每經記者｜劉明濤    每經編輯｜彭水萍

在連漲數周后，A股市場和港股市場本周迎來調整。其中，滬指周線5連陽終結！恒生指數則連跌4日，最終，每經品牌100指數周跌3.5%，以926點報收。不過有機構指出，在震蕩鞏固后，市場有望重新迎來震蕩上行格局。

指數進入震蕩鞏固階段

本周初，A股主要指數震蕩走強，滬指再創(chuàng)年內新高，但漲勢未能延續(xù)至本周五，指數隨后震蕩下行，最終滬指失守3100點，三大指數本周均跌超2%。

周K線方面，上證指數下跌2.07%，以3088.87點報收，深證成指下跌2.93%，以9424.58點報收，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.49%，科創(chuàng)50指數下跌3.61%，北證50指數下跌0.8%。每經品牌100指數也下跌3.53%，以926點報收。

從市場基本面來看，當前樓市優(yōu)化調整政策加速落實，國債發(fā)行節(jié)奏加快，夯實經濟回升向好基礎。不過當前宏觀與微觀之間仍有“溫差”，后續(xù)更多需求端政策有望陸續(xù)出臺，促進經濟平穩(wěn)恢復。

另外，美聯(lián)儲降息預期回落，降息的緊迫性持續(xù)下降。不過總的來看，當前發(fā)達經濟體貨幣政策的外溢性將朝著壓力減小的方向發(fā)展，中美貨幣政策周期差處于收斂，客觀上有利于增強中國貨幣政策操作的自主性，拓展貨幣政策操作的空間。

有券商機構指出，短期穩(wěn)地產政策的落地強化了市場對經濟和政策的預期，債券發(fā)行節(jié)奏加快帶動實物工作量持續(xù)修復等因素將支撐投資者風險偏好回升，市場有望在震蕩鞏固后，重新迎來震蕩上行格局。

銀行板塊體現(xiàn)防御性

從本周每經品牌100指數成分股表現(xiàn)來看，聯(lián)想集團和拼多多周漲幅分別為8.22%和5.09%，表現(xiàn)相對較強，而另外有20只個股漲幅在5%以下，其中銀行板塊整體實現(xiàn)上漲，浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行以及中信銀行漲幅靠前。

資料顯示，浦發(fā)銀行風險管理實施“控新降舊”，當前不良壓降效果明顯，為中長期經營不斷減輕資產質量包袱，且公司立足長三角，區(qū)位優(yōu)勢持續(xù)鞏固，疊加當前主動調整客戶、業(yè)務結構，經營質效有望逐步提升。

而新管理層到任后，浦發(fā)銀行戰(zhàn)略路徑逐步清晰，經營動能有所修復。浦發(fā)銀行聚焦科技金融、供應鏈金融、普惠金融、跨境金融、財資金融“五大賽道”，并在2023年四季度開展“百日攻堅”行動。其去年四季度貸款新增963億元，增量占全年82%，并同比多增1136億元，“百日攻堅”成效顯著。

興業(yè)銀行興業(yè)體制機制靈活，圍繞“商行+投行”布局，以輕資本、輕資產、高效率為方向，不斷推動業(yè)務轉型，目前公司表內外業(yè)務均衡發(fā)展，ROE始終處在股份行前列，公司提出未來將打造綠色銀行、財富銀行、投資銀行三張金色名片。公司目前整體業(yè)績穩(wěn)中向好，2024年一季度營業(yè)收入同比轉正，凈利潤降幅收窄趨于平穩(wěn)。資產平穩(wěn)增長，對公貸款表現(xiàn)亮眼，價量屬于同行業(yè)較好水平。撥備計提增厚，風險抵御能力較強。

而中信銀行背靠大型央企中信集團，對公客戶基礎深厚，同時表外理財增勢亮眼，穩(wěn)居市場第三，高于六大國有行理財子公司。公司通過豐富產品貨架，表外理財和表內存款有望形成良性互動，客戶黏性的增強可帶來更多低成本資金，從而減少高息攬儲，不斷壓降負債成本。

此外，中信銀行以“342強核行動方案”為指引，緊密圍繞財富管理、資產管理、綜合融資三大核心能力開展工作，取得良好經營成效。作為上市央企，受“中特估”政策邏輯、“業(yè)績穩(wěn)定釋放”商業(yè)邏輯雙重驅動，后續(xù)估值仍有修復空間。 

銀行、金融ETF可關注

除了個股投資價值凸顯外，銀行和金融類相關ETF也值得關注，比如銀行ETF華夏（515020）、銀行ETF易方達（516310）以及金融ETF（510230）等。

從投資邏輯來看，銀行股2023年下半年以來PB估值全面“破凈”，其中城投和房地產風險是核心影響因素。隨著城投化債緩解流動性風險，房地產政策進一步寬松，將強化資產質量改善的邏輯，打開估值上限，看好優(yōu)質銀行股估值重回1.0xPB以上。

同樣，2023年下半年至今，銀行紅利邏輯持續(xù)演繹，當前銀行紅利空間較大，五大行平均股息率仍達5.3%。伴隨2023年“中特估”行情+2024年紅利資產行情，國有五大行平均股息率由2023年初的7%左右下行至5.3%，但當前股息率對應十年期國債收益率仍有300bp左右的溢價，銀行紅利空間仍較大。

據了解，銀行ETF華夏（515020）和銀行ETF易方達（516310）追蹤的是中證銀行指數，中證銀行指數為反映中證全指指數樣本中銀行行業(yè)公司證券的整體表現(xiàn)，為投資者提供分析工具。該指數成分股分布于銀行業(yè)，平均市值較大。

中證銀行指數主要權重股

從中證銀行指數權重股來看，其主要權重股招商銀行、興業(yè)銀行、交通銀行以及浦發(fā)銀行等均為每經品牌100指數成分股，具有覆蓋投資意義。

而金融ETF（510230）則是追蹤上證180金融股指數，該指數從上證180指數中挑選銀行、保險、證券和信托等行業(yè)的上市公司證券作為指數樣本，同樣以反映上海證券市場金融行業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

上證180金融股指數主要權重股

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