文/初晨

隨著地產(chǎn)行業(yè)的逐步回暖，又有房企通過回購(gòu)股份彰顯對(duì)公司未來(lái)前景的看好。

近日，華聯(lián)控股發(fā)布公告稱，宣布擬以自有資金3000萬(wàn)至6000萬(wàn)元回購(gòu)公司股份，回購(gòu)價(jià)格不超過5元/股。而在去年年底時(shí)，華聯(lián)控股就曾回購(gòu)9648萬(wàn)股，回購(gòu)總金額達(dá)2.97億元。

這一舉措不僅是對(duì)公司價(jià)值的直接背書，更折射出管理層對(duì)未來(lái)發(fā)展的堅(jiān)定信心。

作為深耕深圳三十余年的老牌房企，華聯(lián)控股憑借其在城市更新、物業(yè)經(jīng)營(yíng)等領(lǐng)域的核心優(yōu)勢(shì)，在房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整期展現(xiàn)出了獨(dú)特的戰(zhàn)略定力——通過財(cái)務(wù)穩(wěn)健性與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的雙輪驅(qū)動(dòng)，在市場(chǎng)波動(dòng)中筑牢根基，同時(shí)積極布局新能源、新材料等新興領(lǐng)域，為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。

財(cái)務(wù)穩(wěn)健筑牢根基，分紅+回購(gòu)踐行股東回報(bào)

在房地產(chǎn)行業(yè)普遍面臨現(xiàn)金流壓力的背景下，華聯(lián)控股通過審慎經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)優(yōu)化，展現(xiàn)出了極強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

截至2024年三季度，華聯(lián)控股總資產(chǎn)為76.94億元，負(fù)債總額為17.42億元，資產(chǎn)負(fù)債率僅為22.64%，顯著低于行業(yè)平均水平。這一財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的背后，是公司多年來(lái)堅(jiān)持不盲目擴(kuò)張、注重資產(chǎn)質(zhì)量的戰(zhàn)略選擇。

梳理華聯(lián)控股近幾年資產(chǎn)負(fù)債率變化情況可了解到，華聯(lián)控股在2016年時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率曾達(dá)到58.62%，但到了2024年三季度時(shí)，這一數(shù)值已經(jīng)變?yōu)榱?2.64%，成為行業(yè)內(nèi)少有的自有現(xiàn)金流大于負(fù)債的上市公司。

這種財(cái)務(wù)健康度不僅為其在行業(yè)寒冬中提供了充足的安全墊，更支撐了公司對(duì)股東的持續(xù)回報(bào)。2016—2022年，公司連續(xù)七年實(shí)施穩(wěn)定的股利分配政策，平均分紅比率達(dá)45.71%，累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利26.84億元，是同期融資總額的2.5倍。這種“重回報(bào)”的經(jīng)營(yíng)理念，使其股息率長(zhǎng)期位居行業(yè)前列，從而吸引了眾多長(zhǎng)期投資者。

而此次回購(gòu)計(jì)劃的推出，在部分業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，可能與公司當(dāng)前的估值水平密切相關(guān)，同時(shí)也反映出公司管理層對(duì)未來(lái)發(fā)展前景的看好。截至2024年三季度，華聯(lián)控股市盈率（TTM）為92.72，市凈率（MRQ）為1.25，均處于歷史低位。管理層認(rèn)為，公司股價(jià)未能充分反映其內(nèi)在價(jià)值，通過回購(gòu)將有效提振市場(chǎng)信心，推動(dòng)估值回歸合理區(qū)間。按回購(gòu)金額上限6000萬(wàn)元測(cè)算，預(yù)計(jì)可回購(gòu)股份約1200萬(wàn)股，占總股本的0.8087%，進(jìn)一步優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。

產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型突破增長(zhǎng)瓶頸，鋰吸附劑開啟第二曲線

從華聯(lián)控股的發(fā)展策略來(lái)看，公司以“地產(chǎn)保穩(wěn)定，轉(zhuǎn)型促發(fā)展”為戰(zhàn)略，圍繞新能源、新材料、新技術(shù)等領(lǐng)域展開布局，其中鋰吸附劑項(xiàng)目尤為引人矚目。

2023年12月，華聯(lián)控股以4.8億元參與設(shè)立中保清源匯海產(chǎn)業(yè)基金，重點(diǎn)投資新能源技術(shù)、碳中和技術(shù)和數(shù)字科技。該基金已完成對(duì)深圳聚能和珠海聚能的4.3億元投資，其中深圳聚能作為吸附法鹽湖提鋰技術(shù)的開創(chuàng)者之一，擁有完整的“吸附劑-碳酸鋰-氫氧化鋰”技術(shù)鏈及多項(xiàng)專利。其第三代鋁基吸附劑適用于全球90%以上鹽湖資源，鋰提取率達(dá)95%，循環(huán)使用壽命長(zhǎng)，且生產(chǎn)過程綠色環(huán)保。珠海聚能年產(chǎn)5000噸富集材料生產(chǎn)項(xiàng)目在完成前期的調(diào)試和試運(yùn)行后，已于2024年9月正式投產(chǎn)。鋰吸附劑作為鹽湖提鋰的核心材料，隨著新能源汽車和儲(chǔ)能行業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，市場(chǎng)需求將持續(xù)攀升。這種技術(shù)領(lǐng)先性和產(chǎn)業(yè)化能力，使華聯(lián)控股在鋰吸附劑領(lǐng)域具備了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。華聯(lián)控股的這一布局，不僅契合國(guó)家“雙碳”戰(zhàn)略，更有望在未來(lái)3～5年成為公司重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

事實(shí)上，華聯(lián)控股的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型并非孤立之舉，而是與現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成深度協(xié)同。例如，公司在城市更新項(xiàng)目中積累的土地資源和資金優(yōu)勢(shì)，為新能源項(xiàng)目提供了堅(jiān)實(shí)支撐；物業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定現(xiàn)金流，則為高投入、長(zhǎng)周期的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型提供了財(cái)務(wù)保障。此外，華聯(lián)控股通過“先跨行業(yè)布局后產(chǎn)業(yè)聚焦”的策略，逐步從房地產(chǎn)向“房地產(chǎn)+”模式轉(zhuǎn)型，既降低了轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，又為未來(lái)的產(chǎn)業(yè)整合預(yù)留了空間。

現(xiàn)如今，多數(shù)地產(chǎn)企業(yè)都在提“穿越周期”，而華聯(lián)控股一定程度上為當(dāng)下轉(zhuǎn)型的房企打了一個(gè)樣。華聯(lián)控股的回購(gòu)計(jì)劃，是其“以股東利益為核心”經(jīng)營(yíng)理念的又一次體現(xiàn)。公司憑借財(cái)務(wù)穩(wěn)健性、城市更新優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型突破，展現(xiàn)出了穿越周期的能力。

而未來(lái)隨著深圳房地產(chǎn)政策紅利的釋放和鋰吸附劑項(xiàng)目的逐步投產(chǎn)，華聯(lián)控股有望在“地產(chǎn)+新能源”雙輪驅(qū)動(dòng)下，實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)房企向多元化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的華麗轉(zhuǎn)身。

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