所謂政策真空期，是說在一個(gè)政策周期中，新舊政策交替或政策制定過程中出現(xiàn)的時(shí)間段，期間沒有明確的政策指導(dǎo)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致的不確定性。市場(chǎng)上，通常將中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議到次年兩會(huì)前這段時(shí)間，叫作政策真空期或者政策空窗期。

而恰巧2024年底到2025年初的這段時(shí)間內(nèi)，外部大環(huán)境會(huì)有較大變化。1月20日，他國領(lǐng)導(dǎo)人就任后可能帶來關(guān)稅等外部擾動(dòng)，同時(shí)市場(chǎng)也在消化12月FOMC會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派表態(tài)。外部大環(huán)境不夠友好的情況下，市場(chǎng)或維持震蕩格局，期待海外資金大幅回流并不現(xiàn)實(shí)。

因此紅利是比較符合震蕩市下的“審美”要求的。股息率越高就意味著收益率越高。而紅利這種選股策略，其實(shí)就是把高股息率的股票打包到一個(gè)籃子，因此其投資邏輯與長債類似。所以，從短期震蕩角度來說，此時(shí)資金青睞紅利風(fēng)格。

長期來看，在全球利率下行，資產(chǎn)荒的背景下，再疊加存量高收益資產(chǎn)逐漸到期，追求穩(wěn)定收益的中長期資金需求缺口仍然存在，此時(shí)，高股息特性的紅利策略類的產(chǎn)品就很適配，也會(huì)持續(xù)被這些資金看好。

市場(chǎng)人士分析，在眾多紅利指數(shù)中，港股央企紅利ETF（513910）跟蹤的中證港股通央企紅利或更具優(yōu)勢(shì)：其一是滬港AH溢價(jià)指數(shù)在155左右，說明相較于A股，港股市場(chǎng)正在打折；其二是政策層面已對(duì)央企提出更明確要求，改進(jìn)和加強(qiáng)控股上市公司市值管理工作。

數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日收盤，港股央企紅利ETF（513910）是跟蹤港股通央企紅利指數(shù)中規(guī)模最大的一只，流通規(guī)模達(dá)14.50億元。近5個(gè)交易日，持續(xù)獲得資金青睞，累計(jì)凈流入超2.7億元。