每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河08月05日發(fā)布研報(bào)稱：維持有色金屬行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

央行全面降準(zhǔn)疊加低庫(kù)存助有色金屬行業(yè)景氣度回升：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能放緩，6月工業(yè)增加值同比增速下滑至8.30%，7月PMI指數(shù)下滑至50.4。在經(jīng)濟(jì)可能走弱，且國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)再度嚴(yán)峻及河南等多地暴雨造成洪災(zāi)的情況下，國(guó)內(nèi)貨幣政策層面流動(dòng)性有望邊際寬松，央行決定7月15日實(shí)施全面降準(zhǔn)下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)將會(huì)釋放長(zhǎng)期資金約1萬億元人民幣，這將有利于有色金屬行業(yè)未來需求預(yù)期的改善。而國(guó)內(nèi)云南、內(nèi)蒙古、廣西、廣東、湖南等多地電力供應(yīng)緊張被迫限電，不但減弱了有色金屬行業(yè)下游的消費(fèi)，也極大的限制了有色金屬產(chǎn)能的正常運(yùn)行與產(chǎn)出，在供需皆被影響的情況下一些主要有色金屬品種的庫(kù)存拐點(diǎn)被延后，有色金屬的低庫(kù)存與宏觀面上央行的降準(zhǔn)支撐了有色金屬價(jià)格在7月的反彈，有色金屬行業(yè)景氣度有所提升。

消費(fèi)淡季來臨疊加疫情、限電、洪災(zāi)等突發(fā)事件，有色金屬行業(yè)需求邊際走弱：有色金屬下游行業(yè)逐步進(jìn)入消費(fèi)淡季，國(guó)內(nèi)廣西、云南、廣東、貴州等地因電力緊張而限電也遏制了有色金屬行業(yè)的消費(fèi)。此外，國(guó)內(nèi)疫情的再度惡化，以及河南大雨引發(fā)的洪災(zāi)等突發(fā)事件都將在一定程度上影響有色金屬需求，預(yù)計(jì)未來有色金屬行業(yè)整體需求將有所下滑。

投資建議：在產(chǎn)銷超預(yù)期增長(zhǎng)疊加政策利好的刺激下，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈景氣度與未來發(fā)展趨勢(shì)確定性不斷提升。下游即將進(jìn)入Q3新能源汽車產(chǎn)銷旺季及正極材料擴(kuò)產(chǎn)新增產(chǎn)能釋放在即，正極廠商和電池廠商的排產(chǎn)計(jì)劃環(huán)比上半年將大幅增長(zhǎng)，對(duì)鋰鹽的備貨需求也將大幅提升。但供應(yīng)端在澳洲鋰精礦今年能進(jìn)入市場(chǎng)流通的有效新增產(chǎn)量較少以及南美鹽湖新增產(chǎn)能投放延后的影響下，全球鋰資源全年緊缺確定。根據(jù)安泰科調(diào)研國(guó)內(nèi)無自身資源保障的鋰鹽廠的鋰精礦庫(kù)存或?qū)⒂谀甑缀谋M，而7月底Pilbara在BMX電子交易平臺(tái)將鋰精礦拍出1250美元/噸（FOB）的天價(jià)也印證了鋰精礦的短缺。在下游鋰電產(chǎn)業(yè)鏈需求持續(xù)放量，上游鋰鹽供應(yīng)端受限于鋰精礦的緊缺與鋰精礦定價(jià)模式或?qū)⒏淖兪逛嚨V價(jià)格飛漲成本支撐的驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)鋰鹽價(jià)格也將在三季度出現(xiàn)明顯的上漲。我們繼續(xù)看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游資源板塊的表現(xiàn)，建議關(guān)注贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、融捷股份、永興材料、江特電機(jī)、西藏礦業(yè)、西藏城投、雅化集團(tuán)、天華超凈、中礦資源、科達(dá)制造、盛新鋰能。此外，其他新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游的稀土、鈷鎳板塊龍頭也將受益于產(chǎn)業(yè)鏈整體景氣度的提升，建議關(guān)注華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)、北方稀土、盛和資源、五礦稀土、廈門鎢業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：有色金屬下游需求低迷；金屬價(jià)格大幅下滑；全球疫情持續(xù)惡化；美元超預(yù)期走強(qiáng)；新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期；全球流動(dòng)性超預(yù)期緊張。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——隱秘而奢華：中古奢侈品店井噴背后

(記者 蔡鼎)

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