歐洲央行上周出臺一系列寬松貨幣措施，首次引入負(fù)存款利率，開啟新的長期再融資操作，并暗示未來可能出臺量化寬松政策，也令投資者預(yù)期歐洲央行的寬松貨幣政策將持續(xù)更長時(shí)間。

由于利率水平過低，為追求更高的收益率，投資者又開始甘冒風(fēng)險(xiǎn)，大舉購買歐元區(qū)重債國國債，令歐元區(qū)國家融資成本大幅下降。一兩年之前曾被投資者爭相拋售的歐元區(qū)國債市場，如今變得異常平靜，似乎歐債危機(jī)并不值得擔(dān)心。

這不禁讓人想起花旗集團(tuán)前首席執(zhí)行官查爾斯·普林斯曾說過的一句名言：“從流動(dòng)性的角度考慮，當(dāng)音樂停止時(shí)，事情可能會(huì)變得復(fù)雜。但是只要音樂還未停止，你就得起身繼續(xù)跳舞?，F(xiàn)在我們大家都還在跳舞。”言下之意為，只要資產(chǎn)泡沫尚未破裂，華爾街將繼續(xù)追逐高風(fēng)險(xiǎn)的投資。事實(shí)上，很多華爾街的高管并不知道自己的企業(yè)正承受多大風(fēng)險(xiǎn)，僅靠自身能力也無法解決風(fēng)險(xiǎn)累積帶來的問題。

英國央行副行長查利·比恩說，目前金融市場的異常平靜讓他想起近年金融危機(jī)前的可怕回憶。他認(rèn)為，當(dāng)前投資者明顯低估了市場風(fēng)險(xiǎn)，等到某個(gè)階段，投資者認(rèn)識到市場風(fēng)險(xiǎn)回升時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格將下跌。瑞銀經(jīng)濟(jì)顧問喬治·馬格努斯說，2007年之前全球金融市場也曾面臨相當(dāng)長時(shí)間的平靜期，但最后以大幅動(dòng)蕩結(jié)束，這次可能也一樣。

國際貨幣基金組織總裁拉加德上個(gè)月敦促全球央行官員必須加大對金融穩(wěn)定的關(guān)注，努力改善金融領(lǐng)域的審慎框架。她表示，在宏觀審慎政策不能起到作用的地方，貨幣政策在維護(hù)金融穩(wěn)定方面扮演比過去更為重要的角色。分析人士認(rèn)為，這意味著必要時(shí)央行可能需要收緊貨幣政策以降低金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。

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