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每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京

在創(chuàng)出歷史最大單周跌幅后，人民幣對(duì)美元即期匯率周一（3月24日）止跌反彈。

多位分析人士對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，首先，不及預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能已被市場提前消化；其次，經(jīng)過上周的大幅貶值，現(xiàn)在人民幣出現(xiàn)反彈是正常修正。央行對(duì)人民幣的貶值，肯定有一個(gè)底線，但具體的底線在哪兒現(xiàn)在還不好說。短期人民幣匯率應(yīng)該還會(huì)繼續(xù)貶值。

周一人民幣強(qiáng)勢反彈

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，人民幣對(duì)美元即期（詢價(jià)）上周累計(jì)貶值超過1.2%，創(chuàng)出歷史上最大單周跌幅，并將1年來的最低匯率刷新至6.2370。從今年1月14日算起，截至上周五（3月21日），人民幣對(duì)美元即期匯率（詢價(jià)）已貶值3%（1816點(diǎn)），振幅為3.25%。

“最近人民幣跌得太快了，大家手上都是（外匯）多頭頭寸，有些人覺得價(jià)格太高了，尾盤開始大量結(jié)匯。”上海某股份制銀行外匯交易員說。

中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，人民幣對(duì)美元中間價(jià)本周一升值23點(diǎn)，報(bào)6.1452。人民幣對(duì)美元即期匯率（詢價(jià)）也小幅高開，開盤后不久一度回落至6.2231；隨后，市場交投冷淡，匯價(jià)維持在較窄的幅度內(nèi)波動(dòng)；下午3點(diǎn)左右，匯率開始出現(xiàn)明顯反彈，下午3點(diǎn)30分以后反彈開始加速，最多反彈至6.1882，收盤上漲362點(diǎn) （約0.58%），至6.1888。

同時(shí)，匯豐周一公布的“匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽”顯示，3月PMI初值數(shù)據(jù)降至48.1，為去年7月以來的新低，且連續(xù)三個(gè)月處于榮枯線下方，上月終值為48.5。

對(duì)此，招商銀行總行金融市場部高級(jí)分析師劉東亮對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，經(jīng)過上周的大幅貶值，現(xiàn)在人民幣匯率出現(xiàn)反彈，應(yīng)該是正常的修正。實(shí)際上，市場并不一定會(huì)非常及時(shí)地反應(yīng)基本面的情況，尤其不一定會(huì)對(duì)應(yīng)每天公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。另外，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之前，市場會(huì)有一個(gè)預(yù)期，可能會(huì)提前消化，這樣數(shù)據(jù)公布之后的影響就會(huì)很小。

“實(shí)際上，從短期來看，人民幣匯率的波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之間的關(guān)系并不是太大，至少從歷史的角度來看是這樣?！睎|莞銀行金融分析師陳龍則告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，這在很大程度上應(yīng)該是一個(gè)技術(shù)性的反彈。

短期人民幣或繼續(xù)貶值

未來人民幣還會(huì)繼續(xù)貶值嗎？劉東亮對(duì)此表示，考慮到中國經(jīng)濟(jì)偏弱的態(tài)勢還在繼續(xù)，在市場對(duì)中國經(jīng)濟(jì)維持負(fù)面預(yù)期的情況下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)人民幣匯率還會(huì)繼續(xù)貶值。

“央行對(duì)人民幣的貶值，肯定有一個(gè)底線，但具體的底線在哪兒現(xiàn)在還不好說?，F(xiàn)在看，人民幣貶值這么多，央行的表現(xiàn)依然是比較淡定的，并沒有通過口頭或者其他的方式干預(yù)市場?！眲|亮還表示，央行判斷貶值是否到位的一個(gè)最直接的標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)該是看是不是引發(fā)了資本恐慌性的出逃。

“套利資金一般都是半年、1年左右的期限，但從銀行這一端很難區(qū)分這些資金哪些有真實(shí)貿(mào)易背景，哪些是套利資金。我們觀察，從去年四季度后，這些套利資金往往都是有真實(shí)貿(mào)易背景的?！眲|亮補(bǔ)充道。

陳龍也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，以中國的金融制度來說，能夠在短期內(nèi)擠出去的套利資金很少，但卻可以把進(jìn)來的資金降低很多。2月份人民幣開始了較大幅度的貶值，當(dāng)月的新增外匯占款下降的就非?？?，預(yù)計(jì)3月份應(yīng)該還會(huì)繼續(xù)下降。當(dāng)然，如果人民幣持續(xù)貶值，后期表現(xiàn)出來的影響會(huì)越來越大，到3季度新增外匯占款可能會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的負(fù)值。如果現(xiàn)在匯率開始轉(zhuǎn)向平穩(wěn)，那么擠出的就是短線操作的資金，留下來的就應(yīng)該是長期資金，一般會(huì)進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資領(lǐng)域。

陳龍表示，現(xiàn)在來看，人民幣的貶值是市場的行為，也正是因?yàn)檠胄杏X得可以容忍，才會(huì)讓市場去主導(dǎo)，如果超出了這個(gè)范圍，央行就可能會(huì)出來引導(dǎo)市場了。