在汽車行業(yè)從電動(dòng)化上半場(chǎng)加速轉(zhuǎn)向智能化下半場(chǎng)的時(shí)候，智駕科技公司地平線（09660.HK，地平線機(jī)器人-W）交出了一份極具含金量的年度業(yè)績(jī)公告。公告顯示，地平線2024年?duì)I收23.84億元，實(shí)現(xiàn)同比53.6%高速增長，毛利潤18.41億元，同比爆發(fā)增長68.3%。業(yè)績(jī)整體呈現(xiàn)出“三高”特點(diǎn)——高收入、高毛利、高增長。

作為中國智駕科技先行者，地平線累計(jì)覆蓋27家車企、310款車型的龐大客戶規(guī)模，成為智駕行業(yè)公認(rèn)的“最大公約數(shù)”。

商業(yè)量產(chǎn)規(guī)模領(lǐng)先的智駕科技企業(yè)，跑贏市場(chǎng)增長大盤

地平線的業(yè)績(jī)亮點(diǎn)，首先體現(xiàn)在其難以撼動(dòng)的規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)。2024年，產(chǎn)品解決方案全年交付量290萬套，累計(jì)出貨量突破770萬套，坐穩(wěn)國內(nèi)交付量居首的寶座。

更為重要的是，地平線量產(chǎn)規(guī)模正在不斷加速擴(kuò)張，累計(jì)交付量跑出指數(shù)增長曲線。從往年官宣數(shù)據(jù)來看，從2023年9月累計(jì)交付400萬，2024年4月累計(jì)500萬，2024年11月即來到700萬，相同時(shí)間內(nèi)交付量倍增。

地平線量產(chǎn)規(guī)模高速擴(kuò)張的原因之一，在于智駕市場(chǎng)的需求紅利。

據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，2024年中國乘用車的智能駕駛裝配率達(dá)到了65%以上，而2024年度新能源汽車滲透率為47.6%，意味著在中國無論是油車還是電車，都在加速向智能化轉(zhuǎn)型。搭載高階方案的車型銷量占所有智能車的比例提升至19.5%，標(biāo)志著L2+及L2++級(jí)別智能駕駛開始向主流市場(chǎng)滲透。

而在高速增長的智駕市場(chǎng)中，地平線的業(yè)務(wù)增長速度也跑贏了市場(chǎng)大盤。

地平線2021-2024年三年復(fù)合增長率72%，超過智能駕駛市場(chǎng)2021-2024復(fù)合增長率49%（灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)），公司展現(xiàn)出極強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

競(jìng)爭(zhēng)力也體現(xiàn)在市場(chǎng)份額上，隨著交付量提升，地平線市場(chǎng)份額也在不斷升高。2024年，在中國高級(jí)輔助駕駛（ADAS）市場(chǎng)份額增長到超過40%，行業(yè)排名首位；在中國高階智能駕駛（AD）市場(chǎng)份額超30%，排名第二，并且份額還在不斷上升中。

地平線以三年?duì)I收規(guī)模翻五倍的增長速度，終于收獲到投資"軟硬一體"技術(shù)路徑的回報(bào)。

軟硬一體全棧研發(fā)能力，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力出色

地平線是業(yè)界首個(gè)提出踐行軟硬一體技術(shù)路徑的智駕科技企業(yè)，堅(jiān)持處理硬件與軟件算法協(xié)同發(fā)展，具備從底層軟、硬件再到上層算法、模型，以及開發(fā)工具鏈的全棧解決方案。在技術(shù)投入方面，地平線持續(xù)高強(qiáng)度研發(fā)支出，2024年研發(fā)支出31.56億元，同比增長33.4%，連續(xù)三年研發(fā)支出提升。

這種技術(shù)投入規(guī)模，直接轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

在處理硬件方面，最新發(fā)布的征程6系列處理硬件，算力覆蓋10-560TOPS，能滿足全場(chǎng)景智駕需求。同時(shí)，依托軟硬協(xié)同能力，征程6系列開發(fā)工具齊全，大大簡(jiǎn)化了部署流程，縮短了車企與Tier1供應(yīng)商智駕系統(tǒng)研發(fā)周期，讓成果加快落地。

在高階智駕系統(tǒng)研發(fā)方面，成績(jī)同樣亮眼。2024年4月，地平線‌‌正式推出全場(chǎng)景智能駕駛解決方案Horizon SuperDrive，在城市、高速和泊車等場(chǎng)景中實(shí)現(xiàn)擬人化自動(dòng)駕駛體驗(yàn)，擁有諸多首創(chuàng)性技術(shù)突破，包括國內(nèi)首個(gè)融合倒車、首個(gè)支持漫游模式、首個(gè)自主規(guī)避擁堵等。近期大規(guī)模路測(cè)表現(xiàn)出色，綜合性能已居高階智駕第一梯隊(duì)。

靈活商業(yè)模式，推動(dòng)生態(tài)繁榮，業(yè)績(jī)成長性高

依托技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，地平線根據(jù)客戶需求提供量身定制解決方案，既提供基礎(chǔ)技術(shù)保障，又保證車企差異化開發(fā)空間。這種以客戶需求為導(dǎo)向，靈活開放的商業(yè)模式，讓地平線廣泛鏈接上下游產(chǎn)業(yè)伙伴超200家，覆蓋量產(chǎn)交付等各個(gè)環(huán)節(jié)，形成國內(nèi)繁榮的生態(tài)體系。包括比亞迪、奇瑞、吉利、理想等主機(jī)廠客戶，同時(shí)與博世、大陸、安波福、電裝、采埃孚等國內(nèi)外Tier1廠商保持緊密的合作，與伙伴們共同推動(dòng)智駕平權(quán)時(shí)代的到來。

據(jù)公開信息，比亞迪于年初宣布，“天神之眼C”高階智駕系統(tǒng)將搭載地平線征程6系列；吉利宣布“千里浩瀚”智駕系統(tǒng)中主推的H3檔，也將搭載地平線征程6M；奇瑞最新發(fā)布的獵鷹智駕系統(tǒng)中的主力獵鷹500，也將采用地平線征程6E和征程6M。

這些來自頭部車企的平臺(tái)化合作，預(yù)示著地平線最新一代的產(chǎn)品解決方案，今年將持續(xù)規(guī)模化落地。隨著定點(diǎn)合作將持續(xù)轉(zhuǎn)化成訂單收入，地平線未來發(fā)展仍具備高成長性。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）