“機(jī)構(gòu)太有熱情了，申購(gòu)金額每天都在增加，甚至提出要定制專屬的滬港深基金。”一名基金公司國(guó)際業(yè)務(wù)部基金經(jīng)理如此描述滬港深基金的熱度。春節(jié)以來(lái)，他隔三差五就被邀請(qǐng)去做路演，而與前一周相比，不僅機(jī)構(gòu)申購(gòu)量在增加，零售渠道的申購(gòu)筆數(shù)和金額也開始慢慢增加。

資金熱情南下

今年春節(jié)以來(lái)，港股市場(chǎng)的吸引力與日俱增，內(nèi)地資金通過(guò)港股通凈流入香港股市的資金在不到一個(gè)月的時(shí)間就達(dá)到兩百多億港元。其中，滬市港股通仍然是主要的通道，日凈買入額達(dá)到十億、二十億港元的水平，而深市港股通凈買入額也達(dá)到數(shù)億港元。

具體來(lái)看，內(nèi)地資金在2月3日到21日通過(guò)港股通累計(jì)凈流入香港市場(chǎng)258.71億港元，其中，2月3日、10日和13日凈流入資金在30億港元上下，6日和7日凈流入資金在20到25億港元。

資金源源不斷流入香港，賺錢效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。春節(jié)后的港股市場(chǎng)多個(gè)板塊輪番上漲，保險(xiǎn)股、汽車股率先集體爆發(fā)，券商和銀行股也一起發(fā)力，隨后地產(chǎn)股在大投行看好報(bào)告推動(dòng)下大幅上漲。恒生指數(shù)自去年年底開啟如虹漲勢(shì)，2017年以來(lái)的累計(jì)漲幅已達(dá)到10.01%，恒生國(guó)企指數(shù)累計(jì)漲幅則達(dá)到12.16%，領(lǐng)漲大中華地區(qū)，在全球主要股指中同樣位居前列。受益于港股牛氣沖天的行情，績(jī)優(yōu)港股基金實(shí)現(xiàn)規(guī)模和業(yè)績(jī)齊飛。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月21日，70余只滬港深主題基金均實(shí)現(xiàn)正收益，其中十只基金的開年收益超過(guò)5%，不少基金獲得數(shù)億港元的凈申購(gòu)。

“公司QDII額度早就用完了，QDII基金主要投資于包括香港市場(chǎng)在內(nèi)亞太市場(chǎng)，去年也成立了兩只專門的滬港深主題基金投資港股市場(chǎng)，現(xiàn)在QDII新的申購(gòu)份額也是通過(guò)港股通來(lái)配置香港市場(chǎng)的。”一位管理QDII的基金經(jīng)理表示，與港股通50萬(wàn)元的開戶門檻相比，滬港深基金優(yōu)勢(shì)明顯。

在當(dāng)前缺乏熱點(diǎn)的基金發(fā)行市場(chǎng)，滬港深主題基金儼然市場(chǎng)“爆款”，部分滬港深主題基金還為了避免申購(gòu)量過(guò)大而“閉門謝客”。東方紅滬港深、東方紅優(yōu)享紅利滬港深、創(chuàng)金合信滬港深研究精選、博時(shí)滬港深成長(zhǎng)企業(yè)、博時(shí)滬港深優(yōu)質(zhì)企業(yè)等多只滬港深基金宣布暫停大額申購(gòu)。

考驗(yàn)選股能力

在估值觸底、業(yè)績(jī)回升的雙重推動(dòng)下，2017年港股行情還能走多遠(yuǎn)？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，至少在年報(bào)披露之前，港股還將維持強(qiáng)勢(shì)格局，而在主動(dòng)管理基金的操作上，今年會(huì)比較考驗(yàn)管理人的選股能力。

“去年二季度港股權(quán)重股開始估值修復(fù)行情，目前港股PE和ROE在全球均仍處于較低水平，加上春節(jié)以后經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)樂(lè)觀，因此在操作上可以更加積極。”廣發(fā)滬港深新機(jī)遇的基金經(jīng)理余昊認(rèn)為，短期來(lái)看，在年報(bào)披露之前，本輪港股的上升趨勢(shì)還將延續(xù)。

博時(shí)大中華亞太精選基金經(jīng)理張奚岡也比較看好港股，“由于之前市場(chǎng)過(guò)于悲觀，從2016年三季報(bào)開始，有的企業(yè)已經(jīng)超預(yù)期了。他預(yù)測(cè)，在年報(bào)出來(lái)之后，可以看到有更多的企業(yè)超預(yù)期。”

余昊介紹，“港股的估值體系通常有三步曲：首先是在流動(dòng)性或全球性危機(jī)之下出現(xiàn)估值下跌，資金撤出，一地雞毛；第二步是權(quán)重股、大市值股票引領(lǐng)指數(shù)估值修復(fù)；第三步才是基本面反轉(zhuǎn)的個(gè)股迎來(lái)盈利回升。”2016年年初港股下跌，去年二季度港股權(quán)重股開始估值修復(fù)行情，銀行等權(quán)重股A/H幾乎接近平價(jià)。進(jìn)入2017年，則進(jìn)入基本面反轉(zhuǎn)的個(gè)股盈利和估值回升階段。因此，余昊認(rèn)為，2017年港股投資將更加考驗(yàn)投資者在基本面的選股能力。

余昊告訴記者，基于2017年是港股阿爾法年的判斷，今年他將會(huì)重點(diǎn)采取精選景氣回升行業(yè)中的龍頭公司、深挖個(gè)股價(jià)值以獲取超額收益的投資策略。在其看來(lái)，權(quán)重股AH股的價(jià)差日益接近平價(jià)，而中小盤股估值仍然較低，PEG小于1，可以從景氣度處于低點(diǎn)行業(yè)中精選估值合理、質(zhì)地優(yōu)秀的龍頭企業(yè)，分享未來(lái)行業(yè)景氣回升時(shí)帶來(lái)的企業(yè)盈利和估值雙升。