3月25日晚，朝云集團（06601.HK）發(fā)布2024年全年業(yè)績，公司持續(xù)高派息80%，遠高于港股平均派息率4%，連續(xù)3年高額派息成港股“分紅王”。公告顯示，公司現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物及各項銀行存款總額人民幣27億元，現(xiàn)金儲備強勁，業(yè)務模式成熟，價值邏輯顯現(xiàn)。

現(xiàn)金奶牛業(yè)績低調“狂飆”

朝云集團2024年營收18.2億元（人民幣，下同），同比增長12.7%；純利1.95億元，同比增長13%，毛利率增長4.6個百分點，公司已連續(xù)4個業(yè)績期營收純利雙位數(shù)增長。按銷售渠道看，公司線上線下渠道雙增長，線上渠道收入6.71億元，同比增長22.1%；線下渠道收入11.49億元，同比增長7.8%。一直堅持多品牌多品類全渠道發(fā)展戰(zhàn)略的朝云，家居護理品類持續(xù)高增長，收入16.34億元，同比增長11%；寵物品類收入1.27億元，同比增長64.5%。

80%高派息背后的盈利護城河

如此硬氣的高派息背后，得益于朝云整體業(yè)績呈高質量、可持續(xù)、穩(wěn)利潤發(fā)展。

產品端，主要得益于通過技術創(chuàng)新打造高毛利爆品矩陣推出具有差異化、強功效性、成分健康的大單品，帶動產品結構逐步優(yōu)化和盈利能力提升。

渠道端，線上在深耕淘系、京東、拼多多等平臺的基礎上，實現(xiàn)新電商渠道高速發(fā)展，同時優(yōu)化投產，提升運營效率和盈利能力；線下推行多品類分銷覆蓋、加強高毛利產品的分銷和分銷網點的質量、從而提升市場基礎，利用具有核心競爭力的產品積極拓展渠道。

供應鏈降本方面，公司推行供應鏈改革，對自有工廠及外協(xié)工廠進行精益化管理，從而整體提升集團的供應鏈運營效率，增強盈利能力。

寵物業(yè)務第二增長曲線高質量拓展

值得注意的是，消費升級是行業(yè)當下確定性趨勢，寵物賽道仍是長期優(yōu)選賽道。朝云寵物重塑渠道和品類，線上培育功能性主食生鮮包爆品，線下持續(xù)打造實體門店服務業(yè)態(tài)，高質量拓店，目前門店已覆蓋深圳、上海、成都、重慶、杭州、廣州、佛山、蘇州等一二線城市。在寵物消費市場持續(xù)高速發(fā)展背景下，預計未來為公司業(yè)績貢獻增量。

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