每經(jīng)記者｜張文瑜    西安    每經(jīng)編輯｜賀娟娟

2024年，中國(guó)工業(yè)母機(jī)行業(yè)步履維艱。

中國(guó)機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年全行業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比下降5.2%，利潤(rùn)總額斷崖式下跌76.6%，行業(yè)毛利率壓縮至低位。

作為老牌龍頭的秦川機(jī)床（000837.SZ），其營(yíng)收微增2.62%至38.6億元，歸母凈利潤(rùn)5378萬(wàn)元，同比上升2.92%，但扣非凈利潤(rùn)連續(xù)兩年虧損，2024年擴(kuò)大至-4517.01萬(wàn)元，主業(yè)盈利能力持續(xù)失血，依賴(lài)政府補(bǔ)助。

來(lái)源：秦川機(jī)床公告

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，公司于早期布局的機(jī)器人減速器業(yè)務(wù)，在技術(shù)積累層面具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。然而，該產(chǎn)品主要應(yīng)用于工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域，并且需要與進(jìn)口產(chǎn)品同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)。面對(duì)當(dāng)下人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，其諧波減速器尚處于研發(fā)和試制階段，未進(jìn)行規(guī)?；a(chǎn)的布局。

就目前而言，機(jī)器人減速器業(yè)務(wù)為秦川帶來(lái)的營(yíng)收，在其總營(yíng)業(yè)收入中所占比重僅為個(gè)位數(shù)。

秦川機(jī)床董秘辦相關(guān)人士告訴記者，第四季度受政策影響，秦川在訂單的恢復(fù)上有比較強(qiáng)勁的表現(xiàn)，但因?yàn)楫a(chǎn)品特性，部分高端定制化產(chǎn)品交付周期在6至8個(gè)月，體現(xiàn)在業(yè)績(jī)層面會(huì)有滯后性。

扣非凈利潤(rùn)兩年為負(fù)

工業(yè)母機(jī)作為國(guó)之重器、工業(yè)基石，處于制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈最核心的環(huán)節(jié)。

秦川機(jī)床作為行業(yè)龍頭，具備機(jī)床與零部件制造能力，在齒輪加工機(jī)床、加工中心、車(chē)削中心、螺紋磨床、復(fù)雜刀具等領(lǐng)域處于國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)。同時(shí)，也能夠?yàn)闄C(jī)器人、新能源車(chē)等下游行業(yè)提供機(jī)床及零部件產(chǎn)品。

根據(jù)年報(bào)披露，2024年秦川機(jī)床營(yíng)業(yè)收入及歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)微增，分別同比增長(zhǎng)2.62%、2.92%。

但事實(shí)上，秦川機(jī)床扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)兩年處于虧損。

2023年，機(jī)床行業(yè)整體需求減弱，訂單總量下滑，同時(shí)價(jià)格下行成本上升，雙向壓縮企業(yè)利潤(rùn)空間，秦川機(jī)床扣非凈利潤(rùn)為-3466.62萬(wàn)元，同比下降155.56%。

2024年，機(jī)床行業(yè)下游需求分化顯著。新能源汽車(chē)、航空航天領(lǐng)域的高端機(jī)床需求增長(zhǎng)，但傳統(tǒng)制造業(yè)投資疲軟，中低端產(chǎn)能過(guò)剩加劇價(jià)格戰(zhàn)。受此影響，秦川機(jī)床扣非凈利潤(rùn)為-4517.01萬(wàn)元，虧損較上年略有擴(kuò)大。

每經(jīng)記者注意到，秦川機(jī)床能夠維持歸母凈利潤(rùn)為正基本依賴(lài)政府補(bǔ)助。

2024年全年，秦川機(jī)床合計(jì)非經(jīng)常性損益為9895萬(wàn)元，其中計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助達(dá)1.19億元。若剔除補(bǔ)貼，公司實(shí)際虧損遠(yuǎn)超賬面。

分產(chǎn)品來(lái)看，機(jī)床類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入為19.47億元，占總營(yíng)收比例過(guò)半，較去年同期增加9.35%。零部件類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收13.74億元，占比35.59%，較去年同期略有下降。

