近期，創(chuàng)新藥行情持續(xù)活躍，相關(guān)ETF——創(chuàng)新藥ETF國泰（517110）今日盤中漲超2%，年內(nèi)漲幅超25%領(lǐng)漲市場，源于板塊迎多個產(chǎn)業(yè)催化劑，大幅提振市場信心。

其一，美國臨床腫瘤學(xué)會（ASCO）年會舉辦，中國專家發(fā)言數(shù)量再創(chuàng)新高。

5月30日至6月3日2025年美國臨床腫瘤學(xué)會（ASCO）年會在美國芝加哥舉行，本屆年會中國專家的發(fā)言數(shù)量再創(chuàng)新高，ASCO的召開進(jìn)一步推動創(chuàng)新藥投資熱情。

中長期看，創(chuàng)新藥仍將是醫(yī)藥投資的主線，一方面系中國創(chuàng)新藥已踏上從拼數(shù)量（Me-too）、拼速度（Me-quicker）到拼質(zhì)量（Me-better）、拼創(chuàng)新（First-in-class）的進(jìn)階征程，另一方面系中國對創(chuàng)新藥的政策支持越來越多。

其二，多家創(chuàng)新藥企官宣BD交易訂單。

繼三生制藥達(dá)成一項超60億美元的交易之后，石藥集團(tuán)也預(yù)告6月擬達(dá)成一項約50億美元的創(chuàng)新藥交易。6月2日，BMS與BioNTech達(dá)成一項超90億美元的交易，項目合作主體來自于BioNTech收購自普米斯的雙抗。

近年來雙抗、ADC領(lǐng)域，屢屢創(chuàng)下交易紀(jì)錄，一方面EGFR陽性的非小細(xì)胞肺癌擁有巨大的使用人群，EGFR三代小分子藥物的銷售額已證明其大品種的能力。另一方面中國創(chuàng)新藥技術(shù)在ADC、雙抗領(lǐng)域持續(xù)迭代更新，在臨床上對目前一線治療方案發(fā)起優(yōu)效挑戰(zhàn)。

在目前國內(nèi)創(chuàng)新支付體系下，部分創(chuàng)新品種已經(jīng)實(shí)現(xiàn)研發(fā)投入回報的正循環(huán)，銷售額持續(xù)新高，同時海外臨床數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，對外授權(quán)進(jìn)入高峰期，創(chuàng)新價值兌現(xiàn)加速，有望進(jìn)一步打開國產(chǎn)醫(yī)藥創(chuàng)新的成長天花板，加速國產(chǎn)創(chuàng)新藥與創(chuàng)新器械企業(yè)的成長。

華福證券表示，2020年至2024年，創(chuàng)新藥BD交易總金額從92億美元提高到523億美元，首付款金額從6億美元提升到41億美元。2025年初至今，創(chuàng)新藥出海交易總金額已達(dá)455億美元，首付款已達(dá)到22億美元，全年有望創(chuàng)新高。

其三，AI 與醫(yī)療的融合打開醫(yī)藥板塊估值空間。

在診斷治療上，AI 可分析影像、提供臨床決策，例如微軟子公司 Nuance的DAX Express可自動生成臨床筆記 。個性化醫(yī)療與健康管理領(lǐng)域，AI 結(jié)合基因數(shù)據(jù)優(yōu)化治療方案，還能借助可穿戴設(shè)備實(shí)現(xiàn)動態(tài)健康監(jiān)測。藥物研發(fā)中，AI 工廠模式結(jié)合量子計算，縮短研發(fā)周期。此外，醫(yī)保結(jié)算與遠(yuǎn)程醫(yī)療等醫(yī)療流程智能化方面，也有很大發(fā)展空間。

當(dāng)前國內(nèi)宏觀政策利好AI制藥，醫(yī)療AI三類證審批加速。“AI+醫(yī)療”相對傳統(tǒng)醫(yī)藥研發(fā)優(yōu)勢顯著，在算法+數(shù)據(jù)+臨床場景閉環(huán)構(gòu)建護(hù)城河，“AI+醫(yī)療”細(xì)分板塊享受估值溢價。

國金證券表示，創(chuàng)新藥和部分仿創(chuàng)藥繼續(xù)是布局的重中之重，商保目錄政策變化、集采/國談預(yù)期落地，以及美國腫瘤會議(AACR和ASCO)數(shù)據(jù)公布都將繼續(xù)帶來后續(xù)股價催化機(jī)會，關(guān)鍵在于尋找個股預(yù)期差；與此同時，一季報后景氣度反轉(zhuǎn)和業(yè)績改善也將帶來連鎖藥房、器械、CXO、仿制藥、中藥、醫(yī)療服務(wù)等左側(cè)板塊的個股投資機(jī)會，建議積極把握。

感興趣的投資者可以關(guān)注創(chuàng)新藥ETF國泰（517110），覆蓋三地優(yōu)質(zhì)上市創(chuàng)新藥企。另外，也可以關(guān)注醫(yī)療ETF（159828）、生物醫(yī)藥ETF（512290）、創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥ETF國泰（159377）等產(chǎn)品布局機(jī)會。

注：指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點(diǎn)隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。