在申萬宏源最新發(fā)布的《“四月決斷”的市場影響》研究報告中，分析師王勝團隊明確指出，當(dāng)前市場正處于業(yè)績驗證與政策博弈的關(guān)鍵窗口期，基于對中美博弈、科技催化空窗期及順周期復(fù)蘇的綜合性研判，25年第二季度是防御思維占優(yōu)階段，看好高股息有絕對+相對收益。港股“A股化”進行時，港股高股息和港股互聯(lián)網(wǎng)在各自風(fēng)格中都是更優(yōu)選擇。

為什么在防御思維占優(yōu)階段，就看好高股息有“絕對+相對”收益呢？這是因為股市長期回報率由股息率、凈利潤增長率和估值變化率三個因素共同決定。如果當(dāng)外部大環(huán)境不夠友好，那么只有股息率可以提供正向貢獻，那么高股息策略打包了一籃子高分紅的個股，就相對容易產(chǎn)生相對收益；而當(dāng)外部大環(huán)境較為友好，其他指標(biāo)貢獻正增長的可能性較大，那么高股息策略就可能產(chǎn)生絕對正收益。

為什么港股類投資標(biāo)的，在其各自風(fēng)格中是更優(yōu)選擇呢？當(dāng)前滬港AH溢價指數(shù)在135左右，這也就意味著同樣質(zhì)地的上市公司，在A股市場依舊有溢價，在港股市場仍舊是打折的。在此背景下，港股央企紅利ETF（513910）等港股紅利策略投資標(biāo)的，其投資價值會進一步凸顯。