6月20日晚間，泰恩康發(fā)布籌劃第二期員工持股計(jì)劃的提示性公告，擬以1.5億至2億元資金在二級(jí)市場(chǎng)布局，以當(dāng)日33.77元/股的收盤(pán)價(jià)為基準(zhǔn)測(cè)算，涉及股票數(shù)量下限約444.18萬(wàn)股，上限約592.24萬(wàn)股，不超過(guò)公司總股本的1.39%，持股期限不少于12個(gè)月。

泰恩康表示，此舉旨在建立和完善長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，提升核心團(tuán)隊(duì)凝聚力與公司競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)公司、股東及員工利益的深度綁定。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，此次員工持股計(jì)劃的推出，標(biāo)志著泰恩康在完善公司治理、激發(fā)團(tuán)隊(duì)活力方面邁出重要一步。隨著后續(xù)草案的細(xì)化與實(shí)施，市場(chǎng)將持續(xù)關(guān)注其對(duì)公司經(jīng)營(yíng)效率與股東回報(bào)的積極影響，而錨定當(dāng)前股價(jià)的定價(jià)機(jī)制，更凸顯了公司管理層對(duì)企業(yè)價(jià)值的堅(jiān)定信心，為資本市場(chǎng)注入一劑強(qiáng)心針。

持股計(jì)劃細(xì)節(jié)曝光，規(guī)模與機(jī)制雙維度凸顯誠(chéng)意

泰恩康二期員工持股計(jì)劃的推出，是其完善治理結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化人才戰(zhàn)略關(guān)鍵一步。根據(jù)公告披露的規(guī)劃細(xì)節(jié)，本次員工持股計(jì)劃的核心框架已清晰呈現(xiàn)，股票來(lái)源渠道多元，既有對(duì)員工激勵(lì)的力度，又兼顧了對(duì)現(xiàn)有股東權(quán)益保護(hù)。

此次計(jì)劃，以真金白銀、錨定市價(jià)的方式激勵(lì)核心團(tuán)隊(duì)，也充分彰顯管理層對(duì)公司未來(lái)發(fā)展信心。而以公告日33.77元/股這一相對(duì)高位收盤(pán)價(jià)，作為測(cè)算購(gòu)股成本基準(zhǔn)，是極具象征意義舉動(dòng)，泰恩康用實(shí)際行動(dòng)向市場(chǎng)表明，公司內(nèi)部核心層認(rèn)為當(dāng)前股價(jià)被低估，并愿意以此價(jià)格進(jìn)行大規(guī)模持股。

而股票來(lái)源渠道多元，擬通過(guò)大宗交易、競(jìng)價(jià)交易等二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)，協(xié)議轉(zhuǎn)讓定向受讓股東股份等合規(guī)方式獲取，為計(jì)劃的實(shí)施提供了靈活操作空間。

在持有人范圍上，此次計(jì)劃充分體現(xiàn)了“動(dòng)態(tài)調(diào)整、精準(zhǔn)激勵(lì)”的原則，通過(guò)股權(quán)紐帶將骨干員工與公司長(zhǎng)期發(fā)展深度綁定。根據(jù)公告，持股聚焦核心團(tuán)隊(duì)，計(jì)劃覆蓋公司董事、高級(jí)管理人員及核心技術(shù)、業(yè)務(wù)人員，具體參與名單將根據(jù)后續(xù)披露的草案及員工實(shí)際出資情況確定。

值得關(guān)注的是，本次持股計(jì)劃的鎖定期嚴(yán)格遵循不低于12個(gè)月的規(guī)定，彰顯了公司與員工“共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益”的決心。董事會(huì)預(yù)計(jì)在公告披露之日起3個(gè)月內(nèi)審議并披露詳細(xì)草案，雖計(jì)劃尚處于籌劃階段，存在需經(jīng)董事會(huì)、股東大會(huì)審批等不確定性，但公司已明確表示將穩(wěn)健推進(jìn)相關(guān)程序。

在短期業(yè)績(jī)承壓的背景下，該計(jì)劃有望凝聚核心力量，為投資者期待的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期及長(zhǎng)期增長(zhǎng)注入強(qiáng)心劑。市場(chǎng)將密切關(guān)注未來(lái)三個(gè)月內(nèi)該計(jì)劃草案的正式落地及后續(xù)實(shí)施情況。

錨定當(dāng)前股價(jià)釋放積極信號(hào)，多重利好支撐長(zhǎng)期價(jià)值

泰恩康選擇在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)推出第二期規(guī)?？捎^的員工持股計(jì)劃，蘊(yùn)含多重戰(zhàn)略考量?；仡櫶┒骺到陙?lái)發(fā)展，公司在醫(yī)藥領(lǐng)域布局不斷深化，業(yè)務(wù)涵蓋生殖健康、消化系統(tǒng)、皮膚病等多個(gè)領(lǐng)域。

