每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 萬(wàn)敏    

每經(jīng)記者 萬(wàn)敏

11月7日，央行發(fā)布10月份外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)顯示，外匯儲(chǔ)備升至3.5255萬(wàn)億美元，環(huán)比增加113.9億美元，終結(jié)了連續(xù)5個(gè)月下降的趨勢(shì)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，外匯儲(chǔ)備規(guī)模自5月份開(kāi)始一路下滑，在人民幣匯率中間價(jià)定價(jià)機(jī)制調(diào)整的8月，一度創(chuàng)記錄的減少了939.29億美元。

民生證券認(rèn)為，眼下來(lái)看，外儲(chǔ)下坡跑已經(jīng)停止，但到底是停止還是暫停，需要看SDR是否有“黑天鵝”結(jié)果以及美聯(lián)儲(chǔ)的加息步伐。

此前，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息再次未能成行，而人民幣是否加入SDR將在11月底迎來(lái)關(guān)鍵時(shí)刻。央行在IMF初評(píng)后的幾個(gè)月內(nèi)，對(duì)人民幣匯率的市場(chǎng)化改革作出了諸多努力。

根據(jù)國(guó)際清算銀行的計(jì)算，第三季度人民幣名義有效匯率貶值0.06%，實(shí)際有效匯率升值0.69%；2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái)至2015年9月，人民幣名義有效匯率升值45.54%，實(shí)際有效匯率升值56.76%。

民生證券認(rèn)為，短期來(lái)看，11月底SDR水落石出之前，人民幣匯率將會(huì)繼續(xù)穩(wěn)定。中期來(lái)看，貶值預(yù)期并未銷聲匿跡，如果加入SDR未成功，在“黑天鵝”事件沖擊下，疊加之前或有遠(yuǎn)期協(xié)議對(duì)沖操作等，人民幣貶值預(yù)期或會(huì)卷土重來(lái)。如果順利加入SDR，也不排除人民幣要與美元脫鉤，一次貶值校準(zhǔn)市場(chǎng)預(yù)期。長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣不具備持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。

央行在11月6日公布的《第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中表示，未來(lái)，央行將堅(jiān)持市場(chǎng)化取向，根據(jù)中央的改革部署和國(guó)際收支格局的變化規(guī)律，穩(wěn)妥有序完善市場(chǎng)化匯率形成機(jī)制，發(fā)揮市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，建立匯率調(diào)節(jié)國(guó)際收支的市場(chǎng)化長(zhǎng)效機(jī)制，促進(jìn)國(guó)際收支平衡。推動(dòng)外匯市場(chǎng)發(fā)展和對(duì)外開(kāi)放，豐富外匯產(chǎn)品，延長(zhǎng)外匯交易時(shí)間，引入合格境外主體，促進(jìn)形成境內(nèi)外一致的人民幣匯率。