每經(jīng)AI快訊，方正證券研報指出，2025年展望：供給側(cè)改革醞釀機會，證券行業(yè)集中度繼續(xù)提升。1）并購潮自上而下開啟，監(jiān)管鼓勵頭部券商并購重組、打造世界領先一流投行。近年來券商業(yè)務結(jié)構(gòu)重資本化特征明顯，而在證券行業(yè)新定位下，頭部券商需加強功能性建設；對標世界一流，國內(nèi)券商通過并購整合提升綜合實力，國際業(yè)務發(fā)展仍有大空間。2）供給側(cè)改革醞釀機會，證券行業(yè)集中度將繼續(xù)提升。后續(xù)若國泰君安+海通證券整合完成，資產(chǎn)規(guī)模將躍居國內(nèi)第一；行業(yè)洗牌中大型券商或形成追趕局面。在股權(quán)融資顯著放緩、同業(yè)競爭趨烈背景下，并購重組成為提升綜合實力排名的主要手段。3）從交投業(yè)績彈性、供給側(cè)改革雙維度選股。展望2025年，貨幣政策適度寬松、利率中樞繼續(xù)下行，同時券商供給側(cè)改革、行業(yè)集中度提升。