每經(jīng)編輯｜劉宏業(yè)    

在2025陸家嘴論壇上，“穩(wěn)定幣”引發(fā)關(guān)注和熱議。

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在分享關(guān)于跨境支付體系相關(guān)問(wèn)題的看法時(shí)，談到了新興技術(shù)在跨境支付領(lǐng)域加速應(yīng)用。他表示：“區(qū)塊鏈和分布式賬本等新興技術(shù)推動(dòng)央行數(shù)字貨幣、穩(wěn)定幣蓬勃發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了‘支付即結(jié)算’，從底層重塑傳統(tǒng)支付體系，大幅縮短跨境支付鏈條，同時(shí)對(duì)金融監(jiān)管也提出了巨大的挑戰(zhàn)。智能合約、去中心化金融等技術(shù)也將持續(xù)推動(dòng)跨境支付體系的演進(jìn)和發(fā)展?！?/p>

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當(dāng)前，以穩(wěn)定幣為代表的新型支付模式，正在重塑跨境支付流程，而其監(jiān)管問(wèn)題也成了金融監(jiān)管部門(mén)無(wú)法回避的重要議題。

穩(wěn)定幣提升跨境支付效率

談及潘功勝的上述講話，君合律師事務(wù)所香港辦公室負(fù)責(zé)虛擬資產(chǎn)和金融衍生品的合伙人喬喆沅在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者電話采訪時(shí)表示：“不管是針對(duì)央行數(shù)字貨幣還是穩(wěn)定幣在跨境支付領(lǐng)域的應(yīng)用，監(jiān)管部門(mén)表現(xiàn)出的態(tài)度都是比較正面積極的?！?/p>

相較于傳統(tǒng)跨境支付模式，以穩(wěn)定幣為代表的新型跨境支付模式具備效率高、成本低、門(mén)檻低等特點(diǎn)。喬喆沅表示：“傳統(tǒng)的跨境支付體系走的是銀行結(jié)算體系，依托于SWIFT（國(guó)際資金清算系統(tǒng)）。穩(wěn)定幣則利用了區(qū)塊鏈等技術(shù)，具備‘去中介’的特點(diǎn)，并且不依托于銀行等傳統(tǒng)金融體系，這是一種比較先進(jìn)和現(xiàn)代化的金融結(jié)算方式?！?/p>

香港Uweb商學(xué)院校長(zhǎng)、中國(guó)通信工業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈專(zhuān)委會(huì)共同主席、香港注冊(cè)數(shù)字資產(chǎn)分析師學(xué)會(huì)董事于佳寧在微信上向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析，穩(wěn)定幣應(yīng)用于跨境支付，核心優(yōu)勢(shì)在于直接繞開(kāi)了傳統(tǒng)模式中以代理行為基礎(chǔ)的多層中介架構(gòu)，從而縮短結(jié)算時(shí)間，節(jié)省交易費(fèi)用。

“傳統(tǒng)跨境支付依賴(lài)一連串的銀行傳遞支付指令與結(jié)算資金，這個(gè)過(guò)程不僅耗時(shí)，且每一環(huán)節(jié)都會(huì)產(chǎn)生費(fèi)用，最終成本高昂且不透明。穩(wěn)定幣則通過(guò)一個(gè)共享的分布式賬本進(jìn)行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)價(jià)值轉(zhuǎn)移，將原本需要多家機(jī)構(gòu)接力完成的流程，壓縮為單次或少數(shù)幾次鏈上交易，從而將結(jié)算時(shí)間從數(shù)日縮短至數(shù)分鐘乃至數(shù)秒，并將成本降低為可預(yù)測(cè)的網(wǎng)絡(luò)交易費(fèi)用。同時(shí)，在成本結(jié)構(gòu)上，傳統(tǒng)體系依靠SWIFT等，涉及報(bào)文通信費(fèi)用、外匯對(duì)敲成本與流動(dòng)性備付成本，穩(wěn)定幣依托區(qū)塊鏈結(jié)構(gòu)，交易成本可以壓縮至最小?！庇诩褜幈硎?。

穩(wěn)定幣將對(duì)監(jiān)管帶來(lái)挑戰(zhàn)