來(lái)源：秦川機(jī)床公告

據(jù)其年報(bào)披露，2024年，秦川機(jī)床高精度齒輪加工機(jī)床、數(shù)控磨床、數(shù)控車(chē)床等高技術(shù)含量、高附加值產(chǎn)品出口占比大幅提升， 全年機(jī)床出口收入同比增長(zhǎng)35%。零部件產(chǎn)品出口西班牙、德國(guó)等歐洲國(guó)家。

目前，機(jī)床部分下游行業(yè)已處于復(fù)蘇階段。尤其是政策層面，在“大規(guī)模設(shè)備更新”政策催化下，2024年行業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)前低后高走勢(shì)，對(duì)機(jī)床工具行業(yè)產(chǎn)生了明顯的拉動(dòng)效應(yīng)，主機(jī)產(chǎn)品需求端呈現(xiàn)增長(zhǎng)。

“行業(yè)2024年整體情況是前低后高，但是秦川和整個(gè)大行業(yè)的情況略有不同，我們整體是前高后低，上半年好于下半年，但第四季度受政策影響，又好于第三季度。”秦川機(jī)床董秘辦相關(guān)人士表示，秦川作為設(shè)備制造端，處于政策傳遞下游，四季度在訂單的恢復(fù)上有比較強(qiáng)勁的表現(xiàn)，但因?yàn)楫a(chǎn)品特性，部分高端定制化產(chǎn)品，交付周期在6至8個(gè)月，所以體現(xiàn)在業(yè)績(jī)層面會(huì)有滯后性。

此外，每經(jīng)記者注意到，秦川機(jī)床子公司陜西漢江機(jī)床有限公司亦拖累了公司經(jīng)營(yíng)狀況。2024年，其凈利潤(rùn)為-1908萬(wàn)元，較去年同期的-78.70萬(wàn)元，虧損幅度亦在加劇。

“從業(yè)務(wù)構(gòu)成來(lái)講，漢江機(jī)床有機(jī)床業(yè)務(wù)，也有零部件業(yè)務(wù)，2024年兩塊業(yè)務(wù)的收入下降比例均超過(guò)10%。”上述相關(guān)人士進(jìn)一步表示，“機(jī)床業(yè)務(wù)自2024年11月起訂單強(qiáng)勁反彈，但受限于機(jī)床交付周期，業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)在2025年上半年兌現(xiàn)；零部件主要是絲杠產(chǎn)品，60%的市場(chǎng)來(lái)自國(guó)內(nèi)其他機(jī)床企業(yè)，行業(yè)不好的話，該產(chǎn)品收入勢(shì)必受影響。”

機(jī)器人領(lǐng)域業(yè)績(jī)影響有限

秦川機(jī)床是老牌機(jī)床龍頭，在機(jī)床領(lǐng)域扎根多年，技術(shù)底蘊(yùn)深厚。其在機(jī)器人領(lǐng)域的布局上，也算“起了個(gè)大早”。

2012年，國(guó)內(nèi)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)尚處萌芽，秦川機(jī)床便前瞻性地布局機(jī)器人減速器領(lǐng)域，成為國(guó)內(nèi)首批研發(fā)RV減速器的企業(yè)。2013年，秦川機(jī)床投資1.94億元實(shí)施工業(yè)機(jī)器人關(guān)節(jié)減速器產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。

至2016年，秦川技術(shù)積累初現(xiàn)成效：減速器產(chǎn)品突破小批量生產(chǎn)，客戶覆蓋機(jī)械手臂、焊接等場(chǎng)景，國(guó)內(nèi)外客戶超百家。

2018年，秦川機(jī)床機(jī)器人減速器迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，產(chǎn)能攀升至2000臺(tái)/月，銷(xiāo)售收入同比激增141%，客戶數(shù)量突破260家。其產(chǎn)品線逐步擴(kuò)展至5大系列、140余種速比，成為國(guó)內(nèi)規(guī)格最全的減速器制造商之一。

雖未公布機(jī)器人減速器的具體收入，但零部件領(lǐng)域在秦川總營(yíng)收中的占比逐年上升。以2018年為例，減速器所在的零部件產(chǎn)品類(lèi)別營(yíng)業(yè)收入大增14.52%，成為當(dāng)年主業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)最猛的板塊。

