每經(jīng)實(shí)習(xí)記者  吳治邦

萬(wàn)達(dá)院線(xiàn)（002739，收盤(pán)價(jià)72.40元）作為國(guó)內(nèi)電影院線(xiàn)的巨無(wú)霸，公司在影院投資建設(shè)、院線(xiàn)電影發(fā)行、影院電影放映及相關(guān)衍生業(yè)務(wù)方面有著壟斷性?xún)?yōu)勢(shì)，相較而言，公司的線(xiàn)上業(yè)務(wù)的正在逐步的建設(shè)中。而要想形成一個(gè)完整的電影生態(tài)，就必須發(fā)展線(xiàn)上服務(wù)平臺(tái)。

2016年7月27日，萬(wàn)達(dá)院線(xiàn)正式解鎖電影生態(tài)圈的線(xiàn)上平臺(tái)領(lǐng)域。萬(wàn)達(dá)院線(xiàn)的公告顯示，公司與侯鐘瑜、李龍、PiaoPlus (HK) Limited、Mtime Holdings, Ltd 簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬以2.8億美元現(xiàn)金（約合18.67億元人民幣）收購(gòu)時(shí)光網(wǎng)全部運(yùn)營(yíng)實(shí)體100%股權(quán)。

線(xiàn)上影響力或是最吸引萬(wàn)達(dá)的地方

依據(jù)萬(wàn)達(dá)院線(xiàn)公告的描述，時(shí)光網(wǎng)是國(guó)內(nèi)具有較強(qiáng)影響力的影視媒體及電商服務(wù)平臺(tái)，擁有全球規(guī)模領(lǐng)先的影視數(shù)據(jù)庫(kù)、千萬(wàn)級(jí)高質(zhì)量的電影會(huì)員及全球影視娛樂(lè)媒體資源，與國(guó)內(nèi)外片商和全國(guó)眾多影院建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系，可以為電影觀眾提供從媒體資訊，到評(píng)分影評(píng)，到在線(xiàn)購(gòu)票，再到正版衍生品的一站式電影服務(wù)體驗(yàn)。 

而據(jù)時(shí)光網(wǎng)官方網(wǎng)站的介紹，時(shí)光網(wǎng)是電影門(mén)戶(hù)和電影推廣公司，類(lèi)似美國(guó)版本IMDB,Yahoo Movie及Fandango的結(jié)合。網(wǎng)站月訪(fǎng)問(wèn)的觀影人數(shù)超過(guò)8000萬(wàn)，手機(jī)用戶(hù)超過(guò)6500萬(wàn)，是中國(guó)下載量最多、使用率最高的電影應(yīng)用軟件。擁有最大的電影互動(dòng)社區(qū)，并在電影資訊，電影評(píng)論，電影數(shù)據(jù)庫(kù)，在線(xiàn)購(gòu)票等各個(gè)方面提供最為專(zhuān)業(yè)的服務(wù)。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）記者進(jìn)入時(shí)光網(wǎng)，除了票務(wù)業(yè)務(wù)外，頁(yè)面里有眾多電影的衍生品。以正版商城為例，公司正在銷(xiāo)售魔獸酷炫充電寶、蟻人酷炫充電寶、野獸國(guó)星球大戰(zhàn)暗影暴風(fēng)兵、辛普森系列時(shí)尚男士短袖等產(chǎn)品。

據(jù)相關(guān)資料顯示，至2016上半年，時(shí)光網(wǎng)的在線(xiàn)票務(wù)市場(chǎng)份額占比并不是特別大。萬(wàn)達(dá)院線(xiàn)之所以全資收購(gòu)時(shí)光網(wǎng)，并非看重時(shí)光網(wǎng)的在線(xiàn)售票能力，或許是更青睞于后者在衍生品領(lǐng)域的業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)。

