本周各行業(yè)分級基金上演漲停大戲，更有分級基金觸發(fā)向上折算。市場人士預計，牛市氛圍下，場內(nèi)熱點將以輪動形式展現(xiàn)，行業(yè)分級基金后市依然值得期待。同時，由于B份額炒作空間較大，還有搶權(quán)、套利等多種“玩法”，市場調(diào)整時其下跌也是首當其沖，投資者還需提防風險。

分級基金漲停大戲

分級基金B(yǎng)份額們的漲停大戲從宣布降息前就提前預演。11月21日，券商板塊午后突然拉升，申萬證券B和鵬華非銀行B漲停。上周五晚間央行降息的消息宣布之后，分級基金漲停大戲本周一正式上演。申萬證券B和鵬華非銀行B連續(xù)漲停，國泰國證房地產(chǎn)B開盤就一字漲停，招商滬深300高貝塔B也加入了漲停的行列。周二，并未被視為降息優(yōu)先受益行業(yè)的行業(yè)分級基金也紛紛漲停。在有色股的帶動下，招商中證大宗商品B、信誠中證800有色B、鵬華資源B也是集體漲停。

本輪分級基金行情還造就了第三只向上折算的分級基金。繼中歐盛世成長、富國軍工之后，申萬證券成為市場第三例向上折算的基金。向上折算是分級基金的不定期折算方式之一，其本質(zhì)相當于在母基金實現(xiàn)較大漲幅時，對B份額進行收益分配。在牛市中，受益于母基金凈值大幅增長，B份額凈值也會迅速增長，其資產(chǎn)規(guī)模較A類份額資產(chǎn)規(guī)模的比值會越來越大，從而使其杠桿變得越來越小。折算后母基金、A份額、B份額的參考凈值三者相等，B份額恢復初始杠桿。如果券商板塊暴漲的行情持續(xù)，鵬華非銀行B也有望迎來向上折算。

券商股暴漲拉升行業(yè)分級基金，再次印證行業(yè)系統(tǒng)性行情到來之時，行業(yè)分級基金是投資利器。招商證券研報認為，降息利好地產(chǎn)、非銀金融、輕工、有色、煤炭等行業(yè)等負債率較高的行業(yè)，對應的分級基金標的包括：國泰國證房地產(chǎn)B、鵬華非銀行B、申萬證券B、信誠中證800有色B、鵬華資源B、招商中證大宗商品B。