(shí)現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量、分析和策略執(zhí)行的有效性評(píng)估，為傳統(tǒng)貿(mào)易企業(yè)化解匯率風(fēng)險(xiǎn)“添磚加瓦”。

出海企業(yè)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注度提升，參與外匯套保的規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)

記者注意到，隨著越來(lái)越多出海企業(yè)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注度日益提升，如今他們參與外匯套保的規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。

國(guó)家外匯管理局披露的數(shù)據(jù)顯示，去年前三季度，企業(yè)利用外匯衍生品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模超過(guò)1.1萬(wàn)億美元，套保率達(dá)到27%，首次辦理匯率避險(xiǎn)的商戶(hù)超過(guò)3.2萬(wàn)家，均處于歷史較高水平。

華東地區(qū)一家股份行金融市場(chǎng)部人士向記者指出，當(dāng)前銀行向出海企業(yè)提供的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具正日益豐富，涵蓋遠(yuǎn)期結(jié)售匯、外匯互換、遠(yuǎn)期外匯掉期、外匯期權(quán)等。

在他看來(lái)，企業(yè)要用好外匯衍生品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，仍需做好兩項(xiàng)功課：一是不要將外匯衍生品作為押注匯率漲跌以獲利的新工具；二是盡早樹(shù)立“匯率風(fēng)險(xiǎn)中性”的理念，即出海企業(yè)應(yīng)以“鎖定成本和利潤(rùn)，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)”為目標(biāo)，不以盈利為目的來(lái)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。

金融機(jī)構(gòu)多管齊下，破解企業(yè)外匯套保實(shí)際操作痛點(diǎn)堵點(diǎn)

面對(duì)全球貨幣匯率波動(dòng)加大所帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理難度增加，金融機(jī)構(gòu)正積極向更多出海企業(yè)“普及”外匯套保技巧與匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念。

華東地區(qū)這家股份制銀行金融市場(chǎng)部人士告訴記者，他們近年來(lái)一直深入產(chǎn)業(yè)園區(qū)與寫(xiě)字樓，向各類(lèi)出海企業(yè)介紹各種外匯套保實(shí)操案例與操作技巧。

他指出，當(dāng)前越來(lái)越多出海企業(yè)都意識(shí)到匯率風(fēng)險(xiǎn)的存在，對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性有所感知，但具體到實(shí)際操作，他們卻不知道哪些外匯避險(xiǎn)工具適合自己，該如何管理好這些外匯避險(xiǎn)工具以達(dá)到預(yù)期的匯率套期保值效果。

為了解決這些匯率套保過(guò)程中的痛點(diǎn)堵點(diǎn)，他們匯集整理了大量匯率避險(xiǎn)知識(shí)、相關(guān)外匯衍生品產(chǎn)品及操作案例，給不同行業(yè)“出海”企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)提供有益參考與相關(guān)金融服務(wù)。

他告訴記者，目前銀行還形成一整套快速了解出海企業(yè)匯率避險(xiǎn)操作狀況的辦法，比如通過(guò)調(diào)查問(wèn)卷的方式，迅速了解出海企業(yè)是否持續(xù)通過(guò)外匯衍生工具進(jìn)行匯率套期保值管理；是否建立明確的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)及管理策略（包括企業(yè)是否建立年度結(jié)售匯的財(cái)務(wù)成本目標(biāo)等）；是否配備專(zhuān)業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理人員與管理機(jī)制；相關(guān)人員是否具備較強(qiáng)的匯率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判能力與匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品運(yùn)用能力等。通過(guò)采集這些信息，銀行可以根據(jù)不同出海企業(yè)的差異化匯率風(fēng)險(xiǎn)管理狀況，提供定制化的外匯套保解決方案。

一位外資銀行人士向記者透露，如今，越來(lái)越多中國(guó)企業(yè)在出海過(guò)程中的外匯套保操作方式發(fā)生了明顯變化——尤其在加強(qiáng)對(duì)外產(chǎn)業(yè)投資方面，不是所有企業(yè)都將外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口集中在總部操作，而是針對(duì)其海外業(yè)務(wù)實(shí)體建立獨(dú)立的資產(chǎn)負(fù)債表與匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制。因此，銀行一方面需將跨國(guó)企業(yè)相對(duì)成熟的外匯交易套保策略操作經(jīng)驗(yàn)分享給中資企業(yè)，另一方面要幫助出海企業(yè)更全面地了解基于離岸人民幣的各類(lèi)外匯套保衍生品，以更好地管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。

此外，如何縮短出海企業(yè)跨境電商業(yè)務(wù)銷(xiāo)售回款時(shí)間、降低小幣種匯率風(fēng)險(xiǎn)，儼然成為金融機(jī)構(gòu)增強(qiáng)企業(yè)出海金融服務(wù)的新突破口。記者獲悉，多家跨境支付機(jī)構(gòu)一方面通過(guò)構(gòu)建遍布全球的本地化清算網(wǎng)絡(luò)，持續(xù)縮短出海企業(yè)跨境電商業(yè)務(wù)銷(xiāo)售回款的時(shí)間，降低出海企業(yè)貨幣兌換過(guò)程的匯率風(fēng)險(xiǎn)，另一方面與銀行合作提供豐富的匯率避險(xiǎn)工具服務(wù)，根據(jù)不同企業(yè)業(yè)務(wù)出海特點(diǎn)提供定制化的外匯套保服務(wù)方案。