秦川2013年布局機(jī)器人關(guān)節(jié)減速器產(chǎn)業(yè)化，前期產(chǎn)能建設(shè)投入超4億，已基本完成。截至2021年底，項(xiàng)目一期具備年產(chǎn)6萬(wàn)-9萬(wàn)套的生產(chǎn)能力，如果二期全部建成的話，具備年產(chǎn)18萬(wàn)套的能力。上述相關(guān)人士向記者透露。

上述人士進(jìn)一步表示，整個(gè)減速器市場(chǎng)體量大概不到40個(gè)億，其中50%～60%是進(jìn)口的，剩下40%～50%是國(guó)產(chǎn)，RV減速器行業(yè)目前國(guó)產(chǎn)化率不高，秦川在國(guó)產(chǎn)領(lǐng)域?qū)儆诘谝惶蓐?duì)。“鑒于工業(yè)機(jī)器人關(guān)節(jié)減速器下游市場(chǎng)未達(dá)預(yù)期，所以目前二期暫未投入。”

可以明顯看到的是，2020年，大股東法士特集團(tuán)入主后，秦川機(jī)床開(kāi)啟“瘦身健體”改革，聚焦“主機(jī)+核心部件”驅(qū)動(dòng)，隨后開(kāi)啟的兩輪融資重心均向機(jī)床高端智能化、新能源汽車(chē)零部件傾斜。

而近年來(lái)，隨著人工智能和機(jī)器人技術(shù)的快速發(fā)展，機(jī)器人賽道呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。其中，RV減速器在高精密傳動(dòng)方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用；諧波減速器則憑借關(guān)節(jié)輕量化、體積小型化，在人形機(jī)器人生產(chǎn)中備受青睞。

有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2027年，人形機(jī)器人的廣泛應(yīng)用將催生大量諧波減速器及RV減速器的產(chǎn)能缺口。

作為入局最早的RV減速器企業(yè)，秦川在機(jī)器人賽道的布局和發(fā)展頗受市場(chǎng)關(guān)注。

二級(jí)市場(chǎng)方面，今年以來(lái)，受人形機(jī)器人浪潮推動(dòng)，秦川亦表現(xiàn)不俗。例如4月2日，秦川機(jī)床因“機(jī)器人+工業(yè)母機(jī)”雙概念遭機(jī)構(gòu)搶籌，單日凈買(mǎi)入超億元。

每經(jīng)記者注意到，2024年半年報(bào)中，其透露高精傳動(dòng)機(jī)器人關(guān)節(jié)減速器銷(xiāo)量及收入在報(bào)告期內(nèi)同比增長(zhǎng)超過(guò)25%。

全年年報(bào)中，秦川機(jī)床表示，目前在工業(yè)機(jī)器人關(guān)節(jié)減速器已有5大系列、40多種規(guī)格、140多種速比，且成功研發(fā)面向人形機(jī)器人領(lǐng)域的數(shù)控絲杠磨床和螺紋磨床。2025年2月，其披露已完成6款諧波減速機(jī)產(chǎn)品的研制開(kāi)發(fā)。

不過(guò)，據(jù)每經(jīng)記者了解，截至目前，秦川機(jī)床機(jī)器人減速器的收入主要來(lái)自RV減速器，諧波減速器尚處于研發(fā)和試制階段，未進(jìn)行規(guī)模化生產(chǎn)的布局，產(chǎn)品領(lǐng)域相對(duì)單一。而機(jī)器人減速器營(yíng)收占秦川總營(yíng)業(yè)收入比重仍是個(gè)位數(shù)，貢獻(xiàn)的業(yè)績(jī)相對(duì)有限。

“人形機(jī)器人對(duì)于諧波減速器需求量還在市場(chǎng)化非常初期的階段，這種情況下，其實(shí)國(guó)內(nèi)諧波減速器的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，遠(yuǎn)超RV減速器。我們不會(huì)貿(mào)然去擴(kuò)產(chǎn)目前相對(duì)來(lái)說(shuō)產(chǎn)能非常富裕的一個(gè)領(lǐng)域。”上述相關(guān)人士表示。