西部證券指出，5月以來美債收益率呈現(xiàn)“先上后弱震蕩”態(tài)勢，主要受三階段因素影響：5月初至5月中，美國貿(mào)易政策與經(jīng)濟前景好轉(zhuǎn)帶動短端利率上行，通脹風(fēng)險溢價持續(xù)攀升；5月中至5月底，穆迪評級下調(diào)和20年國債拍賣不佳導(dǎo)致長端利率承壓，減稅政策推進進一步加劇美債壓力；6月后走勢回歸基本面，但地緣政治風(fēng)險溢價重新抬升。展望下半年，在期限溢價支撐下，10年期美債收益率下行空間有限，預(yù)計將維持高位震蕩。當(dāng)前美元信用風(fēng)險凸顯，表現(xiàn)為實際利率對金價解釋力度減弱。美國債務(wù)負擔(dān)持續(xù)加重，2025年一季度美債規(guī)模達36.2萬億美元，財政赤字壓力顯著，關(guān)稅政策反復(fù)談判進一步侵蝕美債避險屬性。

十年國債ETF跟蹤的是10年國債指數(shù)，該指數(shù)反映的是剩余期限大約為10年的國債市場價格變化情況，由一籃子符合特定條件的國債組成。該指數(shù)通常由中國財政部發(fā)行，不涉及成分股或行業(yè)配置，主要特征是衡量長期國債的表現(xiàn)，是固定收益投資的重要參考指標(biāo)。

注：如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。