趙曉輝、許晟、劉開雄

從13日起，如果投資者對證券公司的服務或傭金不滿意，不必再費盡周折轉(zhuǎn)戶了，只需要到別的證券公司新開一個賬戶即可。A股“一人一戶”全面解禁，這將給投資者帶來更多的選擇權，增加A股開戶吸引力，并倒逼證券公司降低傭金，提升服務。

開戶數(shù)有望大幅增長

根據(jù)中國結(jié)算12日晚間發(fā)布的證券賬戶業(yè)務指南(修訂版)，同一投資者最多可以申請開立20個A股賬戶、封閉式基金賬戶。分析人士預計，此舉便利投資者，在市場行情向好的背景下，有望帶來開戶數(shù)的大幅增長。

放開“一人一戶”限制是證券賬戶整合工作的一部分。根據(jù)中國結(jié)算的整合方案，每位投資者將擁有一個總賬戶和若干子賬戶。一碼通總賬戶下的子賬戶包括人民幣(6.2085, 0.0030, 0.05%)普通股票賬戶(A股賬戶)、人民幣特種股票賬戶(B股賬戶)、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)賬戶(股轉(zhuǎn)系統(tǒng)賬戶)、封閉式基金賬戶、開放式基金賬戶以及根據(jù)業(yè)務需要設立的其他證券賬戶。

在證券賬戶整合之前，每個股民表面上只有一個證券賬戶，但是在這一個股市賬戶的背后，默默地承受了7個收費項目。“整合后，收費項目由原來的7項調(diào)整到只收取開戶費一項，開戶費收費標準統(tǒng)一并大幅降低，降幅達56%。”中國結(jié)算相關負責人介紹說。

據(jù)了解，任何擁有一碼通賬戶信息的投資者可以在任何證券公司的任何營業(yè)網(wǎng)點，隨時查詢個人所有賬戶信息，只需要提供相關證明信息即可。

券商傭金大戰(zhàn)在即

“一人一戶”解禁給投資者帶來開戶便利的同時，也將直接沖擊券商的業(yè)務模式。“最直接的影響就是傭金大戰(zhàn)。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新[微博]說。

董登新認為，現(xiàn)在券商傭金，也就是股民交給券商的手續(xù)費，比率一般都在萬分之八。但牛市當中，在股市有著高換手率的情況下，傭金還有下降的空間。而投資者選擇哪家券商開戶，最終取決于傭金的比較。“牛市中，券商會壓低傭金爭取留住老股民，投資者則會比較新老賬戶，以傭金較低的優(yōu)先。”

新規(guī)剛剛發(fā)布，一些券商營業(yè)部的工作人員就已經(jīng)感到了壓力。“競爭肯定會加劇，拼手續(xù)費在所難免，而且要有更多的市場化手段進行營銷，從過去開發(fā)客戶轉(zhuǎn)變?yōu)橥炝艨蛻簟?rdquo;某證券公司北京營業(yè)部的一位客戶經(jīng)理說。

“這對門店銷售來說是巨大的經(jīng)營轉(zhuǎn)型，以后的日子怎么過就說不好了。”該客戶經(jīng)理說。

不過，在財經(jīng)評論人士皮海洲看來，現(xiàn)在傭金已經(jīng)比較低了，降低傭金對吸引新客戶來說比較有利，對老客戶沒什么吸引力。“短期內(nèi)傭金率可能會有調(diào)整，下降到萬分之五比較靠譜，但難有大的調(diào)整空間。”

實際上，近兩年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)證券的發(fā)展，網(wǎng)上開戶的傭金率已經(jīng)降到萬分之三以下。中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，目前共有55家證券公司獲準開展互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務試點。但是，由于不夠便捷，網(wǎng)上開戶尚未普及。

按照之前的規(guī)定，投資者如果對券商的服務不滿意，必須進行轉(zhuǎn)戶，而這是一個相當麻煩的過程。“可現(xiàn)在，哪家券商的服務好就在哪家的賬戶上面多交易點。”英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄[微博]說，這對券商的要求更高了，立足于維護客戶權益的券商將在長遠競爭中獲益，而那些有坑害客戶行為的券商將受到市場的懲罰。

監(jiān)管必須跟進

新規(guī)則之下，投資者賬戶將發(fā)生較大變化，有人擔心：這會不會帶來監(jiān)管難題？會否加大利用所掌控的不同賬戶操作套利的空間？

對此，李大霄認為，不管你是在多少個券商開戶，但最終還是托管到中國結(jié)算，中國結(jié)算后臺對投資者的持有交易情況仍是一目了然。這不同于海外包括香港市場，他們都是托管在券商手上，彼此之間都有信息不對稱的情況。“A股多開戶帶來的對倒風險幾乎沒有。”

“盡管可以擁有多個賬戶，但投資者的一碼通賬戶還是唯一的，通過大數(shù)據(jù)，監(jiān)管層很容易就能掌握一碼通賬戶下的交易特征。”董登新說。

不過，毋庸置疑的是，一人多戶仍將帶來一些新情況，需要監(jiān)管政策的跟進調(diào)整。有市場人士指出，比如，按照現(xiàn)在的信息披露規(guī)則，單個賬戶持有某上市公司的股票比例超過5%，就有義務披露，但如果同一投資者的賬戶分散在不同券商，誰將為此負責？

此外，賬戶限制放開必將帶來一些業(yè)務創(chuàng)新，這也需要監(jiān)管的及時跟進。在中國結(jié)算董事長周明看來，放開“一人一戶”限制將促進各類證券經(jīng)營機構推進服務方式創(chuàng)新和服務升級，從而促進市場競爭更為充分、有序和公平，促進市場結(jié)構更為均衡并提升市場整體效率。

“作為證券賬戶管理機構，中國結(jié)算將進一步支持場內(nèi)場外市場業(yè)務創(chuàng)新。”周明說。