如何對(duì)穩(wěn)定幣進(jìn)行監(jiān)管，已經(jīng)是全球金融治理的重要議題。

喬喆沅告訴記者，目前全球各個(gè)國(guó)家和地區(qū)對(duì)穩(wěn)定幣的監(jiān)管目標(biāo)趨于一致，即希望推動(dòng)這一行業(yè)合規(guī)展業(yè)，但監(jiān)管的方法和進(jìn)度并不完全一樣，具體的監(jiān)管思路也會(huì)因地制宜?！胺€(wěn)定幣發(fā)行人在研究全球合規(guī)戰(zhàn)略時(shí)，需要對(duì)各國(guó)在虛擬資產(chǎn)領(lǐng)域和穩(wěn)定幣領(lǐng)域的監(jiān)管進(jìn)行比較充分的調(diào)研和論證，制定符合當(dāng)?shù)乇O(jiān)管要求的業(yè)務(wù)部署，用開(kāi)放、可信的方式進(jìn)行展業(yè)?！?/p>

于佳寧則告訴記者，穩(wěn)定幣在跨境應(yīng)用中的首要監(jiān)管難點(diǎn)，是對(duì)國(guó)家貨幣主權(quán)與資本管制的侵蝕；其次，金融穩(wěn)定與合規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)難以被現(xiàn)有框架覆蓋；此外，穩(wěn)定幣去中心化和跨國(guó)運(yùn)作的特性帶來(lái)了深刻的管轄權(quán)沖突。

“當(dāng)一國(guó)居民可以輕易將本幣兌換為由外幣支持的穩(wěn)定幣，并通過(guò)數(shù)字錢(qián)包進(jìn)行跨境轉(zhuǎn)移時(shí)，傳統(tǒng)的資本流動(dòng)監(jiān)控與管制措施將失效。這削弱了中央銀行管理本國(guó)貨幣供給、利率及匯率的能力，尤其對(duì)于實(shí)行資本管制的經(jīng)濟(jì)體，其宏觀經(jīng)濟(jì)管理的有效性會(huì)受到直接挑戰(zhàn)?！庇诩褜幦缡欠治?。

值得一提的是，中國(guó)香港已經(jīng)在穩(wěn)定幣監(jiān)管上率先采取了行動(dòng)——《穩(wěn)定幣條例》已經(jīng)正式公布，并將于今年8月1日生效。喬喆沅表示，香港的監(jiān)管策略有許多值得借鑒之處。“香港的這套監(jiān)管框架系統(tǒng)性較強(qiáng)，比較重視投資者保護(hù)，并且立法會(huì)體現(xiàn)出了高效率和靈活性。同時(shí)，也存在很多亮點(diǎn)，比如對(duì)穩(wěn)定幣儲(chǔ)備資產(chǎn)的要求，香港法律明確要求這些資產(chǎn)必須具備高流動(dòng)性?！?/p>

同步播報(bào)：CIPS與6家外資機(jī)構(gòu)簽約

每經(jīng)記者 李玉雯 每經(jīng)編輯 張益銘

6月18日，人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）跨境銀企合作專(zhuān)場(chǎng)活動(dòng)在上海舉行，人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）與6家外資機(jī)構(gòu)舉行直接參與者簽約儀式，與泰國(guó)盤(pán)谷銀行舉行直接參與者上線儀式。

其中，標(biāo)準(zhǔn)銀行、非洲進(jìn)出口銀行、阿布扎比第一銀行、吉爾吉斯斯坦Eldik Bank、大華銀行成為CIPS直接參與者，標(biāo)志著CIPS境外外資直接參與者首次覆蓋非洲、中東、中亞及新加坡離岸人民幣中心，將進(jìn)一步便利跨境人民幣使用。

值得注意的是，6月18日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在2025陸家嘴論壇演講時(shí)提及，人民幣已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣；按全口徑計(jì)算，人民幣已成為全球第三大支付貨幣。

作為人民幣跨境支付清算的“主渠道”，CIPS為人民幣國(guó)際化發(fā)揮重要支持作用。從業(yè)務(wù)量來(lái)看，自2015年上線至2024年底，CIPS已累計(jì)處理各類(lèi)支付業(yè)務(wù)金額約600萬(wàn)億元。2024年，CIPS累計(jì)處理跨境人民幣支付業(yè)務(wù)金額175萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)43%。從參與者數(shù)量來(lái)看，截至2025年5月末，CIPS系統(tǒng)共有直接參與者174家，間接參與者1509家。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)圖