2017年上半年，獲得配方奶粉注冊(cè)制審批的企業(yè)名單有望公布，行業(yè)整合和洗牌將加速，擁有較強(qiáng)研發(fā)能力的大型乳企將在行業(yè)洗牌中獲益。同時(shí)，根據(jù)奶業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃，嬰幼兒配方乳粉行業(yè)收入超50億元的大型企業(yè)集團(tuán)將發(fā)展到3至5家，龍頭企業(yè)迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。

增速下滑

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布，2016年新生兒數(shù)量1786萬(wàn)人，超過(guò)預(yù)期值1750萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)131萬(wàn)人，預(yù)計(jì)2017年-2018年新生兒仍將保持8%左右的增速，年均增長(zhǎng)在150萬(wàn)人以上。國(guó)金證券預(yù)計(jì)，新生兒的增加將大幅提升配方奶粉未來(lái)三年的需求量。

不過(guò)，從嬰幼兒奶粉行業(yè)銷售數(shù)據(jù)看，2016年行業(yè)增速出現(xiàn)下降。尼爾森數(shù)據(jù)顯示，奶粉行業(yè)2016年出現(xiàn)了2%的下滑。據(jù)業(yè)內(nèi)專家測(cè)算，如果將跨境購(gòu)奶粉計(jì)算在內(nèi)，2016年全行業(yè)整個(gè)奶粉的銷售約有5%至8%的增長(zhǎng)，但增幅明顯縮小。

東方證券認(rèn)為，2016年嬰幼兒奶粉銷售下滑的原因是：一方面，2015年出口人數(shù)相比2014年下降，滯后影響2016年的需求量；另一方面，海淘、代購(gòu)的快速發(fā)展，對(duì)正規(guī)渠道的銷售形成沖擊。

2016年嬰幼兒配方奶粉進(jìn)口大幅增長(zhǎng)。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，全年進(jìn)口將突破20萬(wàn)噸。1-11月進(jìn)口19.47萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.6%，價(jià)值26.58億美元，同比增長(zhǎng)25.5%。三元食品奶粉事業(yè)部總經(jīng)理吳松航此前表示，正規(guī)渠道進(jìn)口加上海淘和大宗進(jìn)口，2016年進(jìn)口的奶粉應(yīng)該不低于30萬(wàn)噸，幾乎占到國(guó)內(nèi)總需求的一半。

有業(yè)內(nèi)人士介紹，原來(lái)洋奶粉主銷一二級(jí)市場(chǎng)，現(xiàn)在三四級(jí)市場(chǎng)消費(fèi)水平提高了，洋奶粉迅速滲透。阿里巴巴天貓母嬰事業(yè)部提供的數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)口品牌在電商渠道“一路狂飆”，增速達(dá)25%，而國(guó)產(chǎn)品牌的增速只有6%。

洗牌加速

針對(duì)奶粉進(jìn)口量不斷增加，“二孩”帶來(lái)的市場(chǎng)增量可能大多數(shù)要被洋奶粉瓜分的局面，監(jiān)管部門和國(guó)內(nèi)奶粉企業(yè)紛紛發(fā)力，從市場(chǎng)管理到產(chǎn)業(yè)鏈整合方面，增強(qiáng)國(guó)產(chǎn)奶粉競(jìng)爭(zhēng)力。

《全國(guó)奶業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)》提出，到2020年中國(guó)奶類產(chǎn)量要從2015年的3870萬(wàn)噸上升到4100萬(wàn)噸，乳制品產(chǎn)量從2782萬(wàn)噸上升到3550萬(wàn)噸，百頭以上規(guī)模養(yǎng)殖比重從48%上升到大于70%，奶源自給率要大于70%。

規(guī)劃提出，要提升嬰幼兒配方乳粉競(jìng)爭(zhēng)力，加大嬰幼兒配方乳粉質(zhì)量安全監(jiān)管力度，實(shí)施嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方注冊(cè)管理制度。鼓勵(lì)研發(fā)適合中國(guó)嬰幼兒的產(chǎn)品，培育具有國(guó)際影響力和競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)產(chǎn)嬰幼兒配方乳粉品牌。

2016年，被稱為“史上最嚴(yán)奶粉新政”的《嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方注冊(cè)管理辦法》及其配套細(xì)則相繼出臺(tái)，要求企業(yè)在申請(qǐng)產(chǎn)品配方注冊(cè)時(shí)，需提交的材料包括嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方注冊(cè)申請(qǐng)書、產(chǎn)品配方、產(chǎn)品配方研發(fā)報(bào)告等10項(xiàng)證明材料。同時(shí)，監(jiān)管部門對(duì)配方數(shù)量進(jìn)行嚴(yán)格限制，要求每家企業(yè)原則上不得超過(guò)3個(gè)配方系列、9種產(chǎn)品配方。

業(yè)內(nèi)人士表示，“配方注冊(cè)制”細(xì)則落地，猶如一把雙刃劍，行業(yè)整合和洗牌將加速。部分小企業(yè)或被淘汰出局，不符合中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)的進(jìn)口奶粉也將面臨無(wú)法入境的問(wèn)題，擁有較強(qiáng)研發(fā)能力的大型乳企將在行業(yè)洗牌中獲益。

據(jù)了解，目前部分小廠家開始減產(chǎn)停產(chǎn)，扎堆三四線城市的小品牌出現(xiàn)缺斷貨的情況。

中信建投指出，2017年上半年，配方奶粉注冊(cè)制審批通過(guò)的企業(yè)名單有望開始公布。隨著政策逐步落地，獲得審批的奶粉企業(yè)業(yè)績(jī)將得到釋放。“二孩”政策也將從需求端給奶粉行業(yè)注入新動(dòng)力，奶粉消費(fèi)需求將在2017年體現(xiàn)明顯。根據(jù)規(guī)劃目標(biāo)，2020年中國(guó)嬰幼兒奶粉收入超50億元的企業(yè)數(shù)量要達(dá)到3至5家，行業(yè)前10家國(guó)產(chǎn)品牌企業(yè)的行業(yè)集中度達(dá)到80%，預(yù)計(jì)從2017開始，奶粉行業(yè)有望迎來(lái)新的景氣周期。

相關(guān)概念股：

西部牧業(yè)：是新疆擁有嬰幼兒奶粉生產(chǎn)許可證的企業(yè)之一，市場(chǎng)預(yù)期公司有望利用行業(yè)洗牌契機(jī)，加快拓展銷售渠道，為其奶粉銷售打開新的增長(zhǎng)空間；

貝因美：現(xiàn)有11種奶粉配方，機(jī)構(gòu)認(rèn)為保留核心配方有利于提高公司品牌的市場(chǎng)辨識(shí)度。

伊利股份：內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司是一家主要經(jīng)營(yíng)液體乳及乳制品和混合飼料制造業(yè)務(wù)的公司。

光明乳業(yè)：公司是一家主要從事乳制品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，奶牛和公牛的飼養(yǎng)、培育，物流配送等。公司擁有世界一流的乳品研發(fā)中心、乳品加工設(shè)備以及先進(jìn)的乳品加工工藝，形成了消毒奶、保鮮奶、酸奶、超高溫滅菌奶、奶粉等系列產(chǎn)品。是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的三家乳制品生產(chǎn)、銷售企業(yè)之一，行業(yè)排名第三。