萬(wàn)達(dá)電影院線(xiàn)總裁曾茂軍在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，“萬(wàn)達(dá)院線(xiàn)跟時(shí)光網(wǎng)的資源和稟賦有非常強(qiáng)的互補(bǔ)性。萬(wàn)達(dá)院線(xiàn)擁有國(guó)內(nèi)第一的放映終端、超過(guò)6000萬(wàn)會(huì)員、中外優(yōu)質(zhì)電影IP；而時(shí)光網(wǎng)則搭建了國(guó)內(nèi)首屈一指的電影資訊線(xiàn)上平臺(tái)、電影票務(wù)及衍生品電商平臺(tái)、電影IP開(kāi)發(fā)及營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)平臺(tái),雙方的線(xiàn)下和線(xiàn)上資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)將產(chǎn)生巨大的協(xié)同效應(yīng),進(jìn)一步激活電影生態(tài)圈的能量。”

據(jù)公司公告顯示，萬(wàn)達(dá)院線(xiàn)本次收購(gòu)后將保留時(shí)光網(wǎng)品牌，其原有管理團(tuán)隊(duì)繼續(xù)留任并行使獨(dú)立運(yùn)營(yíng)權(quán)，公司計(jì)劃將時(shí)光網(wǎng)打造成為具有國(guó)際級(jí)運(yùn)營(yíng)能力的一站式電影營(yíng)銷(xiāo)媒體及服務(wù)公司。公司本次收購(gòu)將打通雙方線(xiàn)上線(xiàn)下資源，實(shí)現(xiàn)場(chǎng)景消費(fèi)與“互聯(lián)網(wǎng)＋”的技術(shù)和服務(wù)結(jié)合，進(jìn)一步完善公司電影生態(tài)服務(wù)圈，實(shí)現(xiàn)公司長(zhǎng)期、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展。

土豪式交易：全現(xiàn)金+無(wú)對(duì)賭 

據(jù)收購(gòu)公告顯示，時(shí)光網(wǎng)的財(cái)務(wù)狀況并不理想。公司2015年末總資產(chǎn)42726.4萬(wàn)元，凈資產(chǎn)26021.9萬(wàn)元，2015年實(shí)現(xiàn)收入21967.5萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-3405.1 萬(wàn)元；2016年6月30日總資產(chǎn)44073.2萬(wàn)元，凈資產(chǎn)25340.7萬(wàn)元，2016年1～月實(shí)現(xiàn)收入18018.2萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-683.1萬(wàn)元。不過(guò)，仍認(rèn)為時(shí)光網(wǎng)2016年度將有望實(shí)現(xiàn)盈利。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）記者注意到，這宗2.8億美元的豪購(gòu)有兩個(gè)顯著的特點(diǎn)：一是沒(méi)有設(shè)立業(yè)績(jī)對(duì)賭條件，二是全現(xiàn)金收購(gòu)。值得一提的是，如果要發(fā)行股票進(jìn)行收購(gòu)，審核的標(biāo)準(zhǔn)將會(huì)嚴(yán)格的多。按照以往的管理，監(jiān)管部門(mén)會(huì)依據(jù)公司當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況關(guān)注對(duì)價(jià)的公允性。萬(wàn)達(dá)院線(xiàn)采取全現(xiàn)金交易，或許是為了縮短流程時(shí)間，不需要再給證監(jiān)會(huì)審核，以盡快完成這筆交易。

據(jù)相關(guān)資料顯示，這一兩年，各家相繼拉起戰(zhàn)略同盟大旗：2015年底騰訊微票兒合并格瓦拉；2016年4月，淘票票宣布A輪融資17億，同月光線(xiàn)收購(gòu)貓眼電影。據(jù)第三方統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，“BAT+貓眼”四家占據(jù)了在線(xiàn)票務(wù)市場(chǎng)86%的市場(chǎng)份額，稍有遲疑，萬(wàn)達(dá)院線(xiàn)就可能錯(cuò)失在線(xiàn)票務(wù)市場(chǎng)僅存的一絲良機(jī)。

分析人士認(rèn)為，對(duì)于時(shí)光網(wǎng)來(lái)說(shuō)，在其它各家都選擇依靠巨頭之時(shí)，選擇萬(wàn)達(dá)這樣的土豪或許是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。