每經(jīng)記者｜朱成祥    每經(jīng)編輯｜文 多    

（000681.SZ，股價12.05元，市值84.42億元）2023年12月27日，沖刺科創(chuàng)板的欣諾通信更新提交了相關財務資料。

欣諾通信是一家面向通信領域提供網(wǎng)絡通信及網(wǎng)絡安全產(chǎn)品解決方案的研發(fā)型高新技術企業(yè)，主要客戶為電信運營商和政企客戶。其中，中國電信、中國移動均位列公司前五大客戶。

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一般而言，如果一家公司沖刺科創(chuàng)板，那么其研發(fā)費用尤其受到各方注意?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，欣諾通信研發(fā)費用率呈現(xiàn)逐步下降趨勢，其2020~2022年研發(fā)費用率分別為21.78%、15.70%和12.88%。

研發(fā)費用主要為職工薪酬

欣諾通信主營業(yè)務主要分為兩大部分，分屬網(wǎng)絡通信行業(yè)和網(wǎng)絡安全行業(yè)。2022年，公司網(wǎng)絡通信產(chǎn)品營收為3.28億元，占比為57.03%；網(wǎng)絡安全產(chǎn)品營收為2.36億元，占比為40.95%。

盡管網(wǎng)絡通信產(chǎn)品營收占比較高，但是2022年公司毛利卻由網(wǎng)絡安全產(chǎn)品貢獻較多。2022年，網(wǎng)絡通信產(chǎn)品毛利為1.09億元，毛利占比為42.47%；網(wǎng)絡安全產(chǎn)品毛利為1.43億元，毛利占比為55.46%。這是因為網(wǎng)絡安全產(chǎn)品毛利率大幅高于網(wǎng)絡通信產(chǎn)品。2022年，網(wǎng)絡通信產(chǎn)品、網(wǎng)絡安全產(chǎn)品毛利率分別為33.33%和60.60%。

需要注意的是，欣諾通信在網(wǎng)絡通信行業(yè)需直面華為、中興通訊的競爭。欣諾通信表示，公司依托持續(xù)穩(wěn)定的研發(fā)投入，近年來在多個技術領域取得了突破，市場份額持續(xù)提升。根據(jù)Dell'Oro Group的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年1~6月，華為在中國網(wǎng)絡通信產(chǎn)品市場的份額達到58%，中興通訊為32%，其他廠商共計占據(jù)市場份額的10%。

欣諾通信研發(fā)費用率持續(xù)走低。2022年，可比公司中興通訊、烽火通信、浩瀚深度和東方通的研發(fā)費用率均值為18.19%，欣諾通信為12.88%。對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者于2024年1月16日下午兩次致電欣諾通信證券事務部，不過均未能接通。

此外，欣諾通信研發(fā)費用穩(wěn)步增長，2020~2022年，公司研發(fā)費用分別為4792.79萬元、6486.92萬元及7418.32萬元。同期，公司營業(yè)收入分別為2.20億元、4.13億元和5.76億元，營收增速遠遠超過研發(fā)費用增速。欣諾通信表示，公司研發(fā)費用主要為職工薪酬。公司高度重視產(chǎn)品技術的研發(fā)，不斷進行研發(fā)投入，以提升公司核心競爭優(yōu)勢。

公司現(xiàn)金流凈額持續(xù)下降

2020~2022年，欣諾通信營收、凈利潤雙雙持續(xù)增長。其中歸母凈利潤分別為-2618.85萬元、2682.11萬元和6396.85萬元。

值得注意的是，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額持續(xù)下降，2020~2022年分別為2596.33萬元、-5942.37萬元和-1.21億元。對此，欣諾通信表示，公司凈利潤與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額之間存在差異主要系存貨、經(jīng)營性應收項目、經(jīng)營性應付項目的變動、資產(chǎn)減值準備及固定資產(chǎn)折舊的影響。

2021年度，欣諾通信經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-5942.37萬元，相較凈利潤2682.11萬元少8624.48萬元，主要系存貨增加1.29億元。2022年度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.21億元，相較凈利潤6396.85萬元少1.85億元，主要系存貨及經(jīng)營性應收項目增加所致。欣諾通信表示，主要系公司處于快速發(fā)展階段，業(yè)務規(guī)模擴張加大原材料采購，同時人員持續(xù)增加。如未來公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負的情況不能得到有效改善，且公司未能通過其他渠道籌集資金補充營運資金，將對公司的經(jīng)營發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

欣諾通信還表示，報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為2.19億元、3.42億元和4.49億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為55.62%、56.91%及60.21%，公司存貨金額較大且占流動資產(chǎn)的比例較高。

欣諾通信認為，公司存貨主要為原材料和發(fā)出商品，其中原材料是公司根據(jù)對市場需求的預測備有的庫存。如果公司對市場需求的預測出現(xiàn)重大偏差或出現(xiàn)客戶無法執(zhí)行訂單的情況，從而導致上述存貨不能按正常價格出售，可能會導致公司存貨跌價損失顯著增加，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

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