上述華東地區(qū)股份制銀行金融市場(chǎng)部人士向記者指出，近年來(lái)，受外部貿(mào)易環(huán)境等因素影響，人民幣匯率呈現(xiàn)寬幅波動(dòng)狀況。這令不少出海企業(yè)的外匯套保正呈現(xiàn)“短期性、階段性”的特點(diǎn)。這背后，是企業(yè)內(nèi)部的單邊考核機(jī)制“作祟”。

所謂單邊評(píng)估考核機(jī)制，是指不少出海企業(yè)對(duì)外匯套保成效進(jìn)行評(píng)估考核時(shí)，往往只關(guān)注外匯套保操作端盈虧，卻沒(méi)有將外匯套保端盈虧與業(yè)務(wù)端收益結(jié)合起來(lái)綜合評(píng)估。

“比如一家出海企業(yè)在美元兌人民幣匯率觸及7.35時(shí)，買(mǎi)入執(zhí)行價(jià)格在7.25的遠(yuǎn)期外匯掉期合約用于購(gòu)匯支付進(jìn)口商品貨款。如今，美元兌人民幣匯率觸及7.2一線(xiàn)，企業(yè)若執(zhí)行上述掉期合約，在購(gòu)匯套保方面會(huì)面臨浮虧，但相比企業(yè)按7.35的兌換價(jià)格用人民幣兌換成美元，上述外匯掉期合約讓企業(yè)能以7.25實(shí)現(xiàn)購(gòu)匯，反而節(jié)省了更多購(gòu)匯成本用于商品進(jìn)口。綜合下來(lái)，企業(yè)的商品進(jìn)口綜合成本反而更低，節(jié)省了企業(yè)開(kāi)支。”這位股份制銀行金融市場(chǎng)部人士向記者分析說(shuō)。但在實(shí)際操作環(huán)節(jié)中，不少出海企業(yè)未必以此作為評(píng)估外匯套保成效的依據(jù)，只要外匯套保操作端出現(xiàn)虧損，企業(yè)老板很可能解除上述遠(yuǎn)期外匯掉期合約，反而令企業(yè)購(gòu)匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)一步擴(kuò)大。

在他看來(lái)，這背后的深層次原因，是出海企業(yè)負(fù)責(zé)人仍希望通過(guò)準(zhǔn)確押注匯率漲跌，獲得更高的匯兌收益。

“今年以來(lái)，我們推廣匯率避險(xiǎn)策略與外匯套保工具的一項(xiàng)重要工作，是向更多出海企業(yè)灌輸匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念。”這位股份制銀行金融市場(chǎng)部人士指出。由于不少出海企業(yè)負(fù)責(zé)人需要時(shí)間逐步接受匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念，銀行的外匯套保設(shè)計(jì)方案也得“循序漸進(jìn)”。比如他們?yōu)榱擞喜糠殖龊Ｆ髽I(yè)負(fù)責(zé)人的外匯套保端盈利想法，先令外匯套保方案兼顧“保值”與“增值”，即企業(yè)大部分外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口基于保值與風(fēng)險(xiǎn)鎖定原則進(jìn)行套保操作，小部分外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口則基于增值需要，通過(guò)滾動(dòng)對(duì)沖、滾動(dòng)分層對(duì)沖、成本匯率對(duì)沖等策略實(shí)現(xiàn)企業(yè)方預(yù)期的外匯套保收益。在這個(gè)過(guò)程中，多數(shù)出海企業(yè)負(fù)責(zé)人逐步意識(shí)到匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念的重要性，將外匯套保方案紛紛轉(zhuǎn)向“鎖定成本和利潤(rùn)”。

在他看來(lái)，當(dāng)前銀行向出海企業(yè)推廣匯率避險(xiǎn)業(yè)務(wù)的最大挑戰(zhàn)，是不少出海企業(yè)認(rèn)為匯率避險(xiǎn)業(yè)務(wù)辦理綜合成本偏高，參與匯率避險(xiǎn)的意愿相應(yīng)變低。具體而言，出海企業(yè)在辦理外匯衍生品業(yè)務(wù)時(shí)，需按外匯套保比例繳納相應(yīng)的保證金或其他合格金融資產(chǎn)質(zhì)押物作為外匯套保交易的履約保證。由于這筆保證金“占用”企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，給部分出海企業(yè)造成一定的困擾。

記者獲悉，為了解決這項(xiàng)外匯套保操作痛點(diǎn)，眾多銀行在相關(guān)政府部門(mén)的支持下，開(kāi)展匯率避險(xiǎn)“減費(fèi)讓利”行動(dòng)——通過(guò)專(zhuān)項(xiàng)授信、價(jià)格優(yōu)惠、減免外匯套保保證金和外匯期權(quán)辦理期權(quán)費(fèi)等舉措，切實(shí)降低出海企業(yè)的外匯套保門(mén)檻，提升他們的匯率避險(xiǎn)意愿。

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