少妇流白浆普通话对白,亚洲成人片高澎,男女进式猛XⅩ〇〇,99人妻无码一区二区三区免费

每日經(jīng)濟新聞
今日報紙

每經(jīng)網(wǎng)首頁 > 今日報紙 > 正文

每經(jīng)熱評|19個月融資近300億元 晶科能源“抽血”過急

每日經(jīng)濟新聞 2023-08-16 22:32:36

每經(jīng)評論員 杜恒峰

8月14日晚間,光伏組件巨頭晶科能源(SH688223,股價10.45元,市值1045億元)披露2023年半年報,報告期公司實現(xiàn)營收536.24億元,同比增長60.52%;歸屬凈利潤38.43億元,同比增長324.58%。但在報喜的同時,晶科能源也公布了新的融資計劃,即定向增發(fā)募資97億元。業(yè)績利好是預(yù)期之內(nèi)的,但巨額融資是預(yù)期之外的,次日公司股價收盤大跌12%,市值蒸發(fā)142億元,遠(yuǎn)超此次定增融資額。

對晶科能源而言,定增有充足的理由,比如要聚焦N型TOPCon技術(shù)路線,助推光伏發(fā)電降本增效,擴充N型組件產(chǎn)能,滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需求實現(xiàn)垂直一體化生產(chǎn),降低公司生產(chǎn)成本等。但對投資者來說,公司大規(guī)模融資的沖擊是顯而易見的。

晶科能源股權(quán)融資金額巨大且頻繁,在此次97億元定增之前,公司IPO募資100億元;今年4月,其又完成了100億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行,算上此次97億元定增,上市后19個月,晶科能源的融資總額將接近300億元。即便再優(yōu)質(zhì)的上市公司,如此密集的融資也讓市場難以承接。此外,如果此次融資完成,后續(xù)會不會有更多、更大規(guī)模的融資計劃?當(dāng)投資者形成這樣的預(yù)期,那將對市場信心產(chǎn)生長期壓力。

大規(guī)模融資在降低上市公司運營風(fēng)險的同時,也存在攤薄收益、增加股東風(fēng)險的副作用。在IPO之前的2021年,晶科能源的凈資產(chǎn)為135億元,凈利潤11.4億元,凈資產(chǎn)收益率(ROE)8.76%,在首發(fā)融資后的2022年,公司凈利潤增長157%,超過凈資產(chǎn)增幅,ROE也提升至10.94%。但這種提升很難維持:一是,100億元的可轉(zhuǎn)債到今年10月才進入轉(zhuǎn)股期,轉(zhuǎn)股后凈資產(chǎn)將大幅增加。筆者留意到,晶科轉(zhuǎn)債初始轉(zhuǎn)股價為13.79元/股,年度分紅后降至13.70元,按照轉(zhuǎn)股價調(diào)整規(guī)則,當(dāng)公司任意連續(xù)30個交易日中至少有15日收盤價低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價85%時(即11.64元),將觸發(fā)轉(zhuǎn)股價向下調(diào)整,這將進一步增加股本數(shù)量,攤薄收益,在經(jīng)歷股價大跌之后,這種風(fēng)險已成為現(xiàn)實;二是,新的定增計劃若落地,公司凈資產(chǎn)又要大幅增加,但項目從落地到產(chǎn)生收益仍需要時間,ROE進一步被攤薄是可以預(yù)見的。

大規(guī)模融資更大、更直接的影響還在于減持壓力的積累。目前晶科能源1045億元的總市值當(dāng)中,流通市值只有兩百多億元,流通股當(dāng)中有5.6億股戰(zhàn)略配售股份已于今年1月解除限售,這部分股份成本只有5元/股;今年10月26日,又有10.34億股首發(fā)前股份解禁;2024年1月,保薦機構(gòu)中信建投跟投的4000萬股股份解禁;2025年1月,控股股東所持股份解禁;在這期間,還有轉(zhuǎn)債陸續(xù)轉(zhuǎn)股新增股份進入流通;若定增完成,6個月即解除限售,這又是一大筆增量。

從今年10月下旬開始,晶科能源的流通股份將爆炸式增長,股價將高度承壓,在此之前完成大規(guī)模融資,顯然是一個更好的時機。但上市不是一味地抽血、索取,和業(yè)績增長相匹配的適度融資才能獲得投資者信任,才能和市場形成良性互動。融資不能一味貪大求多,趁著有利條件將融資能力發(fā)揮到極致,最終將面對新增股份大幅擴容后的業(yè)績壓力和拋售壓力。此外,對股權(quán)融資保持克制也不必然意味著失去發(fā)展機會,畢竟融資方式是多樣的,債券、信貸都是很好的融資方式,尤其是當(dāng)前低利率、產(chǎn)業(yè)政策支持的情況下,晶科能源應(yīng)當(dāng)善加利用。另外,股權(quán)融資不需償還也可能隱含道德風(fēng)險,助長過度冒險行為,債務(wù)融資將考驗具體項目的現(xiàn)金流和利潤,有更強的約束,也能放大權(quán)益倍數(shù),晶科能源應(yīng)當(dāng)予以更多考慮。

如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。
未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權(quán),嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像,違者必究。

