每經(jīng)AI快訊，中國銀河05月17日發(fā)布研報稱：維持電子行業(yè)推薦評級。

最新動態(tài)摘要：1.全球汽車缺芯依舊嚴重，將加速國內(nèi)企業(yè)在車規(guī)級MCU方面的產(chǎn)品導入進程 根據(jù)AlixPartners的最新評估，由于全球汽車缺芯，2021年汽車行業(yè)收入損失估計從610億美元上調(diào)至1100億美元，今年全球汽車產(chǎn)量將減少390萬輛，約占2021年汽車總產(chǎn)量的4.6%。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，MCU最為短缺，交付周期延長4倍達到20-50周，并且已出現(xiàn)多輪產(chǎn)品漲價。造成本輪汽車缺芯的原因主要在于供需錯配，需求方面疫情后全球汽車市場超預期復蘇，供給端在全球8寸晶圓產(chǎn)能不足的情況下，疫情期間整車廠取消的訂單產(chǎn)能被消費電子等需求搶占，同時，海外地震、火災、罷工等意外事件使本就緊張的產(chǎn)能雪上加霜，而近期大宗產(chǎn)品價格上漲也使得芯片制造面臨成本上漲的壓力?？紤]到2020H2以來車企增加的訂單將逐步釋放，我們預計本輪汽車缺芯將從2021Q3逐漸好轉(zhuǎn)，但在全球晶圓產(chǎn)能不足短期難以解決的情況下，未來1-2年仍然處于緊平衡狀態(tài)。競爭格局方面，歐美日廠商占據(jù)車規(guī)級MCU主要市場，國產(chǎn)滲透率極低。除了產(chǎn)品技術(shù)與國外有一定差距外，認證壁壘是國內(nèi)MCU企業(yè)進入汽車市場的主要障礙，而汽車缺芯將為國內(nèi)企業(yè)帶來產(chǎn)品導入機會，建議關(guān)注已有車規(guī)級MCU產(chǎn)品或規(guī)劃的國內(nèi)公司，如比亞迪半導體、兆易創(chuàng)新（603986.SH）、中穎電子（300327.SZ）、四維圖新（002405.SZ）等。2.中芯國際2021Q1業(yè)績超預期 公司一季度銷售額為72.9億元，同比增長14%，歸母凈利潤10.3億元，同比增長136%。我們認為，公司受益于全球半導體超級景氣周期，產(chǎn)能利用率持續(xù)提升，成熟制程需求旺盛，14nm穩(wěn)步推進，在全球晶圓產(chǎn)能不足短期難以緩解的背景下，公司未來將持續(xù)受益于下游旺盛需求和產(chǎn)能增長。

行業(yè)配置觀點：5G終端及汽車電動化需求旺盛的推動下，2021年電子行業(yè)盈利端將加速增長，維持“推薦”評級。汽車電子方面，建議關(guān)注智能座艙公司華陽集團（002906.SZ）、激光光學元器件公司福晶科技（002222.SZ）、攝像頭企業(yè)舜宇光學科技（2382.HK）、聯(lián)創(chuàng)電子（002036.SZ）、歐菲光（002456.SZ）以及車規(guī)級CIS供應(yīng)商韋爾股份（603501.SH）等。消費電子方面，建議關(guān)注估值已回調(diào)至中長期均值負一標準差左右的立訊精密（002475.SZ）、歌爾股份（002241.SZ）等。顯示方面建議關(guān)注全球龍頭京東方A（000725.SZ）、TCL科技（000100.SZ）等；半導體國產(chǎn)替代方面，建議關(guān)注晶圓代工領(lǐng)域中芯國際（688981.SH）、華虹半導體（1347.HK）等；設(shè)計領(lǐng)域具備核心競爭力的聞泰科技（600745.SH）、瀾起科技（688008.SH）等。

風險提示：下游需求不及預期，國內(nèi)產(chǎn)品導入不及預期的風險。

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(記者 蔡鼎)

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