每經(jīng)編輯｜吳永久

｜2025年5月13日 星期二｜

NO.1 華泰證券：關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表運(yùn)用能力強(qiáng)、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健的頭部券商

華泰證券指出，2025年一季度大券商歸母凈利潤(rùn)合計(jì)同比大幅增長(zhǎng)92%，扣非凈利潤(rùn)同比+51%，關(guān)注三大主線：1）擴(kuò)表趨勢(shì)延續(xù)，金融投資規(guī)模驅(qū)動(dòng)總資產(chǎn)進(jìn)一步擴(kuò)張，但杠桿率分化；2）投資貢獻(xiàn)增長(zhǎng)，大券商投資類收入普遍增長(zhǎng)，體現(xiàn)較強(qiáng)彈性；3）輕資本業(yè)務(wù)修復(fù)，一季度全市場(chǎng)日均股票基金成交額同比+71%，經(jīng)紀(jì)凈收入同比提升、投行凈收入普遍改善、資管凈收入相對(duì)穩(wěn)健。展望行業(yè)未來(lái)發(fā)展，后續(xù)資本市場(chǎng)支持性政策有望持續(xù)落地，關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表運(yùn)用能力強(qiáng)、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健的頭部券商，把握并購(gòu)主題的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

NO.2 中信證券：持續(xù)看好未來(lái)6~12個(gè)月美股互聯(lián)網(wǎng)板塊業(yè)績(jī)預(yù)期反轉(zhuǎn)后帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)

中信證券研報(bào)稱，從主流互聯(lián)網(wǎng)公司的一季報(bào)及二季度展望來(lái)看，板塊依舊具備較強(qiáng)業(yè)績(jī)韌性，判斷2025年互聯(lián)網(wǎng)公司上半年業(yè)績(jī)料將繼續(xù)保持高韌性，下半年業(yè)績(jī)預(yù)期雖然可能隨著關(guān)稅政策的變化調(diào)整，但最差的情形料已出現(xiàn)。中短期維度，流媒體、游戲、本地生活等受關(guān)稅影響較低的板塊仍是避風(fēng)港，后續(xù)若關(guān)稅談判持續(xù)改善，則順周期的在線廣告、電商、消費(fèi)金融等有往迎來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)期的反轉(zhuǎn)。綜合當(dāng)前的盈利預(yù)期、估值水位，持續(xù)看好未來(lái)6~12個(gè)月美股互聯(lián)網(wǎng)板塊業(yè)績(jī)預(yù)期反轉(zhuǎn)后帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

NO.3 中信建投：建議聚焦外骨骼機(jī)器人、靈巧手、傳感器、機(jī)器狗

中信建投研報(bào)指出，AI+機(jī)器人，建議聚焦外骨骼機(jī)器人、靈巧手、傳感器、機(jī)器狗，這四個(gè)環(huán)節(jié)都不以人形的放量為必然前提，且能夠有持續(xù)的數(shù)據(jù)驗(yàn)證。此外，機(jī)器人輕量化趨勢(shì)較為明確，尤其是PEEK材料應(yīng)用得到廣泛關(guān)注，未來(lái)有望進(jìn)一步發(fā)展。

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