近期，養(yǎng)殖板塊整蕩走高，養(yǎng)殖ETF（159865）今日盤中微漲，過去5天凈流入超2.5億。

公司業(yè)績方面，隨著去年生豬市場行情回暖，上市豬企業(yè)績逐步改善，行業(yè)樂觀情緒開始抬頭。行業(yè)供給方面，接近三年的產(chǎn)能出清是2024年豬價(jià)上漲的基礎(chǔ)，2024年下半年產(chǎn)能去化節(jié)奏出現(xiàn)反復(fù)，但近期數(shù)據(jù)已經(jīng)重回下降通道。成本控制方面，生豬養(yǎng)殖企業(yè)的成本優(yōu)化成效顯著，為行業(yè)內(nèi)公司業(yè)績改善提供了一定支撐。站在當(dāng)下，豬價(jià)的拐點(diǎn)言之尚早，但不可否認(rèn)的是，處在底部區(qū)域的養(yǎng)殖ETF（159865）仍值得大家關(guān)注。

公司業(yè)績方面，隨著去年生豬市場行情回暖，上市豬企業(yè)績逐步改善，行業(yè)樂觀情緒開始抬頭。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，生豬（外三元）價(jià)格從2023年最低不足14元上漲至2024年年中的最高21元左右，漲幅接近5成。多數(shù)上市豬企業(yè)績改善明顯，頭部豬企牧原股份實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤189億元。同時(shí)，利潤表的修復(fù)有望改善行業(yè)內(nèi)公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，從而增強(qiáng)豬企在周期底部的韌性，進(jìn)而提升板塊估值。

行業(yè)供給方面，接近三年的產(chǎn)能出清是2024年豬價(jià)上漲的基礎(chǔ)，2024年下半年產(chǎn)能去化節(jié)奏出現(xiàn)反復(fù)，但近期數(shù)據(jù)已經(jīng)重回下降通道。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2024年4月，能繁母豬存欄數(shù)量為3986萬頭，較21年6月份的存欄高點(diǎn)（4390萬頭）下降約10%。但進(jìn)入2024下半年，能繁母豬的去化周期略有反復(fù)，截至2025年3月，能繁母豬存欄量下降至4039萬頭，環(huán)比2月減少。行業(yè)供給產(chǎn)能重新進(jìn)入了去化區(qū)間。

成本控制方面，生豬養(yǎng)殖企業(yè)的成本優(yōu)化成效顯著，為行業(yè)內(nèi)公司業(yè)績改善提供了一定支撐。即使未來豬價(jià)周期波動逐漸收斂，頭部豬企仍有一定的利潤空間。站在當(dāng)下，豬價(jià)的拐點(diǎn)言之尚早，但不可否認(rèn)的是，處在底部區(qū)域的養(yǎng)殖ETF（159865）仍值得大家關(guān)注。如若生豬價(jià)格重回升勢，企業(yè)有望充分受益于豬價(jià)上行與成本下行之間“剪刀差”擴(kuò)大，整體盈利水平可能超出市場預(yù)期。

注：指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點(diǎn)隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。