每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

5月27日，多家基金公司發(fā)布公告稱，終止民商基金銷售（上海）有限公司（以下簡稱民商基金）辦理對應(yīng)公司旗下基金相關(guān)業(yè)務(wù)。加上前不久部分公司發(fā)布的相關(guān)終止合作公告，東吳基金、銀華基金、華泰柏瑞基金、德邦基金等公募機構(gòu)已與民商基金終止或即將終止合作。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2025年以來，陸續(xù)有不少代銷公司被基金公司終止合作或暫停合作，包括宜信普澤（北京）基金銷售有限公司、廈門市鑫鼎盛控股有限公司、上海凱石財富基金銷售有限公司等代銷公司也有類似情形。值得注意的是，這些代銷公司并非尾部企業(yè)，最新的代銷基金數(shù)量普遍都在1000只以上，有些合作的基金公司多達90家。代銷市場競爭加劇，對此類機構(gòu)的經(jīng)營格局有所影響。

多家公募與民商基金“分手”

民商基金是一家成立于2016年的公司，于2017年10月獲得證監(jiān)會基金銷售牌照，是一家由銀行業(yè)專業(yè)人士發(fā)起成立的基金銷售公司。公司官網(wǎng)顯示，民商基金以資產(chǎn)管理為體，以機構(gòu)和個人投資者財富管理為翼，將業(yè)務(wù)聚焦于資產(chǎn)管理與財富管理兩個方面。

Wind（萬得）統(tǒng)計顯示，截至5月26日，民商基金代銷基金數(shù)量為2753只，代銷基金公司的數(shù)量有72家。

5月27日，多家公募機構(gòu)公告終止民商基金辦理旗下基金相關(guān)業(yè)務(wù)，5月以來，陸續(xù)有德邦基金、銀華基金、東吳基金等機構(gòu)宣布終止或即將終止與民商基金合作。

多家基金公司在公告中提到，為維護投資者利益，經(jīng)與民商基金協(xié)商一致，終止其辦理公司旗下基金認(rèn)購、申購、定期定額投資及轉(zhuǎn)換等相關(guān)銷售業(yè)務(wù)。

從終止合作的時間來看，有的將于5月底正式終止合作，有的則在6月終止合作。因此，現(xiàn)階段公告的內(nèi)容顯示，許多基金公司暫未完全與民商基金終止合作，投資人已通過民商基金持有的基金份額將統(tǒng)一轉(zhuǎn)托管至各公司直銷渠道，投資人后續(xù)可以通過各公司直銷渠道辦理基金交易業(yè)務(wù)。

基金直銷即基金公司直接銷售自己的產(chǎn)品，可理解為“專賣店”，基金代銷公司是銷售多家基金公司產(chǎn)品的平臺，如同“大型超市”。民商基金是一家獨立第三方基金銷售機構(gòu)，通過與基金公司合作代銷業(yè)務(wù)，此類機構(gòu)往往在選擇及優(yōu)惠方面更勝一籌。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，公募機構(gòu)與類似公司終止合作的情況并不少見，此前包括宜信普澤（北京）基金銷售有限公司、廈門市鑫鼎盛控股有限公司、上海凱石財富基金銷售有限公司等代銷公司也有類似情形。

基金代銷市場大浪淘沙

民商基金遭公募機構(gòu)解約是目前代銷公司境遇的一個縮影，體現(xiàn)在業(yè)務(wù)方面，頻頻受到來自合作方的暫停合作或完全解約。雖然有些機構(gòu)是因為被監(jiān)管部門處罰而被合作方解約，但未受到處罰而被合作方叫停合作的也不在少數(shù)。

換言之，在基金公司解約基金代銷公司的眾多原因中，經(jīng)營違規(guī)僅是其中之一。從全市場發(fā)生的其他情況來看，與經(jīng)營違規(guī)相比，代銷公司由于銷售量低下遭遇基金公司解約則更為常見。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，此前，有多家基金公司宣布，終止中民財富基金銷售有限公司（以下簡稱中民財富）辦理旗下基金相關(guān)銷售業(yè)務(wù)。喜鵲財富也是此前基金公司密集解約的對象。除了中民財富、喜鵲財富，還有中植基金、中期時代、北京增財基金銷售公司、深圳市金斧子基金銷售有限公司等基金代銷公司遭遇基金公司解約。

雖然從代銷的成績來看，這些代銷公司的銷售數(shù)量較少，可以說是代銷行業(yè)的尾部企業(yè)。然而，包括民商基金在內(nèi)，近期一些被公募機構(gòu)取消代銷合作的機構(gòu)里面，許多都是代銷行業(yè)的中間力量，雖然不是頭部機構(gòu)，但代銷的基金數(shù)量、合作的基金公司數(shù)量并不算少。

如前述宜信普澤（北京）基金銷售有限公司，Wind統(tǒng)計顯示，截至5月26日，其代銷基金數(shù)量為6224只，代銷基金公司的數(shù)量有90家；上海凱石財富基金銷售有限公司代銷基金數(shù)量有2405只，代銷基金公司的數(shù)量有62家；廈門市鑫鼎盛控股有限公司代銷基金的數(shù)量有1414只，代銷基金公司的數(shù)量有36家。

可見，擁有龐大客戶群體的一眾代銷公司也不一定能夠“躺贏”，再加上銷售量持續(xù)下降，一些尾部代銷公司就更難取得基金公司的長期合作。此外，還有一些代銷公司主動注銷了代銷資格，以這樣的方式退出了市場。

有分析指出，獨立基金代銷市場發(fā)展到如今，競爭已相當(dāng)激烈，頭部效應(yīng)突出。頭部機構(gòu)除了具備先發(fā)優(yōu)勢之外，還具備較強的資源協(xié)同優(yōu)勢。不具備這些優(yōu)勢的中小代銷公司，僅依靠傳統(tǒng)的代銷業(yè)務(wù)已很難在市場上立足，主動退出也不失為不錯的選擇。

封面圖片來源：視覺中國