繼部分地方樓市政策變相放松之后，近日央行也要求銀行優(yōu)先滿足首套房貸需求。外界揣測(cè)，房地產(chǎn)調(diào)控政策拐點(diǎn)可能已臨近。

首套房貸作為差別化住房信貸政策的重要組成，即便樓市調(diào)控最嚴(yán)厲階段，政策也一直持支持態(tài)度。只是此次央行在措辭上用了“優(yōu)先滿足”四個(gè)字，較2012年上半年的“滿足”、2013年10月的“積極支持”，在說法上又更進(jìn)了一步。

本輪房地產(chǎn)調(diào)控始于2010年，事實(shí)上，自去年以來政府一直未出臺(tái)新的文件。未來是否放松，取決于決策層對(duì)局勢(shì)的判斷。

當(dāng)前，房地產(chǎn)已悄然成為經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)中心。庫(kù)存量創(chuàng)下新高，部分房企財(cái)務(wù)狀況惡化，行業(yè)進(jìn)入降價(jià)回籠資金的主動(dòng)去庫(kù)存運(yùn)行階段。但區(qū)別于其他行業(yè)存貨波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，房地產(chǎn)體量大、牽涉面廣，其去庫(kù)存不僅影響上游建筑材料、下游家具家電等行業(yè)的產(chǎn)出，還牽連地方財(cái)政，而當(dāng)它疊加信貸收縮的宏觀環(huán)境，潛在風(fēng)險(xiǎn)更不容忽視。2008年美國(guó)次貸危機(jī)，即是因房地產(chǎn)衰退引爆了債務(wù)鏈條的多米諾骨牌。

我們看到，在底線思維下，中央已先后啟動(dòng)了棚戶區(qū)改造、中西部鐵路建設(shè)、核電建設(shè)以及新一輪區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)劃等穩(wěn)增長(zhǎng)措施，對(duì)抗房地產(chǎn)收縮的不利影響，避免經(jīng)濟(jì)過快下行。但對(duì)于身處經(jīng)濟(jì)核心區(qū)的房地產(chǎn)行業(yè)本身，政策面卻存在巨大的糾結(jié)和顧慮。尤其是面對(duì)搖搖欲墜的樓市，政府托與不托都關(guān)系民生：一端體現(xiàn)在新增購(gòu)房人群的邊際需求上，寄希望以更低成本安家置業(yè)，但對(duì)立面卻是更為龐大的存量利益群體，房?jī)r(jià)下跌引發(fā)的群體事件已見諸報(bào)端。房地產(chǎn)發(fā)展至此，無論價(jià)格向上還是向下，都會(huì)招致不滿。

因此，在既有框架下做文章，恐怕是眼下樓市政策唯一的選擇。畢竟優(yōu)先滿足首套房貸需求，不違背調(diào)控精神，所遇輿論阻力也最小。而它又可解決購(gòu)房者貸款難、按揭利率高的問題，同時(shí)也向市場(chǎng)釋放信號(hào)，當(dāng)局已注意并開始重視樓市的最新變化。