6月16日，安奈兒發(fā)布公告，股東晉江乾集私募基金管理有限公司—乾集聚寶3號私募證券投資基金持有公司股份12,780,293股（占總股本比5.99966%），2025年6月12日減持了2,129,500股（占總股本比0.99969%），不再是5%以上股東。這一行為在資本市場中并不罕見，本質(zhì)上是私募基于自身投資策略與收益考量的正常退出。

私募減持：財務(wù)投資的理性退場

私募作為財務(wù)投資者，從最初入股安奈兒，便有著明確的投資周期與收益目標(biāo)。在其持股期間，雖未深度參與公司的日常運營決策，但私募的進入為安奈兒帶來了市場關(guān)注。如今選擇減持，一方面是因為私募基金持股周期一般在1-3年，該私募股東已持股1年半，屬于正常的投資退出期。另一方面，私募的投資組合需要動態(tài)調(diào)整，將資金回籠后投向更具潛力的項目。此外，私募基金有既定的收益目標(biāo)，在當(dāng)前市場環(huán)境下，已實現(xiàn)了一定的投資收益。不過目前來看，該私募股東減持?jǐn)?shù)量較少，減持比例僅為其持股總數(shù)的17%。

從市場反應(yīng)來看，私募減持消息公布后，安奈兒股價出現(xiàn)了一定波動，但并未對公司的長期價值判斷造成根本性影響。這也側(cè)面反映出，市場對于私募這類財務(wù)投資機構(gòu)的退出行為有著較為理性的認(rèn)知，更關(guān)注公司未來的核心競爭力與發(fā)展戰(zhàn)略。

世紀(jì)金源強勢入駐：生態(tài)賦能的戰(zhàn)略布局

與私募退場形成鮮明對比的是，世紀(jì)金源以雷霆之勢入主安奈兒。6月9日晚，安奈兒公告顯示，控股股東將變更為深圳新創(chuàng)源投資合伙企業(yè)（有限合伙），實控人為世紀(jì)金源集團的掌舵人黃濤。新創(chuàng)源斥資4.22億元拿下安奈兒 13.03% 股權(quán)，同時原實控人曹璋讓渡剩余14.35% 股份的表決權(quán)。這一系列操作，使得世紀(jì)金源在安奈兒的話語權(quán)迅速確立。

世紀(jì)金源絕非普通的財務(wù)投資者，其背后是龐大且多元的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。集團成立于1991 年，業(yè)務(wù)橫跨地產(chǎn)開發(fā)、酒店文旅、商業(yè)運營、生活服務(wù)、大健康等多個領(lǐng)域。在兒童相關(guān)產(chǎn)業(yè)方面，世紀(jì)金源早已深耕多年，擁有 “童兜天地”“童兜小鎮(zhèn)” 等眾多兒童體驗式品牌，這些品牌與旗下商業(yè)、文旅板塊緊密融合，形成了獨特的兒童商業(yè)新模式。以 “童兜天地” 為例，作為北京地標(biāo)級兒童商業(yè)中心，不僅在當(dāng)?shù)負(fù)碛谐呷藲?，還在重慶、合肥、貴陽、昆明等多地成功開設(shè)門店，且隨著集團商業(yè)輕資產(chǎn)項目的推進，童兜項目正加速在全國各地落地。

世紀(jì)金源入主安奈兒，或有著深遠的戰(zhàn)略考量。從產(chǎn)業(yè)協(xié)同角度來看，安奈兒在童裝領(lǐng)域擁有深厚的品牌積淀與成熟的供應(yīng)鏈體系，線下670家門店與線上全渠道布局，積累了龐大的消費客群。世紀(jì)金源可以將自身的商業(yè)地產(chǎn)資源與安奈兒的線下門店相結(jié)合，在旗下購物中心打造 “安奈兒+親子互動” 復(fù)合門店，為消費者提供更加豐富的購物體驗，實現(xiàn)從單一服裝銷售向兒童生活方式服務(wù)的轉(zhuǎn)變。同時，可以借助世紀(jì)金源旗下的文旅資源，如主題樂園等，開展聯(lián)名活動或設(shè)置品牌展示區(qū)，進一步提升安奈兒的品牌知名度與影響力，拓寬銷售渠道。

安奈兒的 “第二人生”：機遇與挑戰(zhàn)并存

在過去的發(fā)展歷程中，盡管安奈兒作為 A 股 “童裝第一股”，在行業(yè)內(nèi)占據(jù)一定地位，但也面臨著諸多挑戰(zhàn)。市場競爭日益激烈，童裝賽道不斷涌入新的競爭者，線上電商的崛起也對傳統(tǒng)線下銷售模式造成沖擊，導(dǎo)致安奈兒線下門店數(shù)量從2020年的1280家縮減至2024年的670家。在此背景下，世紀(jì)金源的生態(tài)賦能有望幫助安奈兒突破發(fā)展瓶頸。

新的控股股東在產(chǎn)業(yè)整合方面經(jīng)驗豐富。參考黃濤此前對皖通科技通過并購重組與定增募資等手段，助力皖通科技在2024年實現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤同比大增 147.08%。此次入主安奈兒，市場也期待其能夠復(fù)制成功經(jīng)驗，通過優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)、加大研發(fā)投入、拓展市場渠道等措施，提升安奈兒的市場競爭力與盈利能力。例如，在產(chǎn)品創(chuàng)新上，可以結(jié)合世紀(jì)金源在大健康領(lǐng)域的資源，開發(fā)具有健康功能的童裝產(chǎn)品；在渠道拓展上，可以利用世紀(jì)金源的商業(yè)運營網(wǎng)絡(luò)，將安奈兒的產(chǎn)品推廣至更廣泛的區(qū)域。

然而，機遇背后也隱藏著挑戰(zhàn)。新老股東的交接需要一定時間來磨合，包括公司戰(zhàn)略方向的調(diào)整、管理團隊的融合等。如何在保持安奈兒原有品牌特色與核心競爭力的基礎(chǔ)上，有效融入世紀(jì)金源的產(chǎn)業(yè)資源，實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，是擺在新管理層面前的重要課題。同時，市場對于安奈兒未來發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變也存在一定觀望情緒，需要公司通過實際行動與業(yè)績表現(xiàn)來逐步消除疑慮，重塑市場信心。

安奈兒未來的發(fā)展究竟如何，能否開啟屬于自己的 “第二人生”，續(xù)寫行業(yè)傳奇，我們拭目以待。

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