|2025年6月17日 星期二|

NO.1 上海出臺科技保險新政策 全鏈條護航科技創(chuàng)新

國家金融監(jiān)督管理總局上海監(jiān)管局、上海市科學技術委員會發(fā)布《關于推動上?？萍急ｋU高質量發(fā)展的指導意見》?！兑庖姟窂闹攸c領域保障、產品服務創(chuàng)新、專業(yè)能力提升等方向發(fā)力，全鏈條護航科技創(chuàng)新。在加強保障方面，強化科技保險對重大科研任務、產業(yè)集群突破和未來產業(yè)培育的支持。研究推出面向中小企業(yè)的科技保險標準產品，降低中小企業(yè)風險成本。在產品創(chuàng)新方面，引入“滬科積分”探索保險精準定價，推動人工智能在保險垂直領域的深度應用，創(chuàng)新以“鏈主”企業(yè)為牽引的產業(yè)鏈科技保險模式。

點評：《意見》旨在系統(tǒng)性構建適配國際科技創(chuàng)新中心建設的風險保障新生態(tài)，強化保險對科創(chuàng)活動的核心支撐作用。新政通過精準施策與生態(tài)優(yōu)化，聚焦技術攻關、產業(yè)升級、企業(yè)出海等關鍵環(huán)節(jié)，注入強力“穩(wěn)定劑”。

NO.2 銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)文 規(guī)范銀行間債券市場發(fā)行承銷

銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布《關于加強銀行間債券市場發(fā)行承銷規(guī)范的通知》。其中提出，發(fā)行人、承銷機構（包括主承銷商和承銷商）應按照市場化原則開展發(fā)行承銷，公平對待所有投資者，不得事先約定債券發(fā)行利率，不得以“返費”等手段扭曲市場價格，不得以代持、互持等方式謀取不正當利益。

點評：銀行間債券市場發(fā)行承銷的規(guī)范化措施，顯著提高了市場透明度和公平性。這些政策不僅有效抑制不正當競爭和內幕交易，還保證了投資者的合法權益得到更好的保護。這必然有助于提升市場的整體信心，有利于吸引更多資金流入債券市場。

NO.3 新一輪保險預定利率調降啟幕

新一輪保險產品預定利率調整啟幕。進入6月，人身險產品停售現(xiàn)象日益增多，市場多款2.5%預定利率的儲蓄險已趕在三季度前離場，各家公司正錨定“保障+儲蓄”重構產品矩陣。與此同時，已有合資險企同方全球人壽率先打響市場“第一槍”，其上新的兩款分紅險產品，預定利率已從目前市場2%的上限下調50BP至1.5%。

點評：保險預定利率的階梯式下調，看似壓縮了產品的短期競爭力，實則推動行業(yè)建立更可持續(xù)的發(fā)展模式，有助于提振險資權益?zhèn)}位的配置空間。此外，當險企不再依賴高利率作為唯一賣點，真正的競爭將轉向風險管理能力、資產配置水平和生態(tài)服務價值。

NO.4 今年以來全市場新發(fā)凈值型理財產品近1.4萬只

截至2025年6月15日，今年以來，全市場新發(fā)凈值型銀行理財產品（含私募產品）13903只。從風險等級來看，產品風險等級主要集中在二級（中低風險）。從投資性質來看，固收類產品占比97.66%，混合類產品占比1.67%，權益類產品占比0.3%，商品及金融衍生品類產品占比0.37%。

點評：專家表示，新一輪存款降息落地，銀行理財?shù)鹊惋L險資管產品將迎來增量資金，年內理財規(guī)?？赡芡黄?3萬億元的歷史高點。不過，如果下半年債市波動較大，可能會影響這一進程。

NO.5 外資公募熱議債市策略：資金面充裕形成支撐，利率債與信用債各有機會

在政策持續(xù)托底、經濟結構調整推進的大背景下，中國債券市場正在成為外資公募的重點配置方向。多家外資公募表示，當前宏觀環(huán)境依然偏弱，貨幣政策延續(xù)適度寬松基調，資金面保持合理充裕，債券資產的中長期配置價值正在提升。與此同時，信用債與利率債策略也逐漸分化，投資者對波段機會和票息收益的把握要求更高，市場進入精細化配置階段。

點評：債券資產在經濟不確定性加劇時具有較強的風險緩釋作用，不僅可為資產組合提供穩(wěn)健回報，也能在權益市場震蕩中發(fā)揮“壓艙石”功能。展望后市，隨著政策節(jié)奏漸趨明朗，利率與信用兩條主線均具備階段性機會，精細擇券、靈活調倉將成為核心策略關鍵詞。