讀者熱線:4008890008

特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。

每經(jīng)評論員杜恒峰 8月14日晚間,光伏組件巨頭晶科能源(SH688223,股價10.45元,市值1045億元)披露2023年半年報,報告期公司實現(xiàn)營收536.24億元,同比增長60.52%;歸屬凈利潤38.43億元,同比增長324.58%。但在報喜的同時,晶科能源也公布了新的融資計劃,即定向增發(fā)募資97億元。業(yè)績利好是預(yù)期之內(nèi)的,但巨額融資是預(yù)期之外的,次日公司股價收盤大跌12%,市值蒸發(fā)142億元,遠(yuǎn)超此次定增融資額。 對晶科能源而言,定增有充足的理由,比如要聚焦N型TOPCon技術(shù)路線,助推光伏發(fā)電降本增效,擴充N型組件產(chǎn)能,滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需求實現(xiàn)垂直一體化生產(chǎn),降低公司生產(chǎn)成本等。但對投資者來說,公司大規(guī)模融資的沖擊是顯而易見的。 晶科能源股權(quán)融資金額巨大且頻繁,在此次97億元定增之前,公司IPO募資100億元;今年4月,其又完成了100億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行,算上此次97億元定增,上市后19個月,晶科能源的融資總額將接近300億元。即便再優(yōu)質(zhì)的上市公司,如此密集的融資也讓市場難以承接。此外,如果此次融資完成,后續(xù)會不會有更多、更大規(guī)模的融資計劃?當(dāng)投資者形成這樣的預(yù)期,那將對市場信心產(chǎn)生長期壓力。 大規(guī)模融資在降低上市公司運營風(fēng)險的同時,也存在攤薄收益、增加股東風(fēng)險的副作用。在IPO之前的2021年,晶科能源的凈資產(chǎn)為135億元,凈利潤11.4億元,凈資產(chǎn)收益率(ROE)8.76%,在首發(fā)融資后的2022年,公司凈利潤增長157%,超過凈資產(chǎn)增幅,ROE也提升至10.94%。但這種提升很難維持:一是,100億元的可轉(zhuǎn)債到今年10月才進入轉(zhuǎn)股期,轉(zhuǎn)股后凈資產(chǎn)將大幅增加。筆者留意到,晶科轉(zhuǎn)債初始轉(zhuǎn)股價為13.79元/股,年度分紅后降至13.70元,按照轉(zhuǎn)股價調(diào)整規(guī)則,當(dāng)公司任意連續(xù)30個交易日中至少有15日收盤價低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價85%時(即11.64元),將觸發(fā)轉(zhuǎn)股價向下調(diào)整,這將進一步增加股本數(shù)量,攤薄收益,在經(jīng)歷股價大跌之后,這種風(fēng)險已成為現(xiàn)實;二是,新的定增計劃若落地,公司凈資產(chǎn)又要大幅增加,但項目從落地到產(chǎn)生收益仍需要時間,ROE進一步被攤薄是可以預(yù)見的。 大規(guī)模融資更大、更直接的影響還在于減持壓力的積累。目前晶科能源1045億元的總市值當(dāng)中,流通市值只有兩百多億元,流通股當(dāng)中有5.6億股戰(zhàn)略配售股份已于今年1月解除限售,這部分股份成本只有5元/股;今年10月26日,又有10.34億股首發(fā)前股份解禁;2024年1月,保薦機構(gòu)中信建投跟投的4000萬股股份解禁;2025年1月,控股股東所持股份解禁;在這期間,還有轉(zhuǎn)債陸續(xù)轉(zhuǎn)股新增股份進入流通;若定增完成,6個月即解除限售,這又是一大筆增量。 從今年10月下旬開始,晶科能源的流通股份將爆炸式增長,股價將高度承壓,在此之前完成大規(guī)模融資,顯然是一個更好的時機。但上市不是一味地抽血、索取,和業(yè)績增長相匹配的適度融資才能獲得投資者信任,才能和市場形成良性互動。融資不能一味貪大求多,趁著有利條件將融資能力發(fā)揮到極致,最終將面對新增股份大幅擴容后的業(yè)績壓力和拋售壓力。此外,對股權(quán)融資保持克制也不必然意味著失去發(fā)展機會,畢竟融資方式是多樣的,債券、信貸都是很好的融資方式,尤其是當(dāng)前低利率、產(chǎn)業(yè)政策支持的情況下,晶科能源應(yīng)當(dāng)善加利用。另外,股權(quán)融資不需償還也可能隱含道德風(fēng)險,助長過度冒險行為,債務(wù)融資將考驗具體項目的現(xiàn)金流和利潤,有更強的約束,也能放大權(quán)益倍數(shù),晶科能源應(yīng)當(dāng)予以更多考慮。
融資 晶科能源 光伏設(shè)備 江西省 光伏概念 半年報預(yù)增 每經(jīng)熱評

歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟新聞APP

每經(jīng)經(jīng)濟新聞官方APP

0

0

啊啊啊啊爽片在线观看| 18禁黄网站男男禁片免费观看| 人人操人人操人人操| 999精品视频国产| 久久久天堂AⅤ| 超碰人人在| 国产激情久久久久成熟影院| h在线免费观看| 亚洲成人福利导航| 熟妇人妻白浆一区二区三区| 99久久精精品美女高潮喷水| 欧美精品自慰| 男j入女p| 99久久99久久久精品色圆| 四房五月婷婷| 中国工口网站入口| 三级黄色在线观看| 久久精品一区二区日韩Av| 久久艹国产| 超碰corn| 久久久一本精品久久精品97| 99久久免费国产特黄| 熟女一区二区具乐部| HEYZO少妇无码精品| 国产一区二区三区AV在线k8| 手机看一级黄色片| 色综合AV在线| 中文字幕无码6| 日韩欧美乱码一区| 天天躁日日躁狠狠躁性色av| 爆乳无码| 性爱欧美一区| 妺妺窝人体色WWW在线| 午夜时刻免费入口| 一区二区久久久国产| 毛片免费久久久久久久| 清纯唯美亚洲色图| 香蕉国产综合久久猫咪| 精品人妻一区二区三区三区四区| 狠狠躁夜夜躁人人爽天天69| 丁香久久成人|