每經(jīng)記者 李婷 發(fā)自廈門

2月9日晚間，福建南紙發(fā)布了2014年年報(bào)。公司2014年業(yè)績虧損5.61億元，較上一年7.72億元的虧損額下降。

值得一提的是，福建南紙?jiān)谌ツ昃鸵鸦I劃資產(chǎn)重組，將置入中閩能源變身風(fēng)力發(fā)電公司。廈門安信證券投資顧問黃惠明認(rèn)為，重組為風(fēng)力發(fā)電公司之后，雖然較原有的新聞紙業(yè)務(wù)相比有一定的優(yōu)勢，屬于國家支持的清潔能源項(xiàng)目，但并不足以支持福建南紙后續(xù)發(fā)展，還需持續(xù)注入更多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

在持續(xù)的業(yè)績虧損壓力下，福建南紙將通過置入中閩能源，保留下“殼”資源（并不構(gòu)成借殼交易），而福建國資也得以再以體內(nèi)循環(huán)的方式，將殼資源保留下來。

今日復(fù)牌“披星戴帽”

福建南紙2014年年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營收10.70億元，同比降24.03%。主要由于公司主要產(chǎn)品新聞紙、文化紙仍處于供大于求的市場格局中，特別是新聞紙市場受電子媒體的沖擊的影響，產(chǎn)能過剩矛盾更加突出，致使新聞紙售價(jià)持續(xù)下滑。

年報(bào)顯示，期內(nèi)除了新聞紙售價(jià)持續(xù)下滑，公司所固有的物流和用電成本高等劣勢和困難沒有發(fā)生根本性改變，導(dǎo)致2014年公司主營業(yè)務(wù)繼續(xù)出現(xiàn)大額虧損。

由于福建南紙2013、2014年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤均為負(fù)值，因而福建南紙股票交易將被實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”，同時(shí)與2月10日停牌一天，并于11日復(fù)牌交易，股票簡稱將變?yōu)?ldquo;*ST南紙”，股票價(jià)格日漲跌幅限制為5%。

盡管被戴上了“*ST”的帽子，但福建南紙?jiān)缫褱?zhǔn)備了重組計(jì)劃。因而有觀點(diǎn)認(rèn)為，眼下福建南紙利空出盡，接下來在福建南紙完成新資產(chǎn)置入后將迎來利好。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，根據(jù)福建南紙2014年12月初公布的重組方案顯示，公司擬作價(jià)11.75億元，置入公司控股股東旗下控股子公司中閩能源100%股權(quán)，同時(shí)作價(jià)5.76億元置出公司全部資產(chǎn)和負(fù)債。

中閩能源2011年、2012年、2013年和2014年1～7月的凈利潤分別為4204.29萬元、5512.52萬元、6150.72萬元和1701.32萬元。如果此次交易于2015年度內(nèi)實(shí)施完成，而公司大股東福建省投資集團(tuán)則承諾中閩能源2015年度～2017年度扣非后凈利分別不低于8988.80萬元、9403.81萬元和9135.70萬元。

不過，黃惠明認(rèn)為，主業(yè)變更為風(fēng)能的南紙的盈利能力仍然有待提升。

殼資源“體內(nèi)循環(huán)”

福建省制定的國企改革目標(biāo)是，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)國有企業(yè)改革重組和加快推進(jìn)企業(yè)上市，到“十二五”末，資產(chǎn)證券化率由此前的10%提高到30%以上。

證券化是地方國企改革發(fā)展的重要方向。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在福建國資系統(tǒng)內(nèi)僅30家非金融類上市公司，盈利水平參差不齊，包括福建南紙以及借殼之前的福建南紡、福建水泥等都長期掙扎在盈虧線上。而福建國資殼資源體內(nèi)循環(huán)也并非個(gè)案，2014年，福能集團(tuán)電力資產(chǎn)就成果借殼福建南紡成功上市。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，早期上市的國企，職工人數(shù)多且工齡長，借殼重組的職工分流安置費(fèi)用較大，因此國資內(nèi)部統(tǒng)籌配置比較有利，而且注入的資產(chǎn)塊頭大，能支撐歷史遺留負(fù)擔(dān)。福建省里也鼓勵(lì)國有企業(yè)利用資本市場促進(jìn)企業(yè)資產(chǎn)重組。