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每經(jīng)記者 董來孝康 發(fā)自北京

左手投資、右手融資，華誼兄弟最近有點忙。

今日（5月21日），華誼兄弟發(fā)布公告稱，其擬與天津孚惠成長企業(yè)管理咨詢有限公司（以下簡稱“孚惠管理”）共同發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資并購基金，名稱為孚惠成長（天津）資產(chǎn)管理中心（有限合伙），總認(rèn)繳出資額為10億元。

同時，華誼兄弟成功發(fā)行6億元短期融資券，擬用于補(bǔ)充公司營運(yùn)資金，償還銀行借款及其他規(guī)定用途。

頻繁對外投資也讓財報上外部借款的數(shù)字“水漲船高”。截至2015年第一季度末，華誼兄弟短期借款、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債和長期借款余額合計20.27億元。

華誼兄弟證券事務(wù)代表張一君向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司資金鏈運(yùn)營一直比較好，只是根據(jù)企業(yè)業(yè)績對融資途徑進(jìn)行了調(diào)整。

產(chǎn)業(yè)投資并購基金：主投TMT和消費

公告顯示，產(chǎn)業(yè)投資并購基金總認(rèn)繳出資額為10億元，其中，孚惠管理作為普通合伙人認(rèn)繳出資額，為產(chǎn)業(yè)投資并購基金認(rèn)繳出資總額的1%，華誼兄弟認(rèn)繳出資額為2億元，其他有限合伙人認(rèn)繳剩余部分的出資額。

在談及該項目實施的必要性上，華誼兄弟方面表示，借助專業(yè)投資團(tuán)隊有效發(fā)掘投資機(jī)會，通過對處于各個發(fā)展階段的、具有良好發(fā)展前景和退出渠道的企業(yè)進(jìn)行（直接或間接的）股權(quán)投資或與股權(quán)相關(guān)的投資，促進(jìn)完善公司的主營業(yè)務(wù)框架。“同時，有利于完善公司的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，為公司打造良好的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。”

對此，張一君告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，該產(chǎn)業(yè)投資并購基金致力于打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，所以主要的投資方向是TMT和消費。

無獨有偶，2014年12月，光線傳媒發(fā)布公告稱，擬與相關(guān)各方共同出資設(shè)立華興光線創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），規(guī)模暫定10億元，公司以自有資金出資2億元，重點投資互聯(lián)網(wǎng)、高科技、新媒體產(chǎn)業(yè)、與文化傳媒相關(guān)的產(chǎn)業(yè)等。

一位證券從業(yè)人士表示，由于影視文化類企業(yè)屬于典型的“輕資產(chǎn)”模式，在選擇投資、并購標(biāo)的上難度很大，需要經(jīng)過長期縝密、詳細(xì)、全面的前期考察和后期論證，對于一家上市公司來說莫不如交給專業(yè)團(tuán)隊來打理。

北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院主任助理朱嘉則補(bǔ)充道，產(chǎn)業(yè)投資并購基金可以跳出公司業(yè)務(wù)范圍和思維邏輯，站在整個行業(yè)領(lǐng)域考察一些項目。“有一些項目當(dāng)下可能與華誼兄弟關(guān)聯(lián)度不大，但卻是戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)方向，可以提前進(jìn)行布局，獲取優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會，并完善產(chǎn)業(yè)鏈。”

生態(tài)圈越做越大：賣座網(wǎng)業(yè)績承諾落空

華誼兄弟在對外投資上可謂是“長袖善舞”。4月14日，暴風(fēng)科技發(fā)布公告稱，旗下參股公司暴風(fēng)魔鏡擬進(jìn)行增資擴(kuò)股，公司放棄本次對暴風(fēng)魔鏡增資擴(kuò)股的優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。經(jīng)各方協(xié)議同意，增資方按照約定向暴風(fēng)魔鏡投入增資款6000 萬元，其中華誼兄弟（天津）互動娛樂有限公司（以下簡稱“華誼兄弟互動娛樂”）投資2400萬元，交易完成后，持股暴風(fēng)魔鏡8%股權(quán)。

成立于2015年1月30日的暴風(fēng)魔鏡，注冊資本為260萬元，暴風(fēng)影音CEO馮鑫為暴風(fēng)魔鏡法定代表人。據(jù)馮鑫透露，暴風(fēng)魔鏡獨立運(yùn)營暴風(fēng)影音旗下產(chǎn)品“墨鏡”，這是一款于2014年9月發(fā)布的虛擬現(xiàn)實眼鏡，配合暴風(fēng)影音開發(fā)的墨鏡APP，可以在手機(jī)上實現(xiàn)Imax觀看效果。也就是說，日后影迷將能直接通過手機(jī)觀看3D效果電影。

2014年，華誼兄弟互動娛樂還參股北京捷特瑞影音科技有限公司，持股比例為30%；同時，還收購了賣座網(wǎng)51%股權(quán)，后者與格瓦拉、貓眼一樣都是以線上出售電影票業(yè)務(wù)為主。華誼兄弟全資子公司以股權(quán)受讓的方式購買GDC技術(shù)公司部分股權(quán)，持股比例升至 68.25%，GDC技術(shù)公司是數(shù)字放映解決方案提供商。

中投顧問文化行業(yè)研究員沈哲彥等業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，華誼兄弟已初步完成電影制作、3D技術(shù)、售票系統(tǒng)、影院及移動終端放映等業(yè)務(wù)上的布局。

同時，華誼兄弟互動娛樂還投資獲得北京摩點眾籌科技有限公司0.926%股權(quán)，后者運(yùn)營游戲動漫眾籌平臺摩點網(wǎng)。目前，除了掌趣科技、銀漢科技，2014年華誼兄弟互動娛樂還參股了從事手游研發(fā)的北京天賜之恒網(wǎng)絡(luò)科技有限公司和樂恒互動（北京）文化有限公司。

在2014年投資者交流溝通會上，華誼兄弟董事長王忠軍向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，電影與游戲之間的改編不太容易。“到今天為止，除了美國幾個大的電影是由游戲IP（知識產(chǎn)權(quán)）改編過來的，做得非常成功，國內(nèi)哪一款成功了？還沒有！都是借名字營銷而已，所以發(fā)展空間還很大。”

但在投資道路上，華誼兄弟也有“馬失前蹄”的情況。賣座網(wǎng)被收購時承諾，2014 年度（自2014 年1 月1 日起至2014 年12 月31 日）經(jīng)審計的稅后凈利潤不低于3520萬元；但實際上，2014年賣座網(wǎng)凈利潤為虧損268.41萬元。

在上述證券從業(yè)人士和朱嘉看來，這正表明了成立產(chǎn)業(yè)投資并購基金的必要性。“以第三者的角度進(jìn)行對外投資，在投資前后把控上更專業(yè)、客觀；另外，由于不是上市公司直接出面，在業(yè)績承諾設(shè)定等方面會更契合實際。