每經(jīng)記者｜畢媛媛    每經(jīng)編輯｜董興生    

交出創(chuàng)新高的2024年度“成績(jī)單”后，泡泡瑪特2025年第一季度的業(yè)績(jī)也已披露。

4月22日，泡泡瑪特（HK09992）在港交所公告披露，2025年第一季度整體收益（未經(jīng)審核）較2024年第一季度同比增長(zhǎng)165%~170%。其中，中國(guó)收益同比增長(zhǎng)95%~100%，海外收益同比增長(zhǎng)475%~480%。從渠道來(lái)看，中國(guó)市場(chǎng)線下渠道同比增長(zhǎng)85%~90%，線上渠道同比增長(zhǎng)140%~145%；海外各區(qū)域收益同比增長(zhǎng)分別為亞太345%~350%，美洲895%~900%，歐洲600%~605%。

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當(dāng)日，泡泡瑪特股價(jià)大漲近7%，達(dá)到175.9港元/股，市值為2362億港元?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，泡泡瑪特股價(jià)已上漲96.2%。

中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院和中國(guó)動(dòng)畫(huà)學(xué)會(huì)此前發(fā)布的《中國(guó)潮玩與動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告（2024）》顯示，近年來(lái)，中國(guó)潮玩產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。從產(chǎn)業(yè)規(guī)模來(lái)看，2023年中國(guó)潮玩產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)總價(jià)值約為600億元，占全球潮玩市場(chǎng)的20%左右。從增長(zhǎng)趨勢(shì)來(lái)看，中國(guó)潮玩產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模從2015年的63億元增長(zhǎng)到2021年的345億元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)33%。報(bào)告預(yù)估，中國(guó)潮玩產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模在2026年將達(dá)到1101億元。

在行業(yè)紅利持續(xù)釋放背景下，泡泡瑪特正加速突破潮玩邊界。今年春節(jié)期間試水的首飾品牌POPOP首店，已計(jì)劃于二季度從快閃模式轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期門(mén)店運(yùn)營(yíng)；高端收藏線MEGA同步啟動(dòng)線下渠道布局，而泡泡瑪特樂(lè)園憑借超預(yù)期的收入利潤(rùn)表現(xiàn)（非北京地區(qū)游客占比達(dá)50%），已啟動(dòng)一期改造及二期擴(kuò)建工程。

2025年一季度營(yíng)收大幅增長(zhǎng)，海外市場(chǎng)擴(kuò)張?zhí)崴?/h2>

事實(shí)上，2024年，泡泡瑪特的海外業(yè)務(wù)就已呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

根據(jù)2024年財(cái)報(bào)，泡泡瑪特2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收130.4億元，同比增長(zhǎng)106.9%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)34億元，同比增長(zhǎng)185.9%。其中，中國(guó)內(nèi)地營(yíng)收79.7億元，同比增長(zhǎng)52.3%；海外及港澳臺(tái)業(yè)務(wù)營(yíng)收50.7億元，同比增長(zhǎng)375.2%，收入占比達(dá)38.9%。具體到各區(qū)域市場(chǎng)，東南亞收入增幅最為明顯，2024年的收入為24.03億元，同比增長(zhǎng)619.1%；北美地區(qū)和歐澳及其他收入分別為7.23億元和5.54億元，分別同比增長(zhǎng)556.9%和310.7%。

在海外市場(chǎng)拓展方面，2024年，泡泡瑪特動(dòng)作頻頻，在越南、印度尼西亞、菲律賓、意大利、西班牙5個(gè)國(guó)家開(kāi)設(shè)了首家線下門(mén)店，同時(shí)在全球多地的地標(biāo)性位置如曼谷最大的購(gòu)物中心MEGA BANGNA、越南巴拿山樂(lè)園、英國(guó)牛津街、美國(guó)圣地亞哥等地成功開(kāi)設(shè)特色主題店與旗艦店。2024年7月，泡泡瑪特入駐巴黎盧浮宮，成為首個(gè)進(jìn)駐該頂級(jí)藝術(shù)殿堂的中國(guó)潮玩品牌。

