每經(jīng)記者??鄭步春

　　周三滬綜指收跌0.03%報(bào)2610.68點(diǎn)，深綜指跌1.17%至1149.69點(diǎn)。300指跌0.21%至2874.81點(diǎn)，10月期指漲0.05%至2894.2點(diǎn)。大盤(pán)出現(xiàn)輕微的“二八現(xiàn)象”。值得一提的是，昨新上市的小盤(pán)股出現(xiàn)了久違的“破發(fā)”現(xiàn)象。

????????和筆者前兩天猜測(cè)的差不多，調(diào)控之手已伸向狂炒中的棉價(jià)，這造成昨日內(nèi)盤(pán)的鄭棉期貨盤(pán)中一度跌停。近期有關(guān)方面連續(xù)增加儲(chǔ)備棉拍賣(mài)力度，同時(shí)昨日“中儲(chǔ)棉花信息中心”又釋出一份“看空棉價(jià)”報(bào)告。一般而言，當(dāng)國(guó)家對(duì)某一交易品種價(jià)格“興趣大增”時(shí)，那么這種國(guó)家意志早晚會(huì)對(duì)該品種產(chǎn)生強(qiáng)大影響力，至少在短期內(nèi)會(huì)如此。從長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)仍會(huì)有其自身規(guī)律，特別是農(nóng)產(chǎn)品這一塊。打比方說(shuō)，如果棉價(jià)被壓低后，明年農(nóng)民增加該品種種植面積的意愿就會(huì)下降，所以最終反而起到“挺價(jià)”作用。

????????昨上午匯豐控股和MarketEconomics公布的數(shù)據(jù)顯示，9月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）從8月的51.9上揚(yáng)至52.9。這對(duì)昨內(nèi)盤(pán)有色金屬期貨構(gòu)成些支撐，使其整體走勢(shì)遠(yuǎn)強(qiáng)于農(nóng)產(chǎn)品期貨。

????????昨大盤(pán)殺跌能量主要集中在創(chuàng)業(yè)板等中小市值個(gè)股上，從表面看，這可能和市場(chǎng)擔(dān)心未來(lái)解禁股和該板塊估值偏高相關(guān)。不過(guò)筆者認(rèn)為上述風(fēng)險(xiǎn)未必是創(chuàng)業(yè)板等小市值個(gè)股的最大風(fēng)險(xiǎn)，其最大的風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)潛在的退市制度實(shí)施。

????????如未來(lái)創(chuàng)業(yè)板的退市制度能夠推出，或推出時(shí)間基本明朗，那么必將引發(fā)骨牌效應(yīng)，即創(chuàng)業(yè)板個(gè)股先跌，然后波及中小板，最后波及多數(shù)其他小市值個(gè)股。筆者認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板退市制度是早晚會(huì)實(shí)施的，投資者應(yīng)早作打算。

????????對(duì)外盤(pán)來(lái)說(shuō)，10月份通常是多事之秋，因歷史上最大股災(zāi)幾乎都發(fā)生在10月，對(duì)此投資者應(yīng)“略有提防”（畢竟這是小概率事件）。今年的10月份，除了歐債危機(jī)又有所抬頭及美元不斷下跌外，其他方面暫看不出有太多的大起大落征兆。

????????美元看來(lái)正“惡意下跌”，其效應(yīng)有兩面性：在初始階段或有助漲作用，因弱美元必會(huì)誘使出口型國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)性地拋售本幣，干預(yù)匯率，因此流動(dòng)性必大為泛濫，這對(duì)股市起助漲作用。當(dāng)上述進(jìn)程持續(xù)一段時(shí)期后，各國(guó)輸入型通脹即抬頭，此時(shí)或引發(fā)緊縮，甚至引發(fā)硬著陸，股市便可能崩跌。

????????持股過(guò)節(jié)和持幣過(guò)節(jié)？由于筆者猜測(cè)樓市和農(nóng)產(chǎn)品或暫不會(huì)出甚“狀況”，所以筆者建議：如果投資者持有的是大盤(pán)股、藍(lán)籌股且預(yù)期三季度報(bào)表不差，那么可持股過(guò)節(jié)，倉(cāng)位五至七成較好。相反，如果持有創(chuàng)業(yè)板等小型股，那么倉(cāng)位應(yīng)更輕些?？傮w而言，節(jié)日期間及節(jié)日后不確定性極多，許多因素極難把握，投資者可視風(fēng)險(xiǎn)承受度調(diào)整倉(cāng)位。



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