每經(jīng)AI快訊，中國銀河05月20日發(fā)布研報稱：給予汽車推薦（維持）評級。

本周觀點更新：5 月 15 日，工信部、發(fā)改委等五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展 2024 年新能源汽車下鄉(xiāng)活動的通知》，提出“在 2024 年 5 月-12 月，選取適宜農(nóng)村市場、口碑較好、質(zhì)量可靠的新能源汽車車型，開展集中展覽展示、試乘試駕等活動，豐富消費體驗，提供多樣化選擇。組織充換電服務(wù)，新能源汽車承保、理賠、信貸等金融服務(wù)，以及維保等售后服務(wù)協(xié)同下鄉(xiāng)，補齊農(nóng)村地區(qū)配套環(huán)境短板。落實汽車以舊換新、縣域充換電設(shè)施補短板等支持政策，將“真金白銀”的優(yōu)惠直達消費者”。一方面，農(nóng)村地區(qū)由于充換電基礎(chǔ)設(shè)施不完善，用車場景不如城市地區(qū)豐富等因素，消費者對新能源汽車的需求較小，滲透率仍有較大上行空間；另一方面，農(nóng)村地區(qū)消費能力較城市地區(qū)弱，產(chǎn)品多以緊湊型產(chǎn)品為代表的經(jīng)濟型車型為主，這是造成我國當前經(jīng)濟型車型新能源滲透率不及中高端車型的主要原因，而對農(nóng)村地區(qū)新能源市場的扶持將有望成為推動新能源滲透率繼續(xù)上升的核心動力之一。當前農(nóng)村地區(qū)新能源發(fā)展迎來市場+政策的雙重機遇，市場方面，伴隨新能源汽車市場的擴大和主機廠技術(shù)的迭代進步，新能源車逐漸實現(xiàn)與燃油車平價甚至價格更低，有效降低了消費者的購車成本；另一方面，以舊換新政策的補貼金額能夠?qū)r格更低的經(jīng)濟型車型的購買群體形成更為敏感的價格優(yōu)惠刺激，帶來更明顯的優(yōu)惠感受，且由于農(nóng)村地區(qū)購買力原因，產(chǎn)品使用周期更長，符合以舊換新條件的產(chǎn)品占比高，政策支持有望刺激農(nóng)村地區(qū)消費潛力的釋放，為車市帶來明顯的銷售增量。為配合中央政策，近期地方性的以舊換新補貼政策密集出臺，并以省級范圍政策為主，覆蓋面較縣市級更廣，也有望為農(nóng)村地區(qū)新能源滲透率的提升帶來助力。如寧夏、海南、四川分別制定了與中央政策標準和金額一致的省內(nèi)以舊換新行動方案（10000元（新能源）/7000 元（燃油）），寧夏還對置換更新給予 4000 元（新能源）/3000 元（燃油）補貼。

周度行情回顧：本周上證綜指、深證成指和滬深 300 指數(shù)漲跌幅分別為-0.02%、-0.22%、0.32%。汽車板塊的漲跌幅為-1.12%，漲跌幅排行位列 30 個行業(yè)中第 25 位。分子板塊來看，銷售及服務(wù)、零部件、摩托車及其他、乘用車、商用車周漲跌幅分別為-0.50%、-0.87%、-1.02%、-1.10%、-2.04%。估值方面,銷售及服務(wù)、零部件、摩托車及其他、乘用車、商用車市盈率分別為 61.77x/23.36x/21.94x/18.99x/17.94x。摩托車及其他、零部件、乘用車、商用車、銷售及服務(wù)市凈率分別為 2.53x/2.24x/1.92x/1.86x/0.66x。

投資建議：整車端推薦廣汽集團、比亞迪、長安汽車、長城汽車等；智能化零部件推薦華域汽車、伯特利、德賽西威、中科創(chuàng)達、科博達、均勝電子、星宇股份等；新能源零部件推薦法拉電子、中熔電氣、華緯科技、精鍛科技、拓普集團、旭升集團等。

風險提示：1、汽車銷量不達預期的風險；2、芯片及零部件短缺導致的產(chǎn)業(yè)鏈風險；3、行業(yè)競爭加劇的風險。

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(記者 王瀚黎)

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