從公司基本面來(lái)看，2024 年泰恩康營(yíng)業(yè)收入 7.2 億元，歸母凈利潤(rùn) 1.1 億元；2025 年一季度營(yíng)業(yè)收入 1.8 億元，歸母凈利潤(rùn) 0.3 億元。雖然短期業(yè)績(jī)面臨一定壓力，但公司在多個(gè)業(yè)務(wù)板塊展現(xiàn)出發(fā)展?jié)摿Α?/p>

泰恩康于 6 月 18 日在投資者互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)稱(chēng)，公司產(chǎn)品“發(fā)教授”米諾地爾搽劑本月正式上市銷(xiāo)售。6月20日，泰恩康公告稱(chēng)，公司全資子公司安徽泰恩康制藥有限公司收到國(guó)家藥監(jiān)局簽發(fā)的硫酸氨基葡萄糖膠囊境內(nèi)生產(chǎn)藥品注冊(cè)上市許可申請(qǐng)《受理通知書(shū)》。

硫酸氨基葡萄糖膠囊適用于原發(fā)性及繼發(fā)性骨關(guān)節(jié)炎，原研藥于1982年在意大利獲批上市，1996年在中國(guó)獲批上市。根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年國(guó)內(nèi)城市和縣級(jí)公立醫(yī)院、城市和網(wǎng)上藥店、城市社區(qū)醫(yī)院和鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院的銷(xiāo)售金額約33.62億元人民幣。目前國(guó)內(nèi)共有13家企業(yè)獲得藥品注冊(cè)證書(shū)。

在胃腸道用藥領(lǐng)域，泰恩康于 2023 年 7 月取得泰國(guó)李萬(wàn)山 “和胃整腸丸” 的全套生產(chǎn)技術(shù)，將其轉(zhuǎn)變?yōu)樽杂?OTC 藥品，目前該藥品已收到國(guó)家藥監(jiān)局簽發(fā)的境內(nèi)生產(chǎn)藥品注冊(cè)上市許可申請(qǐng)《受理通知書(shū)》，正在審評(píng)審批中。國(guó)產(chǎn)化落地后，盈利空間有望得到較大改善。

研發(fā)管線(xiàn)方面，泰恩康持續(xù)加大投入，2024 年研發(fā)投入達(dá) 1.58 億元。其中，CKBA 軟膏用于治療白癜風(fēng)的Ⅱ臨床試驗(yàn)已完成 100% 受試者入組，進(jìn)展順利。白癜風(fēng)作為一種自身免疫性疾病，全球患病率約 0.50%-2.00%，中國(guó)患病率約 0.18%-0.90%，現(xiàn)有外用藥物療法存在長(zhǎng)期用藥不良反應(yīng)和療效有限等臨床痛點(diǎn)，市場(chǎng)需求迫切，該創(chuàng)新藥的研發(fā)成功有望為公司帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

此外，復(fù)方硫酸鈉片境內(nèi)上市申請(qǐng)已于 2024 年 11 月獲受理，有望拿下首仿；鹽酸毛果蕓香堿滴眼液 Ⅱ 期臨床試驗(yàn)已完成全部受試者入組，有望成為國(guó)內(nèi)首個(gè)上市用于治療老花眼藥品。

特色管線(xiàn)的不斷豐富，為公司長(zhǎng)期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。基于此，華源證券此前發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，給予泰恩康買(mǎi)入評(píng)級(jí)。華源證券研究報(bào)告指出，預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)將分別達(dá)到1.8億、2.4億、3.0億元，同比增速62.4%、36.6%、26.3%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為49倍、36倍、29倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

在業(yè)績(jī)預(yù)期向好、研發(fā)成果逐步兌現(xiàn)的背景下，第二期員工持股計(jì)劃的推出，不僅是對(duì)核心團(tuán)隊(duì)激勵(lì)，更是公司向市場(chǎng)傳遞對(duì)長(zhǎng)期發(fā)展前景信心的重要信號(hào)。這也無(wú)疑將加速推動(dòng)公司和胃整腸丸國(guó)產(chǎn)化上市，白癜風(fēng)創(chuàng)新藥CKBA軟膏等核心管線(xiàn)的研發(fā)與商業(yè)化進(jìn)程，為市場(chǎng)所期待的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)與長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展注入一劑“強(qiáng)心劑”，推動(dòng)公司估值與業(yè)績(jī)的雙重提升。

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