每經(jīng)記者｜馮典俊    每經(jīng)編輯｜張益銘

信托業(yè)務“三分類”新規(guī)正式實施后一個月，監(jiān)管部門出臺了相關配套措施。記者近日了解到，監(jiān)管部門已下發(fā)信托業(yè)分類配套政策《關于<關于規(guī)范信托公司信托業(yè)務分類的通知>實施后行業(yè)集中反映問題的指導口徑》（下稱“《指導口徑》”）。

記者從業(yè)內(nèi)人士獲悉，為促進信托業(yè)更好把握《關于規(guī)范信托公司信托業(yè)務分類的通知》精神，全面準確進行信托業(yè)務分類，規(guī)范開展各類信托業(yè)務，有序?qū)嵤┐媪繕I(yè)務整改，監(jiān)管部門就“資產(chǎn)管理信托”、“資產(chǎn)服務信托”、“其他”三個方面共20個問題進行了解答，涉及非標債權(quán)、標品資管產(chǎn)品、家庭信托等行業(yè)熱門議題。

非標債權(quán)審慎開展 私募投行明確禁止

資產(chǎn)管理信托方面，《指導口徑》提出“不得以信托業(yè)務形式開展為融資方服務的私募投行業(yè)務”，明確信托公司開展信托業(yè)務應當立足受托人定位，切實履行受托人職責，為受托人利益最大化服務。

“受托人和私募投行二者在服務宗旨和服務內(nèi)容上存在本質(zhì)差異。”《指導口徑》指出，信托公司開展資產(chǎn)管理信托業(yè)務時，要審慎開展非標準化債權(quán)資產(chǎn)和未上市企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務，要嚴格履行投資者適當性管理、盡職調(diào)查、風險管理、凈值化管理、信息披露等資產(chǎn)管理受托職責，確保資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品符合投資者風險偏好，確保投資者清晰知曉且有能力承擔投資風險。資產(chǎn)管理信托原則上應當以組合投資方式分散風險，監(jiān)管部門將完善相關配套制度，明確組合投資相關要求。

關于“信托產(chǎn)品參與債券回購”，信托公司開展基礎資產(chǎn)為標品的資產(chǎn)管理信托業(yè)務，可以按照資產(chǎn)新規(guī)規(guī)定的比例，在公開市場上開展債券回購業(yè)務?！吨笇Э趶健方忉?，信托公司為符合資管新規(guī)的、基礎資產(chǎn)為標品的資管產(chǎn)品提供行政管理服務或?qū)羰芡蟹?，可以按照委托人指令，在公開市場上開展債券回購業(yè)務，但應確保相關比例符合資管新規(guī)要求。除上述情形外，信托公司管理信托產(chǎn)品，不得以信托財產(chǎn)向他人提供擔保，不得以賣出回購方式運用信托財產(chǎn)，不得融入或變相融入資金。

關于資產(chǎn)管理信托投資衍生品的要求，《指導口徑》指出，考慮到各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品利用衍生品進行對沖的業(yè)務逐漸普遍，且資管新規(guī)已限制單只固定收益類、權(quán)益類資產(chǎn)管理產(chǎn)品參與衍生品交易的比例低于20%，允許信托公司以資產(chǎn)管理信托資金投資包括衍生品交易設計的固定收益類、權(quán)益類資產(chǎn)管理產(chǎn)品。對于商品及金融衍生品類資產(chǎn)管理產(chǎn)品，以及具有衍生品設計的其他類資產(chǎn)管理產(chǎn)品，僅限已獲得衍生品交易資格的信托公司以其受托管理的信托資金投資相關產(chǎn)品。

資產(chǎn)服務信托可發(fā)放信托貸款

資產(chǎn)服務信托方面，關于發(fā)放信托貸款適用《商業(yè)銀行委托貸款管理方法》，《指導口徑》表示，資產(chǎn)服務信托若涉及發(fā)放信托貸款，信托公司參照《商業(yè)銀行委托貸款管理方法》審查時，原則上均需適用該方法相關規(guī)定，重點核查委托人資質(zhì)、資金來源、權(quán)責劃分、風險隔離等關鍵條款執(zhí)行情況。

關于具有多重屬性的個人財富管理信托業(yè)務歸類，單純以遺囑方式設立的信托歸入遺囑信托，單純以保險金請求權(quán)作為信托財產(chǎn)設立的信托歸入保險金信托。以遺囑方式設立的保險金信托歸入遺囑信托。設立方式同時包含遺囑和書面合同的家族信托，或者信托財產(chǎn)同時包含保險金請求權(quán)和其他財產(chǎn)的家族信托均歸入家族信托。

關于家庭服務信托的投資范圍，《指導口徑》指出，家庭服務信托的投資范圍限于投資標的為標準化債權(quán)類資產(chǎn)和上市交易股票的信托計劃、銀行理財產(chǎn)品以及其他公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品。包括信托計劃在內(nèi)的上述資管產(chǎn)品，資金投資標的都僅限于標準化債權(quán)類資產(chǎn)和上市交易股票，不能直接或間接投資其他資產(chǎn)。家庭服務信托受托管理財產(chǎn)可以有除投資外的其他運作安排，比如接受財產(chǎn)性權(quán)利的委托，對其進行保管；根據(jù)委托人意愿將資金用于受益人消費等生活支出。

此外，關于企業(yè)年金/職業(yè)年金服務信托、資產(chǎn)證券化服務信托、企業(yè)資產(chǎn)證券化服務信托、其他資產(chǎn)證券化服務信托、新型資產(chǎn)服務信托的認定，《指導口徑》都予以解釋。

針對信托公司與私募基金合作業(yè)務，《指導口徑》認為有部分信托業(yè)務被錯歸入了“資管產(chǎn)品服務信托”。從此類業(yè)務模式看，該業(yè)務為信托公司面向機構(gòu)或自然人發(fā)行信托計劃，簽署信托合同，管理時由私募基金管理人提供投資顧問服務。無論相關產(chǎn)品由信托公司直銷還是由其他金融機構(gòu)代銷，其實質(zhì)都是由信托公司與投資者簽署信托合同，發(fā)行信托產(chǎn)品募資并進行投資管理，服務資產(chǎn)管理信托特征，應當歸入資產(chǎn)管理信托，不能歸入資管產(chǎn)品服務信托。

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