每經(jīng)記者｜黃海    每經(jīng)編輯｜文多    

因經(jīng)銷模式毛利率和營(yíng)收在2024年異于往年地超過(guò)了直銷模式等情況，工業(yè)母機(jī)板塊上市公司浙海德曼（SH688577，股價(jià)43.73元，市值48.66億元）收到監(jiān)管問(wèn)詢函。6月12日晚間，浙海德曼就上交所關(guān)心的幾處問(wèn)題給出了回復(fù)。

對(duì)于公司2024年經(jīng)銷模式的毛利率高于直銷模式，浙海德曼解釋稱，其部分經(jīng)銷客戶主要經(jīng)銷高端機(jī)，對(duì)應(yīng)的終端客戶是海外企業(yè)，加上公司在銷售定價(jià)方面具有一定主動(dòng)權(quán)，所以毛利率較高，并拉高了經(jīng)銷模式的整體毛利率水平。

2024年9月以來(lái)，這家位于浙江的上市公司曾因涉及“人形機(jī)器人”概念而受到資本市場(chǎng)追捧。股價(jià)從最低時(shí)的18.62元一路上漲，最高時(shí)曾突破50元。

經(jīng)銷模式占比超直銷模式

浙海德曼成立于1993年3月17日，總部位于浙江省玉環(huán)市，公司專注于數(shù)控車床的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，是國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)、浙江省隱形冠軍企業(yè)。

2024年，浙海德曼實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 7.65 億元，同比增長(zhǎng)15.31%。其中，經(jīng)銷模式收入3.85億元，同比增長(zhǎng)19.53%，增速高于公司總營(yíng)收增速，占總營(yíng)收的比例升至50.39%，超過(guò)直銷收入，且經(jīng)銷模式的毛利率也高于直銷模式。

公司經(jīng)銷模式與直銷模式上的變化引起監(jiān)管注意，畢竟在2020年上市時(shí)，浙海德曼的銷售模式還是“直銷為主、經(jīng)銷為輔”。上交所要求上市公司結(jié)合各模式下前五大客戶情況，對(duì)銷售模式的變化予以解釋。

浙海德曼稱終端客戶未直接向其采購(gòu)的主要原因有三：相比生產(chǎn)廠家，經(jīng)銷商對(duì)于終端客戶在客戶需求挖掘、樣機(jī)展示介紹及售后服務(wù)等方面具有一定優(yōu)勢(shì)，這在一定程度上促使終端用戶通過(guò)經(jīng)銷商采購(gòu)公司的設(shè)備；同類機(jī)型通過(guò)經(jīng)銷商批量采購(gòu)會(huì)有一定價(jià)格優(yōu)勢(shì)，能夠?yàn)榻K端客戶節(jié)約成本；對(duì)境外客戶來(lái)說(shuō)，通過(guò)經(jīng)銷商采購(gòu)可以在客戶獲取、合同簽訂、款項(xiàng)支付、交易效率等方面帶來(lái)便利。

通過(guò)行業(yè)橫向?qū)Ρ瓤梢姡?024年，科德數(shù)控、海天精工和紐威數(shù)控的經(jīng)銷模式收入占比分別為55.35%、83.10%和76.51%。

對(duì)于直銷客戶的變化情況。浙海德曼以2019年（即上市前）的前五大直銷客戶舉例介紹，截至2024年底僅有兩家公司仍在持續(xù)合作，其余三家則因此前購(gòu)買的設(shè)備已基本能滿足自身產(chǎn)能需要，因此雙方去年的交易額較2019年出現(xiàn)大幅下滑。

未在年末突擊確認(rèn)收入

值得注意的是，2024年第四季度，浙海德曼實(shí)現(xiàn)收入2.21億元，環(huán)比增長(zhǎng)約30%，占全年總營(yíng)收的近30%。因此，上交所要求公司解釋是否存在年末突擊確認(rèn)營(yíng)收的情況。

對(duì)于收入確認(rèn)，浙海德曼稱，公司不存在提前確認(rèn)收入、年末突擊確認(rèn)收入的情形。

浙海德曼表示：“公司銷售的普及型數(shù)控車床絕大部分以簽收作為收入確認(rèn)的依據(jù)。根據(jù)合同約定，該類車床需客戶在合同生效后且設(shè)備出廠前預(yù)付貨款。公司在收到發(fā)貨款后安排發(fā)貨并在取得客戶的簽收確認(rèn)后確認(rèn)收入，不存在提前確認(rèn)收入的情形。”

浙海德曼還在回復(fù)中表示，公司與報(bào)告期前五大外銷客戶之間的商品交易具有商業(yè)實(shí)質(zhì)。前五大外銷客戶中，有四名客戶當(dāng)期回款占比和實(shí)際回款占比均達(dá)到100%。至于部分外銷大客戶存在未收回款項(xiàng)，一是因?yàn)楣緦?duì)其銷售額較大，二是因?yàn)槭芡獠抠Q(mào)易環(huán)境變化的影響，國(guó)際貿(mào)易款項(xiàng)的結(jié)算周期及相關(guān)銀行內(nèi)部的審核周期有所延長(zhǎng)。

去年以來(lái)，人形機(jī)器人概念火熱。今年6月，浙海德曼曾就相關(guān)業(yè)務(wù)回應(yīng)：“人形機(jī)器人領(lǐng)域的核心零部件包括行星減速器、諧波減速器、行星絲杠等，這些零部件都適合于車削加工。公司的主導(dǎo)產(chǎn)品是高端數(shù)控車床，在該行業(yè)有廣泛的應(yīng)用前景。公司已經(jīng)向該行業(yè)部分企業(yè)銷售了相關(guān)產(chǎn)品。另外，結(jié)合人形機(jī)器人行業(yè)的特殊需求，公司進(jìn)行了針對(duì)性的定制開發(fā)，解決該行業(yè)面臨的工藝難點(diǎn)，相關(guān)工作正在推進(jìn)中。”