進(jìn)入二季度以來，A股市場持續(xù)低迷，股票型基金發(fā)行也遭冷遇。不過，兼有“保本不保守”的保本基金卻在近期備受市場追捧。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，市場上新發(fā)的基金產(chǎn)品中有45%的資金流入保本基金。

“保本基金之所以受到投資者的歡迎，主要是反映了投資人對現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)和投資環(huán)境不確定性的擔(dān)憂，而震蕩市場配置保本基金正逢其時(shí)。”日前，長盛基金副總經(jīng)理、長盛同享保本基金擬任基金經(jīng)理蔡賓對上證報(bào)記者表示。

蔡賓擁有豐富市場投資經(jīng)驗(yàn)，并歷經(jīng)多輪牛熊市考驗(yàn)。他認(rèn)為，在目前不確定因素較多的大背景下，投資股市、債市都存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，而靈活的倉位控制及引入第三方的擔(dān)保機(jī)制，使保本基金具備“防守反擊”的特性。

從條款設(shè)計(jì)上，保本基金引入了第三方擔(dān)保機(jī)制，從而可以讓本金保證安全，在此基礎(chǔ)上，通過一些安全資產(chǎn)的積累，待達(dá)到足夠的“安全墊”后，并適機(jī)參與股票市場的投資機(jī)會(huì)，可以在保本的基礎(chǔ)上提高該基金的收益彈性。

根據(jù)基金合同顯示，長盛同享保本基金具有三重保障機(jī)制:首先是通過CPPI+TIPP雙重保本策略鎖定下行風(fēng)險(xiǎn)；其次是引入第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供本金擔(dān)保；最后是該基金2年保本周期疊加15%的收益觸發(fā)機(jī)制，當(dāng)達(dá)到或超過這一收益后，可提前結(jié)束保本周期，及時(shí)鎖定前期收益，提高資金流動(dòng)性。

保本基金“保本但不保守”的獨(dú)特屬性，也讓其經(jīng)歷了過往多年的市場考驗(yàn)，并日漸獲得投資人的認(rèn)可。從過去的經(jīng)驗(yàn)看，即便未來股市沒有特別大的機(jī)會(huì)，它仍可獲得接近或超過銀行存款的收益。

歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2012年、2013年長達(dá)兩年的震蕩市中，保本基金平均上漲2.54%，同期股票型基金和靈活配置型基金則分別下跌16.39%和17.77%。而到了2014年和2015年，部分保本基金也獲得了15%至20%的收益。

“對于保本基金而言，債市平穩(wěn)、股市震蕩正是其成立的最佳時(shí)機(jī)，有利于積累更高的安全墊，在牛市里可用更高的股票倉位來博取更高的收益。”蔡賓稱，在現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)背景下，既想保證本金安全，又想在市場將來出現(xiàn)回暖或轉(zhuǎn)機(jī)時(shí)獲得更高的收益，保本基金是一個(gè)比較好的選擇。

據(jù)了解，蔡賓擔(dān)綱的長盛同享保本基金，募集期為5月23日至6月15日。談及發(fā)行時(shí)機(jī)，蔡賓分析稱，在經(jīng)濟(jì)改善持續(xù)性存在不確定性、部分農(nóng)產(chǎn)品大宗商品漲價(jià)推升通脹結(jié)構(gòu)性上行壓力，以及信用風(fēng)險(xiǎn)加速暴露等因素的制約下，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好短期難有顯著回升，預(yù)計(jì)股市仍將處于區(qū)間震蕩格局。

同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)以調(diào)結(jié)構(gòu)為主線的背景下，目前內(nèi)生增長動(dòng)力仍然不足，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存，基本面仍是債市的有利支撐。總體看來，蔡賓認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)尋底和股市寬幅震蕩的市場格局下，“先保本，再增值”的投資策略是當(dāng)前市場形勢下的穩(wěn)健選擇。