每經(jīng)記者｜陳星    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

近期，AI制藥又火了一把。前有阿斯利康和石藥集團在13日宣布達成合作，石藥集團將利用其AI（人工智能）引擎雙輪驅動的高效藥物發(fā)現(xiàn)平臺開展研究。后有英矽智能宣布于近期完成E輪融資全部交割，本輪募資總額約1.23億美元，超額完成既定目標。

近日，英矽智能聯(lián)合首席執(zhí)行官兼首席科學官任峰在接受采訪時表示，“相較于前幾年投資人對AI技術的關注，現(xiàn)在投資者的關注重點回到了制藥本身”。

“AI制藥公司已經(jīng)過了談論技術的階段，來到了交作業(yè)的時候。”任峰還提到，“作業(yè)做得怎么樣，一是看內部的自研管線推到了什么程度，二是看商業(yè)模式帶來的收入能到什么級別”。

E輪融資超額完成既定目標

6月16日，英矽智能宣布已于近期完成E輪融資全部交割。本輪募資總額約1.23億美元，超額完成既定目標。

據(jù)了解，英矽智能本次E輪融資由亞洲最大的獨立資產(chǎn)管理公司之一惠理集團旗下的私募股權基金、浦東創(chuàng)投和浦發(fā)集團、錫創(chuàng)投和宜興國控聯(lián)合領投。除上次公告披露的投資方外，本輪融資還獲得了逹宏投資有限公司等新晉投資者，以及Prosperity7 Ventures等英矽智能現(xiàn)有投資者的加入。本輪募得資金將用于推動英矽智能在人工智能平臺升級和藥物研發(fā)管線創(chuàng)新方面的突破。

近日，英矽智能聯(lián)合首席執(zhí)行官兼首席科學官任峰在接受記者采訪時表示，除E輪融資，英矽智能的資本之路還在繼續(xù)。今年5月，公司更新了招股書，這是它第三次遞表港交所。

英矽智能已經(jīng)在IPO（首次公開募股）之路上走了兩年時間。公司2023年6月和2024年3月兩度遞表，但均以失效告終。面對第三次沖擊港交所，任峰顯得有信心了許多。他在采訪中說，“1.23億美元的E輪融資對我們而言是一個非常重要的信號，意味著我們的AI制藥、管線進度、對外合作進度都得到了投資人的認可”。

從自研管線看，目前英矽智能旗下進展最快的候選藥物為用于治療特發(fā)性肺纖維化的Rentosertib（ISM001-055）。今年6月，該藥物的IIa臨床研究結果刊發(fā)，IIa期數(shù)據(jù)初步驗證了該藥物分子的安全性和有效性，Rentosertib成為目前全球進展最快的AI藥物。但隨著該藥物將進入關鍵臨床，其“燒錢”需求更加旺盛。任峰提到，Rentosertib的臨床研究將在中美同步推進，國內的III期臨床和在美國的II期臨床即將展開，這些都意味著需要大量資金支持。

除Rentosertib外，英矽智能已建立了超過30條自主研發(fā)的管線，這一考慮背后是創(chuàng)造更多對外授權合作的契機。“更多的資源管線意味著我們有更多機會在早期臨床前或臨床I期就實現(xiàn)授權合作。”任峰并不諱言，在早期臨床階段通過項目轉讓獲得收入，是目前AI制藥公司的主要商業(yè)模式。2024年全年，英矽智能通過項目授權轉讓實現(xiàn)8500萬美元收入。

AI制藥公司技術到了該落地的時候

任峰對“AI”和“制藥”的冷熱變化感受很明顯。

他談到，“在兩年之前的AI制藥賽道，大家更關注的是AI，如果跟投資人談制藥，人家不一定愿意跟你談?，F(xiàn)在不能說AI冷了，但明顯制藥正變得越來越熱，投資者不是只看AI技術，更看中制藥的能力，比如管線、進度等”。

這樣的轉變，與生物制藥行業(yè)的整體風向變化有關。今年，三生制藥與輝瑞的授權交易徹底點燃資本對創(chuàng)新藥行業(yè)BD（商務拓展）交易的熱情。資本踴躍尋找下一個高價訂單將花落誰家，一向“低調”的制藥企業(yè)開始為自家管線搖旗吶喊尋找BD買家。

作為創(chuàng)新藥鏈條上的一個環(huán)節(jié)，任峰對這種變化感同身受。他對記者表示，“（跟公司一批的）AI制藥企業(yè)到今天已經(jīng)有10多年的發(fā)展歷史，現(xiàn)在到了交作業(yè)的時候。作業(yè)做得怎么樣，一是看內部的自研管線推到了什么程度，二就是看商業(yè)模式帶來的收入能到什么級別”。

“以前大家探討的是技術，但技術的討論已經(jīng)持續(xù)十多年了，現(xiàn)在到了要落地的時候。所以一方面我們要推內部管線的進度，一方面也要產(chǎn)生收入。”任峰說道。

因此，針對目前公司進度最靠前的Rentosertib，任峰計劃要在英矽智能手中完成關鍵臨床驗證。這意味著英矽智能有能力完成從找靶點、找分子，到臨床，再到藥物獲批的閉環(huán)能力，也代表著公司可能成為全球首個完成藥物驗證工作的AI制藥公司。

但他也表示，由于公司沒有建設商業(yè)化體系，因此在完成國內III期臨床后，Rentosertib或仍將通過轉讓或合作實現(xiàn)商業(yè)化。另外，Rentosertib在美國的II期臨床研究完成后，也將通過尋找合作伙伴的方式往下一階段推動。

在任峰的設想中，實現(xiàn)自我能力驗證和穩(wěn)定商業(yè)收入后，AI制藥公司在“不擔心錢”的狀態(tài)下或許可以做出幾個屬于真正自己的大產(chǎn)品。

但需要注意的是，在首個AI生成分子真正落地為獲批上市的藥物之前，AI制藥從想象到實景還有一段距離。包括Rentosertib在內，現(xiàn)有的AI制藥管線，仍然需要更大規(guī)模的臨床驗證。此外，從阿斯利康與石藥的合作可以看出，當AI制藥平臺將管線推動至臨床早中期階段，需要借助制藥企業(yè)的臨床開發(fā)能力、醫(yī)學轉化能力等進一步推動管線落地。

中信證券研報指出，目前AI biotech（生物制藥）主要包括三種商業(yè)模式，第一是僅提供軟件服務的企業(yè)，第二是結合AI平臺為客戶進行新藥篩選或者評估的服務類CRO（委托研究）企業(yè)，第三是通過AI平臺自主設計新藥并進行管線推進的AI 創(chuàng)新藥企。目前多數(shù)企業(yè)發(fā)展處于早期階段，采用其中幾種商業(yè)模式的結合，整體AI制藥市場仍還比較小，但隨著越來越多資本的參與、技術的更迭以及AI制藥管線逐步上市得到驗證，行業(yè)有望逐漸迎來收獲期。

招商證券也認為，AI在藥物發(fā)現(xiàn)階段的應用較為成熟，但在臨床試驗階段的滲透仍有限，且單純提供AI軟件服務的市場空間較小，更深度的CRO或自研管線模式尚需時間驗證

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