每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜賈運可    

6月25日，受A股“情緒晴雨表”券商板塊領漲加持，滬指收盤強勢站上3455.97點，刷新年內高點，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲超3%。兩市合計成交16028億元，環(huán)比放大1882億元。本周以來，滬指已走出久違的連續(xù)三根實體中陽線。

在市場做多情緒開始逐漸回升之際，外資機構的態(tài)度轉變引人關注。最近，包括高盛、野村東方國際證券在內的多家大型外資機構紛紛公開表達對中國權益市場的積極看法。從近期一些海外路演的反饋來看，外國投資者對中國的投資情緒出現(xiàn)改善，認同中國股票相對具有吸引力。

投資者情緒穩(wěn)步改善

隨著市場逐步回暖，投資者情緒也在穩(wěn)步改善。富達國際最新發(fā)布的《2025年亞太區(qū)投資者調研》顯示，2025年以來，中國大陸投資者平均投資回報率達4.3%，高于亞太平均水平（3.2%），且74%受訪者認為當前財務狀況“舒適”，較2024年顯著提升。

除此之外，最近，多家大型外資機構也公開表達對中國權益市場的積極看法。

在6月23日舉行的媒體見面會上，高盛中國股票策略分析師付思指出，維持對A股和港股的超配建議，預計滬深300目標點位為4600點，MSCI中國目標點位為84點，隱含約10%的上行空間（截至6月25日，滬深300以3960.07點報收）。

此外，在近日舉行的野村東方國際證券中期策略會上，其策略團隊指出，“考慮到國內的強政策預期以及亞太新興市場在弱美元及國際資金關注下更好的流動性環(huán)境，我們仍認為，中國權益資產將在下半年跑贏海外市場。”

與此同時，海外投資者對中國市場的看法也在朝持續(xù)改善的方向發(fā)展。

近日，瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪表示，從近期的路演反饋來看，外資機構對中國的投資情緒有所改善，投資者認同中國相對處于更有利的地位。

具體而言，他表示，“在為期兩周的歐洲和亞洲路演中，我們看到外資機構對中國股票的興趣提高。在歐洲投資者群體中，我們注意到更多投資者目前對中國持中性態(tài)度（之前為低配），一些投資者目前超配（在以前路演中幾乎未見）。”

去年以來，以銀行為代表的紅利板塊表現(xiàn)突出，這背后除了公募、險資等國內機構的加持外，外資的作用也不容忽視。據(jù)中信證券統(tǒng)計，截至今年一季度末，銀行為北向資金第二大持倉行業(yè)。在野村東方國際證券策略團隊看來，股息率穩(wěn)定的紅利股在下半年仍然值得看好，同時也看好細分科技成長領域的投資機會。

券商股點燃市場熱情

本周以來，行情啟動的背后，“牛市旗手”功不可沒。作為A股傳統(tǒng)的情緒指標，6月25日券商板塊領漲，指南針、國盛金控、天風證券、湘財股份等漲停。而國泰君安國際在中資券商中首家獲得虛擬資產交易牌照，無疑是當日券商板塊整體走強的重要催化劑?；仡櫘斎盏母酃墒袌?，國泰君安國際高舉高打，全天暴漲198.4%，這也點燃了港股乃至A股市場相關金融板塊的熱情。

25日盤后，機構圈對“虛擬資產交易”話題展開熱議。在香港虛擬資產交易平臺VDX首席戰(zhàn)略官陳辰看來，“券商拿到入場券后要在市場競爭中搶占先機，需要具備全方位的能力，如合規(guī)風控、幣股IT系統(tǒng)打通、交易所接入和新資產發(fā)行以及銷售體系的建立和對新產品的理解，這都是對券商系統(tǒng)性能力及反應敏銳度的考驗。”

就獲批虛擬資產交易許可對中資券商中長期業(yè)績的實際意義，陳辰向記者表示，“對券商和金融機構而言，核心的增長機遇就是抓住新資產的起勢，虛擬資產尤其典型，在牛市下高彈性和財富效應會帶來極強的流量及變現(xiàn)紅利。虛擬資產合規(guī)化、機構化、主流化的趨勢剛剛開始，無論是交易所、穩(wěn)定幣還是券商的未來資金增幅都還有很大空間。中資券商能否敏銳抓住時代機遇，非常考驗其戰(zhàn)略眼光、前瞻布局和體系化能力。”

事實上，在海外市場，具有實際的虛擬資產業(yè)務對券商股行情已有明顯加持。去年以來，美國新興互聯(lián)網(wǎng)券商Robinhood的股價累計大漲超540%，該公司提供的加密貨幣交易服務已成為強勁的業(yè)績增長點。去年四季度，Robinhood交易相關收入為6.7億美元，同比增長超200%，其中加密貨幣收入3.6億美元，同比增長超700%，大幅超過傳統(tǒng)股票交易業(yè)務。截至6月24日，Robinhood的市值為723.7億美元，與傳統(tǒng)老牌投行的市值差距持續(xù)縮小。