每經記者｜陳玉靜    每經實習編輯｜廖丹    

圖片來源：視覺中國

8月31日，中國信托業(yè)協(xié)會披露2季度末信托公司主要業(yè)務數據。數據顯示，2季度行業(yè)管理的信托資產規(guī)模再次下降，為24.27萬億元，這是自2010年季度統(tǒng)計數據以來，首次出現信托資產規(guī)模的連續(xù)下滑。

信托業(yè)協(xié)會分析指出，信托資產規(guī)模的持續(xù)平穩(wěn)回落，與宏觀經濟和監(jiān)管環(huán)境密切相關。今年上半年，宏觀經濟增長速度穩(wěn)中趨緩，而信托資產規(guī)模的增速與GDP增速的相關性較高，自2013年以來，兩者的相關系數達到0.87，變動趨勢基本保持一致。但是從今年上半年來看，信托資產規(guī)模增速的下降，除了受到GDP增速放緩的影響之外，上半年監(jiān)管政策密集出臺、監(jiān)管力度不斷加強也是重要的影響因素。

信托資產規(guī)模首次連續(xù)下滑

2季度信托資產規(guī)模繼續(xù)延續(xù)一季度平穩(wěn)回落的基本格局。在資管新規(guī)和一系列監(jiān)管政策的共同作用下，信托業(yè)管理資產規(guī)模連續(xù)回落。

2018年2季度，行業(yè)管理信托資產規(guī)模為24.27萬億元，比1季度末25.61萬億元下降1.34萬億元。相比于2017年第四季度的26.25萬億元下降1.98萬億元。這是自2010年季度統(tǒng)計數據以來，首次出現信托資產規(guī)模的連續(xù)下滑。

從信托資產規(guī)模的季度同比增速來看，這一數據自2017年4季度即開始出現下降，近三個季度信托資產規(guī)模同比增速分別是29.81%、16.60%、4.88%。2018年2季度，信托資產規(guī)模回到了2017年2、3季度之間的水平。

信托業(yè)協(xié)會分析指出，信托資產規(guī)模的持續(xù)平穩(wěn)回落，與宏觀經濟和監(jiān)管環(huán)境密切相關。今年上半年，宏觀經濟增長速度穩(wěn)中趨緩，1季度增速為6.8%，2季度增速下降為6.7%；上半年固定資產投資增速為6.0%，比1季度回落1.5個百分點；社會消費品零售總額同比增長9.4%，回落0.4個百分點；貨物進出口順差9013億元，比上年同期收窄26.7%。信托資產規(guī)模的增速與GDP增速的相關性較高，自2013年以來，兩者的相關系數達到0.87，變動趨勢基本保持一致。

但是從今年上半年來看，信托資產規(guī)模增速的下降，除了受到GDP增速放緩的影響之外，上半年監(jiān)管政策密集出臺、監(jiān)管力度不斷加強也是重要的影響因素。

從信托資產來源來看，2季度單一資金信托規(guī)模從1季度的11.66萬億元下降至10.84萬億元，降幅最大，為7%，而集合資金信托規(guī)模從9.92萬億元小幅下降至9.51萬億元，降幅為4.1%；財產權信托規(guī)模從4.03萬億元下降至3.91萬億元，降幅為2.9%。

從信托功能來看，事務管理類信托規(guī)模下降明顯，從1季度的15.14萬億元下降到14.30萬億元，減少8414億元；而投資類、融資類規(guī)模分別減少4558億元、475億元。

此外，在新增信托資產的來源方面，其結構也不斷優(yōu)化。自2013年以來，新增單一資金信托季度累計值占全部新增信托規(guī)模的比重總體呈下降趨勢，而相應的新增集合資金信托和財產權信托的季度累計值總體保持上升。

具體到2018年2季度，新增單一資金信托占比由上季度的37.81%下降到35.30%，降幅達到2.51個百分點，較為明顯；而新增財產權信托占比由上季度的30.66%上升到33.47%，上升了2.81個百分點；新增集合信托占比由上季度的31.53%小幅調整至31.23%。

房地產領域信托資金配置規(guī)模環(huán)比漲1362億元

具體到2季度信托資金的配置領域，則呈現出一些變化。工商企業(yè)信托、基礎產業(yè)信托、證券領域信托規(guī)模環(huán)比均出現下降，不過房地產領域增長繼續(xù)強勁。

2018年2季度，信托資金配置到房地產領域的規(guī)模為25072.49億元，比1季度的23710.76億元增長了1361.73億元，其占信托資產的比重由10.99%提升到12.32%。2季度房地產信托新增規(guī)模當年累計為4280.73億元，占全部新增信托規(guī)模的18.31%，比1季度占比提升了3.5個百分點。從前兩季度的數據來看，房地產在今年新增信托資金配置領域中的地位不斷提升。

用益信托研究院分析指出，二季度房地產信托融資雖小幅增長，但位居高位，房地產企業(yè)信用風險不容忽視。尤其是此前發(fā)行的房企債券將在明后兩年迎來兌付高峰，房地產企業(yè)的高杠桿屬性決定其還舊債仍然很大程度依靠再融資的方式，同時在調控基調不變的背景下，房地產企業(yè)再融資能力的分化會推高部分低信用等級房企的信用溢價，從而加大房企的融資成本。目前市場上資金緊張的狀況尚未有逆轉跡象，短期內融資成本上行大概率延續(xù)，而且在房企仍有較大融資需求、多個融資渠道受阻的情況下，預計房地產信托規(guī)模有望小幅上漲。

在風險方面，2018年2季度，信托行業(yè)風險水平有所提升。首先是風險資產規(guī)模持續(xù)增加，2季度末達到了1913.03億元，為2015年以來最高，比1季度末增加了421.71億元，自2017年4季度以來，今年已經連續(xù)兩個季度增長；其次是風險項目個數明顯增加，2季度末為773個，比1季度末增加114個，自2016年4季度以來風險項目個數連續(xù)增加。

信托業(yè)協(xié)會分析指出，信托業(yè)風險項目和風險資產規(guī)模的增加與宏觀環(huán)境息息相關。今年以來國家加大了對地方政府融資和房地產的政策調控力度，收緊了融資渠道，造成了基礎設施融資較為困難，地方政府償債能力有所下降，部分地區(qū)的房地產銷售遭到嚴格調控，因此對部分信政合作項目和房地產信托項目產生一定的流動性影響。目前，中央已經調整了宏觀政策導向，將采取更加積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動性合理寬裕，防范化解金融風險的政策力度也將加強。因此，預計未來一段時間信托行業(yè)風險水平可能有所降低。