對(duì)于海外市場(chǎng)的發(fā)展，泡泡瑪特董事會(huì)主席兼行政總裁王寧在此前的2024年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示：“不管是想要在海外再造一個(gè)泡泡瑪特，還是希望銷(xiāo)售過(guò)百億（元），其實(shí)都實(shí)現(xiàn)了。”

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“2025年是我們非常有意義的一年，數(shù)據(jù)驗(yàn)證了我們以前種下的種子很多已經(jīng)開(kāi)始生根發(fā)芽。泡泡瑪特整體系統(tǒng)以及大的戰(zhàn)略規(guī)劃，得到了一定驗(yàn)證。”王寧談及對(duì)2025年的展望時(shí)說(shuō)。

隨著全球化進(jìn)程持續(xù)加速，泡泡瑪特海外業(yè)務(wù)在集團(tuán)的收入占比已接近40%。未來(lái)，泡泡瑪特將進(jìn)一步向國(guó)際化集團(tuán)方向邁進(jìn)。4月14日，泡泡瑪特又迎來(lái)最大規(guī)模的組織架構(gòu)升級(jí)，在大中華區(qū)、美洲區(qū)、亞太區(qū)、歐洲區(qū)設(shè)置區(qū)域總部。

王寧在上述業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，2025年，將聚焦“品牌向上”戰(zhàn)略。一方面，升級(jí)海外門(mén)店形象標(biāo)準(zhǔn)，從空間設(shè)計(jì)到消費(fèi)體驗(yàn)融入本土文化元素，目標(biāo)打造“城市潮流地標(biāo)級(jí)”門(mén)店；另一方面，推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，計(jì)劃結(jié)合各國(guó)文化特色推出區(qū)域限定IP產(chǎn)品，并深化與國(guó)際知名品牌的授權(quán)合作，通過(guò)“本土化內(nèi)容+全球化敘事”擴(kuò)大消費(fèi)客群。

中國(guó)玩具市場(chǎng)規(guī)模增速領(lǐng)跑全球，行業(yè)集中度同步提升

在新生代消費(fèi)力量崛起與IP文化滲透的雙重驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)潮玩市場(chǎng)正經(jīng)歷黃金發(fā)展期。

據(jù)華源證券援引的觀研天下微信公眾號(hào)數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)潮玩市場(chǎng)規(guī)模達(dá)626億元，2019年至2023年復(fù)合增長(zhǎng)率（CAGR）為31.24%，呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。從目標(biāo)客群看，中國(guó)潮玩市場(chǎng)現(xiàn)有客群年齡主要集中在15至39歲。伴隨新生代人口逐步成長(zhǎng)，潮玩消費(fèi)目標(biāo)群體有望不斷拓寬，行業(yè)發(fā)展有望維持快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

行業(yè)集中度同步提升，頭部品牌競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著。華源證券援引的弗若斯特沙利文微信公眾號(hào)及名創(chuàng)優(yōu)品招股書(shū)信息顯示，中國(guó)潮玩市場(chǎng)CR5（行業(yè)內(nèi)前5名企業(yè)的市場(chǎng)份額總和）從2019年的22.8%增至2021年的26.4%。其中，泡泡瑪特作為行業(yè)龍頭，市占率從2019年的8.5%升至2021年的13.6%。

泡泡瑪特的核心競(jìng)爭(zhēng)力源于強(qiáng)大的IP孵化能力——自有IP矩陣涵蓋Molly、Dimoo等現(xiàn)象級(jí)角色，疊加全渠道銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。華源證券指出，在泡泡瑪特自有IP、強(qiáng)大的IP運(yùn)營(yíng)及完善的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)支持下，市場(chǎng)份額提升較快，未來(lái)有望借公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)獲得新增市場(chǎng)份額，行業(yè)頭部品牌地位穩(wěn)固。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 宋紅 攝

放眼全球，以GMV（商品交易總額）計(jì)，全球玩具市場(chǎng)規(guī)模在2023年達(dá)到7731億元，預(yù)計(jì)2028年規(guī)模將增長(zhǎng)至9937億元，2023年~2028年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率維持在5.1%。其中，中國(guó)以9.5%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率成為增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)之一。弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，到2028年中國(guó)玩具市場(chǎng)規(guī)模將突破1655億元，潮玩作為高附加值品類(lèi)，將成為增長(zhǎng)核心引擎。