5月28日，A股窄幅整理，上證指數(shù)午盤(pán)漲0.07%，深證成指跌0.04%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.02%，北證50跌0.14%，大消費(fèi)概念持續(xù)拉升，新飲料、新零售等方向領(lǐng)漲，可選消費(fèi)ETF（562580）午盤(pán)微漲0.25%，成分股周大生強(qiáng)勢(shì)漲停，老鳳祥漲逾7%，經(jīng)緯恒潤(rùn)、菜百股份等均表現(xiàn)不俗。

面對(duì)外部壓力，國(guó)內(nèi)政策工具箱持續(xù)發(fā)力。2025年以舊換新補(bǔ)貼資金規(guī)模翻倍至3000億元，覆蓋品類(lèi)從8類(lèi)擴(kuò)展至12類(lèi)（新增微波爐、凈水器、洗碗機(jī)、電飯煲等），并首次納入3C數(shù)碼產(chǎn)品。政策還特別強(qiáng)調(diào)“線(xiàn)上線(xiàn)下平權(quán)”，激活下沉市場(chǎng)消費(fèi)潛力。五一假期期間，家電換新銷(xiāo)售突破5500萬(wàn)臺(tái)，空調(diào)、掃地機(jī)器人等品類(lèi)表現(xiàn)尤為亮眼。盡管一季度增速略遜于2024年四季度（社零同比+19.3%），但政策的長(zhǎng)尾效應(yīng)為全年內(nèi)需增長(zhǎng)提供了充足彈藥。

家電板塊的投資邏輯正在從“總量增長(zhǎng)”轉(zhuǎn)向“結(jié)構(gòu)升級(jí)”。短期看，內(nèi)需換新政策托底、出口鏈風(fēng)險(xiǎn)逐步定價(jià)，板塊估值已進(jìn)入合理區(qū)間；長(zhǎng)期看，智能化、全球化、綠色化三大趨勢(shì)將重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。投資者需以動(dòng)態(tài)眼光把握產(chǎn)業(yè)變遷，在政策紅利與技術(shù)革命的交匯處，挖掘穿越周期的價(jià)值標(biāo)桿。

可選消費(fèi)ETF（562580）緊密跟蹤中證全指可選消費(fèi)指數(shù)，前五大成分股囊括美的集團(tuán)、比亞迪、格力電器、海爾智家等消費(fèi)龍頭，汽車(chē)和家電占比合計(jì)超78%。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好發(fā)展，我國(guó)消費(fèi)者人均可支配收入不斷上升，消費(fèi)支出從食品、服裝等向交通、醫(yī)療、消費(fèi)電子等方向轉(zhuǎn)變，可選消費(fèi)板塊投資價(jià)值凸顯。